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受印花稅上調影響,滬深兩市暴跌,上證指數及深證成指收盤跌幅分別高達6.50%、6.16%。眾多基金公司發表觀點,基本一致認為,上調印花稅可以抑制市場過度的投機炒作,有利於市場更健康的運行;其象征意義大於實質影響。
上調印花稅率是宏觀調控在股市上的直接措施之一,前期,針對經濟過快增長、尤其是投資反彈,信貸過快增長,相繼出臺了一系列宏觀調控措施,表達了政府對經濟過熱、資產市場上漲過快的看法,希望市場更加健康地、可持續發展,但在宏觀措施下,股市沒有調整跡象,反而連創新高。印花稅的調整可以說是在以上背景下出臺的。
寶盈基金指出,從短期看,印花稅的影響主要表現在心理上,對市場有一定影響,但不足以壓制市場信心,從通脹不斷昇高、連續加息並達到一定高度,纔是資產市場出現巨幅調整地前期信號,但從目前看,我國通脹和加息的程度還不足以破壞市場信心和上漲動力。因此,該政策影響限於短期,長期影響有限,但可能引發市場進入震蕩時期。
東吳基金莫凡明確指出,印花稅調節是大牛市的一小朵浪花。這次印花稅如期而止目標直接指向股市,但是最根本的目標不是股市的過熱,而是針對市場的局部性泡沫和換手率過高。之前股市的過度炒作已經引發了管理層的警覺,如果市場維持這種強勢,以後可能會有更多的措施出臺,但是市場如果不如良性發展軌道,監管層就會更加關注市場治理和基礎設施建設。
雖然從0.2%的印花稅增加來看,相對於當前股市的賺錢效應來說,實際影響相對有限,上市公司業績趨好的基本面並未改變。南方基金認為更大的影響在於投資者的心理預期。此外,這次調整也再次表明了政府抑制投機健康穩定股市的決心,這對後市發展有很大的指向性作用。對於整體市場的判斷,南方基金認為市場結構性泡沫已比較明顯,市場確實到了需要冷靜一下的時候,但牛市格局沒有改變,即使有高估部分,預期幅度也在10-30%左右,出現調整也不必恐慌,積極調整結構,回避風險,把握機會,相信中國股市的未來依然光明。
華富基金認為:這個市場一直以來都表現出了極度的瘋狂,所以政府連續不斷出臺了一系列的調控政策,包括這一次的上調印花稅政策,但這本質上是為了促進整個市場的持續發展,對於大市場的整體健康發展其實是更為有利的。由於如今市場上散戶的主導性比較突出,他們普遍缺乏對政策和基本面的成熟判斷力,因此恐慌性心理導致下的拋盤就會表現地比較明顯,但對於一個成熟的機構來講,今天的調整,不失為一個建倉的良好時機。
上投摩根指出,本次印花稅的調高將會引發市場對政府繼續出臺針對股市的調控政策的擔懮,這種持續擔心將對市場的短期心理預期產生負面影響。據初步測算,本次提高印花稅,將造成股票市場全年數千億的資金淨流出,這將部分抵消股票市場大量資金的流入。同時,此項政策是屬於一步到位的政策,短期內印花稅調整的可能性不大。
富國基金認為,印花稅上調更多地是傳遞了管理層不希望股市泡沫擴大化的信號。對於股市的長期趨勢不會造成根本性影響,短期市場預計會保持高位震蕩。對市場產生的心理影響較大,會在一定程度上抑制股市投機。但長期來看,印花稅的提高不會改變股價的長期趨勢,對於我國資本市場的長期健康發展將是有利的。另一方面,印花稅上昇將會降低換手率,對券商類上市公司的經紀業務收入會產生一定的負面影響,但對券商的總體盈利應該影響不大。
展望未來基金投資策略
匯豐晉信基金指出,財政部對印花稅率的上調發出了針對A股市場過熱的專門調控信號,該調控對於控制股市結構性泡沫的不斷膨脹具有深遠的影響。尤其在交易成本提昇後,預計市場未來對於垃圾股的炒做將逐步降溫,市場的焦點將再度回歸藍籌板塊。
短期內,長盛基金認為印花稅出臺對A股市場的波動性影響不容忽視,人們的換手率會有所下降,券商股票以及參股券商股票的業績成長性在未來會被投資人重新評估。另外,在市場的波動中,高泡沫的股票將會被擠壓,競爭力弱的上市公司股票的風險會在此期間放大。在此背景下,長盛基金認為對抗市場波動的資產配置方式就是選擇內在成長性好、質量優良的股票,中期的業績預期好的股票也須認真對待,這也是在印花稅出臺之後必須要考慮的因素。
景順長城認為,提高印花稅的政策直指目前市場短期過度頻繁的交易行為,提高交易成本,減少市場交易量,鼓勵長期價值投資方式,對市場長期持續穩定發展有利;同時,查處廣發借殼事件,將對目前市場中盲目的題材炒作帶來實質打擊,績優藍籌股的投資價值將得到進一步彰顯。下一階段市場將處於結構性調整,目前持倉結構是以優質藍籌股為主,相對比較穩健抗跌。當然,要密切關注散戶的突發性不理性行為,控制倉位的同時,繼續從基本面出發,加強對上市公司的研究,堅定持有優質的藍籌股,更好的為持有人創造收益。
華富基金認為,最近很長一段時間裡,帶領大盤上漲的主要是小盤股、題材股,甚至有不少的ST股,在大多數散戶『行為金融』的指導下,低價股發了瘋似地猛漲,嚴重偏離其估值指導和基本面情況。而真正有良好業績支橕的大盤藍籌股卻沒有太大的漲幅,我們認為,接下來,特別是集中在下半年3、4季度,藍籌股將有機會帶領大盤指數的進一步上漲。
南方基金繼續看好券商行業。理論上由於該項政策有助於降低市場換手,對券商業經紀業務有降溫影響,但目前市場成交持續保持在3000-4000億的歷史巨量上,但分析師們對券商的業績預測仍是以1500-2000億的成交量保守預測,因此對券商股未來的業績預期和估值不必過於擔懮,證券行業整體向好趨勢並沒改變,況且成交量是否能有效降低,還需要持續觀察。
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