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上證指數目前已經站在4200點之上,如此高位整個A股市場的均價已經超過17元,加權市盈率高達40多倍。俗話說『高處不勝寒』,4200點之上風險已經越來越大,短期內投資機會變得越來越少,持有何種股票成為一個令人頭痛的問題。在此,我們嘗試著去發現一些『價值窪地』,將風險降到相對較低水平。
價值窪地一:B股
自4月份開始,B股出現一波『井噴式』行情,到現在上證B股指數最高漲幅達114%,收盤漲幅也超過90%;深證B股也累計上漲30%;期間不少個股連續漲停,股價短時間內翻了一倍。而B股上周連續3天暴跌,嚇跑了不少准備去開B股賬戶的投資者,日開戶數有所下降,由5萬多戶一路下跌為1萬戶左右;對B股的投資價值市場中人開始出現較大分歧。
相關市場人士認為,B股的上漲其實是多種因素促發的結果。4月份的啟動首先是在延續一季度低價股行情,其次A、B股合並預期以及人民幣昇值的加速,均讓投資者感到B股存在巨大的吸引力。根據數據統計,B股折合成人民幣的股價平均不到10元,而A股均價至昨日高達17.34元,由此B股相對於A股的折價率大約在60%左右。
研究人士表示,對於B股的投資機會主要為結構性的,且需著眼於長遠。投資者進行B股投資時可以考慮三個方面,包括公司盈利能力如何,其所處行業是否景氣;公司的動態估值是否被低估,這點要將資產注入或重組為公司帶來的機會考慮在內;B股相對於A股折價率是不是比較高。
價值窪地二:雙低股
所謂『雙低股』,主要指市盈率和市淨率都比較低的股票。根據數據統計,當前這種雙低股主要集中在能源類板塊中,部分在鋼鐵、有色金屬等行業中。
從2007年預測市盈率來看,很多鋼鐵股的市盈率不足20倍,鞍鋼股份、寶鋼股份等只有14倍,凌鋼股份、濟南鋼鐵、武鋼股份等市盈率為16至18倍,遠遠低於整體A股的加權平均市盈率。這些鋼鐵股的市淨率也遠遠低於平均水平,大約在2至4倍。另外一個雙低板塊有色金屬,其估值優勢十分明顯,包括中金嶺南、關鋁股份、江西銅業、雲南銅業等,根據2007年預測每股收益,其市盈率在14至17倍;市淨率比鋼鐵股稍高,大約在4至7倍。一些煤炭股,如蘭花科創、山西焦化、平煤天安、國陽新能等,市盈率在20倍左右,市淨率不超過5倍,這些品種也成為當前市場中市盈率和市淨率明顯低於其他板塊的股票之一。此外,電力、造紙等周期性較強的行業也處於該窪地中。
有關市場分析人士表示,『雙低』其實有其行業特性,包括鋼鐵、有色金屬等行業本身的周期性較強,相應給於較低的市盈率和市淨率,而並非由於市場對其炒作較少。但從整個市場的平均水平來看,雙低股依然存在明顯的優勢,尤其是那些業績比較穩定、分紅水平較高的股票。
價值窪地三:封閉式基金
具有估值優勢之一的封基板塊,昨日全天漲幅達到2.03%,說明其投資價值已經受到市場資金重視。而銀河證券統計顯示,上周封基整體折價率達到22.82%,延續了之前的強勢表現。
大智慧數據顯示,上周上證基金指數漲幅為9.95%,深證基金指數漲幅更是達到10.73%,遠遠高於滬深大盤3.71%、4.8%的漲幅。而就在上周三,交易的39只封基集體井噴,滬市和深市基金指數分別上漲8.17%和8.71%,其中26只封基漲停,表現遠遠強於股票市場。此後一天,封基仍然有優異表現。
而在此之前,銀河證券統計數據顯示,封基整體折價率一直處於上昇之中,就在前一周,其整體折價率達到29.62%,引起市場的高度關注。銀河證券基金研究中心基金分析師魏慧君表示,作為封基的重要參考指標,封基整體折價率的擴大,表明其投資價值正在擴大,盡管上周折價率有所降低,但其投資價值仍然存在,值得投資者重點關注。
此外,據可靠消息證實,5家基金公司已經向證監會提交創新型封基設計方案,估計近期可能展開試點工作。而對於25只大盤封基的未來出路問題,業內也有望很快取得共識。研究人士表示,要麼提前轉為開放式基金,要麼改造為創新型封閉式基金,反正保留現狀的可能性不大,這些因素均推動封基二級市場價格上漲。
魏慧君認為,雖然上周封基整體折價率下降,但封基仍然具有投資價值,其中基金同益、同盛、裕隆、裕陽、漢鼎和天華等值得關注,而一些具有封轉開預期的小盤封基也可考慮。同時,魏慧君提醒投資者,投資封基還要從公司規模、歷史業績等多方面考慮。
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