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幸福的情形總相似,幸福的背後各不同。我們買股票然後賣掉,掙到錢了,其實這個結果背後有很不同的過程,不是每個人都事先有描畫,也不是每個人都事後去回味。
我的從業經歷告訴我的經驗是,股市賺錢的門道太多了,關鍵是你要知道自己在做什麼。
你可以是聽消息賺錢,但你要判斷消息來源的可靠度;你可以是看K線賺錢,但你要清楚統計規律的適應性;你可以是分析基本面賺錢,但是那麼多內容你要知道哪個是重點。
或許你是各個門道的集成者,那要求就更高了,你的大局觀、提綱挈領的能力必定要很強。要知道自己在做什麼,尤其是事先知道、事中堅持、事後不忘記,還真不是一件容易事。
那麼基金在做什麼呢?按照正統的投資門道,簡單說,股票價格涉及的是對於公司未來贏利的預期,正常情況下,我們的預期以未來兩三年為基准,然後給一個正常的倍數,從而得出我們所預期的正常的價格水平。
然而,和熊市一樣,牛市也不是『正常』情況,牛市裡對未來的預期基准可以由兩年三年調整至三年四年或者更長,『正常』的倍數也可以調整到更高的水平,如果『正常』的倍數是20、30,現在則可以是30、40,或者更高。
說到底,基金做的是受人之托替人理財的事情,那麼就按這種事情所要求的方式去做;這種方式可能是以基本面分析為主、以『正統投資門道』為主,當然也可能不是。
所不同的是,長期來看,正統的投資門道對於市場價格的把握,有一個簡單的客觀的尺度,而另外一些投資門道的尺度則更復雜一些,主觀要求更高一些。
結合當下市場,前者的詮釋是,估值水平偏高,但隨著時間的推移可能回歸合理;後者的詮釋是,市場有合理的泡沫成分,泡沫可以繼續吹,但無人能預先知道它的限度。
最後總結一句,股市賺錢的門道太多了,關鍵是你要知道自己在做什麼,然後堅決去做。
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