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如今,基金已經成為老百姓理財的最愛,但如何選擇基金卻成為一個難題。數據表明,絕大多數投資者都更傾向於贖回老基金、購買新基金。在新基金短缺的情況下,拆分基金受到了投資者的關注,一季度申購額超過5200億元,其中絕大多數都來自於新發基金、拆分基金等1元基金。
老百姓為何只選一元基金
針對老百姓只選一元基金的現狀,工銀瑞信精選平衡基金渠道營銷部總監秦紅女士發表了自己的看法。秦紅表示,雖然過去1年中投資於基金讓投資人獲利,但持有一個淨值逐漸昇高的基金卻未必讓持有人感受愉悅。
以工銀精選平衡基金為例,在不到1年的時間裡,累計淨值超過了1.9元,但隨著淨值的昇高,持有人的感受從與1元相比每天賺錢,轉為與過去最高點相比。譬如:1元的基金漲到了1.2元,盈利20%,即使從1.2元跌到1.15元,對投資者而言,體驗到的還是盈利的感覺,投資者不知不覺中將1元當作了參照盈虧的標杆。
當基金漲到1.58元後,淨值又成為1.45元的時候,持有人感受到的就是虧錢了。這種『盈虧參照點』的變化,導致客戶投資感受發生巨大的轉變,從常常盈利到常常虧損,同時,虧損的金額越來越大。雖然從1.58元降低到1.45元只降低了9%,而部分持有人會認為是虧損了0.13元,與1元比較,虧損高達13%。隨著淨值的上昇,如此比較的虧損幅度會越來越大。
在生活中,人們會自然追求盈利帶來的樂趣,避免損失帶來的痛苦。避免的方法就是贖回老基金,然後再通過購買1元基金,享受投資盈利的樂趣。
盈虧參照點選擇不當會產生負面影響
秦紅認為,『盈虧參照點』在投資中不斷變化,作為一種認知偏差,最常見的表現就是對高淨值基金的『恐高癥』。很多人覺得淨值較高的基金上漲空間小於淨值較低的基金,而下跌的風險較大。隨著持有時間的累積,基金淨值越來越高,投資者的投資愉悅感反而在減少,一旦市場發生小波動,就會導致贖回發生,不利於長期持有。比如工銀核心價值是銀行系首只淨值突破3元的基金,成立不到兩年,淨值超過了3.22元,但能夠真正享受到這麼高收益的投資者寥寥,大多數都在不到2元的時候就贖回了,非常可惜。
投資者要樹立長期投資理念
那麼,如何面對這種投資的『盈虧參照點』問題?秦紅認為,一方面,投資者要對投資有清醒的認識,樹立長期投資理念。另一方面,基金公司也可適時采取一些有助於在客觀上幫助投資者戰勝這種『心理虧損』的策略。其中基金拆分就是一個行之有效的方法,美國1978年到1993年期間有194只基金曾進行過拆分。通過基金拆分,使淨值降至1元附近,客觀上可幫助投資者樹立新的盈虧參照點,增加投資基金過程中的愉悅感和更好的心理收益。秦紅建議,投資者也可以以年度淨值增長率為盈虧參照點,來克服『盈虧參照點』變化,客觀評價投資得失。
秦紅同時指出,拆分的基金往往是優質老基金,有著優良的歷史業績。相對於基金分紅,拆分的基金不需要賣出手中持有的股票,基金經理可以繼續堅持基金的投資策略與風格,而不需要被迫『割肉』,對現有持有人的權益無實質性影響;拆分的基金可以吸引更多的投資者,優化基金持有人結構;而且拆分基金的倉位也會隨著規模的增加而減輕,使得投資更加主動。基金拆分為投資者提供了一個不錯的介入時機。
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