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相對於前期一直維持弱勢走勢的封閉式基金,本周驟然啟動行情,僅在5月24日,上證基金指數上漲8.17%,深證基金指數單日上漲8.71%,創下了2001年以來單日最大漲幅。
引爆封閉式基金市場本周行情的原因,從價值面分析,在於封閉式基金的投資價值。
在投資者對A、B股市場的過高估值指標有所戒備的時候,封閉式基金高達約30%的折價率被認為目前A股市場上最後的價值窪地。本周的封閉式基金行情可以被看作是一次價值回歸。
從市場面分析,引發封閉式基金市場的線索是,在中美經濟戰略高層會談上,QFII的投資額度從100億美元提高到300億美元,而從過去的封閉式基金的持有人結構看,合格境外投資者是封閉式基金的重要投資者,其價值投資的理念和目前封閉式基金具備的投資價值相吻合,因而市場一定程度上預期封閉式基金的交易會趨於活躍,於是提早介入建倉。
下半年將推出的股指期貨,也是影響本周封閉式基金行情的重要因素,即高折價下的大盤封閉式基金可能被作為對衝風險的交易工具,因而本周行情也可以解釋為大量的套利資金向封基二級市場的湧入。
但不管短期市場表現如何,在行情啟動之後,目前封閉式基金的折價率仍然高達-32.2%,表明今後封閉式基金仍然是投資價值的窪地,因而具有長期投資價值。(中投證券研究所金融工程部)
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