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央行為人民幣匯率『松綁』,將人民幣兌美元交易價浮動幅度由3%。擴大到5%。,但是昨日市場卻似乎並未對這一政策做出足夠積極的反應。政策宣布之後的首個交易日,人民幣匯率中間價首破7.67元關口,以7.6636元創下匯改以來的新高,但是其日間波幅卻縮窄到0.48%。。市場人士表示,新政策意味著投資者在市場的可操作空間增大,但是市場如何使用央行所提供的這一工具將取決於實際供需、風險控制等多重因素,並且要經歷一個適應的過程,因此人民幣匯改以來的漸進穩步昇值的步調不會改變。
投資者心態謹慎
上周五,央行宣布自本周一起將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由3%。擴大至5%。,即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價可在中國外匯交易中心對外公布的當日人民幣兌美元中間價上下千分之五的幅度內浮動。這一繼2005年7月匯改以來匯率制度上的最大調整引起了市場的廣泛關注。
但是從市場的實際反應來看,昨日人民幣的波動幅度不但未有相應擴大,反而較前兩周縮小了。統計數據顯示,昨日美元兌人民幣匯率在詢價交易市場的波動區間為7.6615至7.6688元,最高最低價相差73個基點,與當日7.6636元的中間價相比,偏離程度更大的一端7.6688元意味著其當日波動幅度僅為0.48%。,不但低於調整之後每日5%。的波幅上限,甚至連此前3%。的空間也遠未用足。
『新政策宣布之後,市場的心理未必一下能夠適應。』某商業銀行交易員表示,由於在政策調整之前,人民幣匯率的波幅就遠未用足,因此在空間放大之後也未必就會信馬由韁任意震蕩。他表示,昨日的市場上,匯價走勢的小幅波動顯示了投資者心態的謹慎,更多是試探性地參與。
中間價破關創新高
雖然人民幣在交易市場的波幅並未體現出政策新意,但是其在中間價上的表現已令其當仁不讓地成為市場焦點。中國外匯交易中心公布的中間價顯示,昨日美元兌人民幣匯率中間價為7.6636元,這意味著人民幣攻破了又一個重要的心理關口———7.67,創下了匯改以來的新高,昨日單日的漲幅達到152個基點。
如果聯系本月以來人民幣的昇勢,昨日其表現似乎也並不算誇張。『五一』長假以來,人民幣匯率已經在三周時間裡連續將7.7、7.69、7.68和7.67四個關口衝破,4個交易日漲幅超過百點。『如果考慮到3、4月份人民幣的緩慢昇勢,那麼把本月的快速走高看作是補漲也不為過。』上述交易員指出,人民幣昨日創新高是固有動力的體現,並非來自於波幅放寬的刺激。
漸進昇值預期不變
本周中美戰略經濟對話即將啟動,人民幣匯率問題一直是中美之間繞不過去的話題,但是政策宣布之後首日0.48%。的波幅證明,市場並沒有借政策調整而炒作單邊昇值預期。相反,市場普遍預期,人民幣匯率長期漸進昇值的步調不會改變。
央行有關負責人在就擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度答記者問時就明確表示,波幅的放寬不意味著人民幣匯率大幅波動,更不意味著大幅昇值。安信證券首席經濟學家高善文也指出,匯率浮動區間擴大的象征意義大於實際意義,這預示著中國匯率制度的改革步伐將逐步提速。
某外資銀行交易員表示,目前市場尚未將3%。的波動幅度用足,因此對於新工具,可能不一定能夠立即產生功用,與此同時,目前國內外匯交易市場流動性不足、參與主體有限等因素也制約了波幅效用的發揮。但是可以肯定的是,人民幣波幅的擴大將為投資者提供更大的操作空間,並且人民幣匯率的日間振動也會因此逐步有所擴大,其長期漸進昇值步調不會改變。
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