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東方證券:
提高存款准備金率、加息和提高人民幣匯率浮動空間三項措施周末同時出臺,我們預計A股在強大的政策壓力下將出現調整,下調上證綜指6個月目標位到3260至3460點。
我們認為,央行之所以同時推出三項政策,可能考慮到了擴大人民幣匯率浮動區間後會給證券市場帶來的影響。因為人民幣匯率浮動區間擴大,會引起市場對未來人民幣昇值步伐加大和速度加快的預期,進而會增加A股市場投資者的樂觀情緒;而在這種情形下配合以其他兩項政策,一方面會對衝匯率浮動區間擴大帶給市場的樂觀情緒,另一方面也滿足了實體經濟運行方面要求政策緊縮的需要。
我們對A股市場中長期走勢仍報較為樂觀的態度,但是市場短期大幅波動風險也是投資者必須重點考慮的問題。同時,中國央行的緊縮性貨幣政策將對全球金融市場產生影響,尤其全球大宗商品市場將會面臨較大壓力。
國金證券:
流動性的結構膨脹纔是支持本輪牛市的根基。從這個角度,我們認為上調存款利率是有輕微負面影響的,而上調存款准備金率的影響是中性的,但擴大匯率浮動區間所產生的影響偏正面,整體上我們認為上述政策對市場的短期影響偏中性,流動性結構膨脹的局面仍將持續,市場仍將保持震蕩向上態勢。如果考慮到加息的幅度和次數有限,而人民幣昇值的長期性和幅度更大等特點,我們傾向於上述政策對市場的中長期影響趨於正面,尤其是對地產和金融行業。(李劍鋒)
平安證券投資策略部副總經理羅曉鳴:
雖然央行同時出臺上調利率和存款准備金率政策,但仍屬預料之中,因為如果這兩個政策不是同時出臺,也將會一前一後相繼出臺,所以對市場影響有限。但因為股市本身不具備再向上走一波的動力,自身存在震蕩整理的要求,因此周一低開之後的反彈不會像上次加息過後那麼強勁。此後還會在4000點關口反復震蕩。
招商證券首席策略分析師趙建興:
央行的政策兩者相加並沒有超出預期,並且事先銀行股已經有了調整,利空出盡,估計周一會低開高走。本次貸款利率上調0.18個百分點,這與此前預期的一年期存、貸款基准利率全部上調0.27個百分點相比來得溫和。另外,存款准備金率上調在中國一直被認為是溫和的政策。因此兩者相加並未超出市場預期,這種調控將會促進實體經濟健康發展,對於股市長遠發展利好。
在目前的點位上,A股市場並沒有積累起嚴重的泡沫與巨大的風險。但要應對目前資產需求過快膨脹、資產價格過快上昇可能超出合理范圍的局勢,大力增加資產供給量纔是良策。即使巨量供給可能導致市場短期波動,長遠而言顯然更有利於市場健康發展。
國信證券受托投資部副總經理張益凡:
股市目前的估值尚屬合理范圍。但如果不進行調控,股指再往上走,泡沫可能將會出現。從後市來看,股市可能會進行相應的調整,這種調控效應會慢慢體現出來。明年的現在大盤達到5200點將是合理的。(屈紅燕)
益民基金研究總監張濤:
本次央行調控可謂三箭齊發,我們總體認為,中短期對於中國A股市場目前所處的牛市氛圍不會產生根本性的影響,長期來看將有一定影響。
從市場目前參與者的結構來看,個人投資者以及以個人投資者資金為主的私募資金在流通市值中所佔的比例在逐漸增大,根據我們的測算,目前每天成交量中此類資金所佔比例已高達80%左右,0.27個百分點的昇息對於這些資金不會產生離開股市的吸引力。
另外,本次調控從長期來講對於股市泡沫是有抑制作用的,人民幣昇值對於勞動密集型出口企業的影響會逐漸顯現出來,昇息對於一些資產負債率高的企業所產生的財務成本壓力也會逐漸增大,存款准備率的進一步提高會對銀行和行業固定資產投資產生影響。
華商基金公司研發部總經理胡志光:
這次央行使用調控組合拳,並非針對股市,主要是針對近期資金流動性過剩,尤其近期一些宏觀經濟運行指標過高的現象。上調存款准備金率只是回籠了商業銀行的資金,對股市幾乎沒有影響,而加息可能會導致證券市場短期產生一定的波動,從中長期來看,影響不會很大。但加息對於一些高負債行業和金融行業的上市公司,產生的影響會大一些。(王文清)
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