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5月14日,在第12屆裡昂證券中國投資論壇上,裡昂證券中國研究部主管劉煒認為,『大小非的解禁和IPO的加速,將使得A股多空平衡將在下半年打破』。
劉煒表示,目前A股漲勢如虹,這主要得益於中國國內資金的流動性過剩,在過去12個月裡,僅新發行的基金規模就達到了5000億元,而IPO的總量僅2700億元。這種供給不平衡導致了A股的估值快速提高。當然,存蓄資金的大量流入股市也是支橕市場不斷上漲的重要原因。
他分析稱,目前國內存款量和A股市值的比值為7.5,而中國香港為2.8,國外發達市場則低於1。表面上看,對於A股市場來說這是非常樂觀的。但根據測算,隨著未來兩三年內,大小非的逐漸流通,國內A股實現全流通之後,國內存款量和A股市值的比值將變為2.5,與香港市場接近。
『今年5月至12月,估計有9000億元市值的大小非獲得流通,而此期間的IPO市值約在2800億元左右。而新增資金方面,以去年以來的基金發行速度看,前期新發基金規模約在3800億元。相比之下,擴容的壓力是遠遠高於下半年資金供給力度的,因此A股目前的多空平衡可能會被打破。』
劉煒判斷,由於QDII新政策的實施,A股和H股之間的高價差將使得H股的吸引力大增。未來由於投資渠道的逐步放開,內地高存款率將在香港市場釋放出來,因此H股的市場潛力更為巨大。
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