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交通銀行(3328.HK、601328.SH)A股15.95億股今日將在上證所掛牌交易。本次A股發行規模為31.9億股,發行價7.90元,多數分析師認為上市後合理價位在11元-12元之間。
交通銀行於1987年組建為全國股份制商業銀行,資產規模位居全國第五。2004年12月交行引入戰略投資者匯豐銀行(持股19.99%),2005年6月在香港發行H股,成為第一家在境外上市的內地商業銀行。
與其他股份制商業銀行相比,交行規模優勢明顯,核心盈利指標位居前列。截至2006年12月31日,交行核心盈利指標(撥備前利潤/平均資產)為1.61%,僅次於招行,業內排名第二;資產收益率為0.81%,僅次於中行和招行。交通銀行還具有金融集團的優勢,有利於發揮整體協同效應,維護客戶資源和進行產品創新。
交行本次A股發行市盈率為31.28倍,發行前每股淨資產1.93元。目前A股銀行業板塊平均市盈率為41.33倍,中投證券給予該行07年3.5-4倍的動態市淨率,認為其上市後合理股價在9.44-10.78元之間。預計交行2007年-2009年的資產增長率分別為30%、23%和23%,攤薄每股收益分別約為0.40元、0.61元和0.83元。
不過,有業內人士指出,考慮到目前A股市場的火爆,新股上市首日定位高於老股,參照中信銀行的定位,交行上市可能被炒到15元-18元,建議投資者逢高出局。
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