|
||||
上周滬深股市是節後首個交易周,股指全周衝高,但周五小有回落,可能和消息面傳言混亂有關。滬綜指上周五跌28點報4021.7點,全周漲180點,漲幅4.7%。深綜指全周也漲4.7%報1114.8點。上周市場有關泡沫討論聲有所加重,政策面已有所暗示,故本周股指可能橫盤或下跌。建議投資者密切關注政策面動向,暫時不必急著加倉。
消息面顯不利
上周五大盤走得稍弱,這和盤前盤後一些消息不無關系,當然大盤處於高位也為消息充分發揮其打壓作用提供了方便。盤前消息主要是貴州茅臺部分高管可能有點『事』,盤後消息主要是銀監會宣布擴大商業銀行QDII投資范圍。
茅臺上周四就已停牌,停牌前一天還異常放量,停牌前一個月走勢很弱,明顯有先知先覺的行為。茅臺如果出事,對價值投資理念的打擊無疑是巨大的。如果此事處理不好,投資者心理一定會受衝擊,投資者可能會覺得沒有股票可值得完全信賴,好公司忽然『有事』可能性並不小,而同時又有太多的案例證明一些爛公司可能一夜暴富,如ST長控之類。
放寬QDII對A股投資者會產生一些心理衝擊,但不會有實質影響,因為QDII很難賺到錢,更何況還要額外賺一筆錢用於填補人民幣昇值那部分。我們許多機構在內地或者還能打聽些什麼,做點什麼,指望政策能幫上些忙,但他們跑到外邊去炒作就極可能不適應。
周末證監會也有所暗示,其發文要求相關機構進行投資者風險教育。上述事件如果只發生一件,投資者可不必認真,但既然同時發生,那麼需提高一份警惕,至少短線操作應該收斂。
大盤很難深跌
種種跡象均顯示,雖然散戶倉位也在下降,但當前的市場中資金『淨增量』多數來自散戶。散戶是一盤散沙,很容易一把打散,在特定情況下,這種市場有可能發生極快的調整。
筆者對一些機構行徑不以為然,許多機構包括一些國際知名大行及QFII目前不遺餘力唱空A股,說A股有泡沫。筆者也承認A股有泡沫,但判斷『泡沫的韌性和持續能力』纔應是職業投資機構份內頭等大事,而判斷其『有沒有泡沫』卻在其次。
目前,能將這個市場真正打下去的是『資本利得稅』,其它政策暫時還很難,頂多引發快速凶猛但很短暫的調整。這個股市一旦調整一段,大量踏空機構就會漸次進場。由於不存在價格同盟,所以到時會有些機構『不守規矩』地搶先進貨,如此便造成股指下跌空間極為有限。
踏空機構太多,所以決定了A股難以深跌,這應是常識,所以A股僅可能短線受累於消息面。操作上,投資者近期應更謹慎,拋空的也不必急著回補,倉重的也可適量減持,切忌不能跳水中恐慌殺跌。
格蘭傑:泡沫的破滅將是突然而猛烈的
『泡沫總是要破滅的,而且泡沫的破滅是突然的、猛烈的。』5月12日下午,2003年諾貝爾經濟學獎得主克萊夫·格蘭傑教授做客上海交大,為師生們做了題為『股票市場的價格預測:給預測者的啟示』的學術演講。
自上世紀70年代以來,格蘭傑教授對股票市場的價格預測就有大量的研究,造詣深厚。關於大家都關心的股市泡沫問題,格蘭傑教授以1999年美國股市的大跌為例指出:當價格高到不合理的程度、高到無法解釋的程度,就可以判斷股市存在泡沫,而『泡沫總是要破滅的,而且泡沫的破滅不是漸進的,是突然的、猛烈的。』問題在於,誰也無法預測泡沫到底是哪一天破滅。
當今滬深股市一片紅火,有人請格蘭傑教授預測中國股市是否可與日本的股市展開比較,他說需要對中國的經濟數據作進一步研究,沒有正面回答這個問題。不過他建議:『如果你認為股市有泡沫,那麼請撤回一半投資,這樣操作,股市漲則可以繼續賺錢,股市跌則不至於虧得太厲害。』
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||