|
||||
連續兩天盤中都出現了快速跳水,但均被市場完美化解,周四市場再度收出了紅盤,第二天穩穩地站在了4000點之上。我們看到,大盤從1000點到2000點再到3000點,再到如今的4000點,每次邁上新的臺階,所用的時間也越來越快,從1000點到2000點之路,用了將近18個月的時間,3000點到4000點之路,只用了32個交易日,近期上漲的速度可謂神速,這也是近兩天泡沫論再度被市場熱論的主要原因。我們認為,部分品種是存在泡沫,大盤也或許因此出現結構性調整,但是以大盤藍籌股為主的品種,後市不但沒有泡沫,而且將成為近期最為賺錢的群體。
波峰浪谷此起彼伏纔是大牛市特征
毫無疑問,從3000點到4000點的千點攻勢是非常猛烈,且積累了大量的短線獲利盤的。短短32個交易日,加上期間近50000億元的成交金額,斷不會就此一路向上不回頭。況且,雖然4月份開戶數量達到2005年2006年兩年之和,每天有30萬左右的新股民帶上百億元新資金蜂擁進場,但是從另一個角度來看,這種極致的勢頭不可能一直持續下去,目前股市發出耀眼光芒吸引了億萬群眾的關注輻射社會每個角落,也意味著是離下跌不遠了。花無百日紅,市場在到達了波峰的時候,也就意味著離浪谷越來越近。
當然,我們並不是就此看空市場,後市可能出現的大震蕩也只是長期牛市的小浪花,業績超預期增長和流動性泛濫將會助推市場繼續震蕩走高,長期牛市也仍是市場的主基調,但股市過快的上漲及監管部門對資產價格上昇過快的擔懮,或導致政策性的調控加快。追漲殺跌也可能成為盤中股指波動進一步加大的原因。就短期來看,我們認為:短線銀行等大盤股的上漲仍對大盤有較大的支橕,大盤調整的空間並不大,但是個股的結構性調整幅度會較大。中長期來看,大盤藍籌仍有巨大的上昇空間,大盤會有振蕩,但下跌空間仍然有限,不改長期看好的趨勢。
大盤藍籌股成為最具賺錢效應的群體
我們看到,市場資金在近兩日明顯流向大盤藍籌股。先有中國聯通、萬科A、中信銀行、中國銀行等大盤品種強勢上攻漲停,周四又有馬鋼股份、南鋼股份、長安汽車、東方航空等品種連續上漲甚至漲停,很明顯,銀行、地產、鋼鐵、汽車等大盤藍籌股成為了最新的熱點。當然,和今年以來的市場特征一樣,每當這類品種特別是權重巨大的金融股上漲之時,照例有大批其他股票出現了下跌,盡管指數始終處於紅盤上漲格局,但市場上漲與下跌家數大部分處於互相膠著互有勝負的格局,這和前期市場一片普漲的態勢大相徑庭,這似乎就是在呼應市場大部分品種有泡沫的的聲音。
我們的觀點是,市場是有部分品種存在著泡沫,但是整體估值有進一步提昇的空間,這主要是因為:
首先,2006年上市公司實現主營業務收入56582.07億元,同比增長20.47%;實現淨利潤3604.51億元,同比增幅高達45.81%。從今年第一季度季報來看,這種增長勢頭被繼續發揚。有統計結果顯示,上市公司整體淨利潤相比去年同期增長了幾乎一倍,這對於市場來說,是一個巨大的驚喜。如此看來,目前股價的整體估值被高增長的業績所進一步拉高,整體市盈率也將應聲而落。我們看到,2006年上市公司加權平均每股收益為0.24元,以滬市11.2元左右的平均股價來簡單計算,靜態市盈率大約是47倍,放眼國際新興市場也不算低。但是市場更為關注的動態市盈率則進一步降低,2007年一季度加權平均每股收益約為0.1元,如果接下來3個季度都能達到這個水平,那麼全年每股收益將高達0.4元,以此計算,今年的動態市盈率僅為28倍,那些利潤高速增長的大盤藍籌股則會更低,這顯然為指數的上漲打下了堅實的基礎。
其次,按照一季度公布的業績情況,此外,從已經公布完畢的年報以及一季度季報來看,能夠代表A股市場估值水平的大盤藍籌股的動態市盈率水平分布在20倍—29倍之間。以個股和行業情況來看,按照行業分析師的測算,中國石化今年的動態市盈率為13倍,2008年將會下降到10倍左右;中小銀行2006年—2008年的市盈率水平分別為38、27.6和19倍;隨著小鋼廠、小電廠將會被淘汰出局,鋼鐵、電力股的業績增長情況也很不錯,上述數據表明,從大盤藍籌股的估值水平在目前和一兩年內的動態情況來看,其實有相當的上昇空間的。
第三,2006年年底的股票價格平均中值均為5元左右,而截止到4月底股票價格的平均中值提昇到12元,5、6元元以下的股票已經幾乎被消滅乾淨,工商銀行、中國聯通、中國銀行等大盤權重股赫然處於股價底層,自然有強烈的上漲要求。在權重巨大的大盤股上漲之後,以寶鋼、中石化、南鋼、長安汽車等一二線藍籌股自然也會跟隨啟動以呼應,因此周四這類品種的震蕩上漲就是對泡沫論的另一種解釋。
綜合來看,對於投資者來說,不為短期震蕩所動,也不必為短期不漲而懮慮,選好個股耐心持有,必然有豐厚回報,只要是長期關注北京首放的投資者,相信對這個策略一定有共鳴且已經獲得了巨大的收獲。只要不是追高的股票牢牢地守住只會賺得更多。由於近期盤中熱點出現明顯轉換,投資者可將重點轉向具有安全性的大盤藍籌股品種,有望成為增量資金的追捧目標。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||