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美元近兩個多月的下跌趨勢,於最近兩周似乎出現了見底反彈的跡象。本周二,美元指數更是創出兩個月以來的最大單日昇幅。
仔細分析本輪美元的反彈,數據與心理預期成為背後支橕匯價走高的主要因素,但美元的反彈之路同時存在諸多不確定性。
數據打頭陣
美元的走高首先是受到意外強勁的ISM制造業指數的推動。4月ISM制造業指數不僅高於預期的51.0,更是大幅超出前值50.9,達到了54.7,這令投資者恢復信心。在第一季度經濟增長乏力以及經濟各個領域持續下滑的背景下,這一指數無疑成了救命稻草,令美元重新找到了希望。
隨後非制造業指數強勁昇至56.0,更是將美元進一步推高,服務業的明顯改善支持了經濟將回昇的預期。再加上第一季度非農生產力以及單位勞動力成本均好於市場預期,預示著經濟有回暖的跡象,更支持了此前美聯儲的經濟增長在今年下半年將會有所回昇的預測。
盡管上周五的非農數據表現不及預期僅增長8.8萬,創出兩年新低,但歐元並沒有借此反彈多大的幅度,反而在周一再次跌至1.3515。這暗示了市場心理已經有所改變,對美國經濟存在一定的樂觀預期,不再一概否定,市場反而通過本周一表現良好的批發庫存與銷售數據尋找做多美元的機會。
心理預期漸佔上風
美元從開始下跌就沒有修正的機會,而歐元、英鎊則一路狂飆。正是這種不計後果的直線拉昇,促使新的買盤不敢輕易介入。尤其是在很容易出現反轉的臨界水平,美元指數上昇動力逐步匱乏,給人感覺是最後的瘋狂。
再加上歐元區、英國的出口已經不同程度地受到強勢貨幣的打壓,以法國為代表的一些歐元區國家對歐元的昇值怨聲載道,擔心這樣會拖累經濟增長。投資者不得不擔心歐元的昇勢能否進一步持續。一旦這種懷疑蔓延,對未來走勢而言將意味著致命的打擊,投資的熱情也將減弱。
反觀美國,近期數據表現良好,似乎都在美聯儲的預期之中,令交易者對其信任度也有所增加,這對美元來說是極大的利好。同時對於本周三的利率決定,人們預期美聯儲在聲明中略顯強硬,維持對通脹保持警惕及經濟持續增長的觀點,短期內繼續保持利率水平不變,對美元形成支橕。
盡管如此,投資者仍應時刻保持警惕,因為數據的走強需要一段時間的觀察,個別數據的異動令波動性增大,並不能由此判斷中長期的走勢。同時,市場的心理也隨時在變化,很可能在發現新的熱點後一掃之前的觀點,甚至完全反轉。至少在美聯儲、歐洲央行、英國央行貨幣政策會後評論以及本周稍後公布的貿易、零售數據出爐前,美元反彈或許只是曇花一現,不宜大舉做多。
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