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中國平安(601318):最具競爭力的金融控股集團
中國平安是中國最大的以保險為主業的金融控股公司,其管理的資產規模平均每年增加25%,其中投資資產年均增長23%,並保持較高的投資回報。預計中國平安06-08年淨利潤平均復合增長率在46%左右。
公司具有完整的綜合金融架構和持續領先的發展戰略。率先引入戰略投資者、打造綜合金融架構、財務和後援集中管理、股權激勵等戰略領先的歷史經驗證明,平安具有持續創新的戰略和膽識。
作為一家綜合金融服務集團,業務涉及保險、銀行、資產管理、信托及證券等金融子行業,各個業務平臺之間可以共享客戶信息,交叉銷售可以給公司帶來極低的開拓成本,單一客戶邊際附加值高,可在一定程度上抵御單一市場的風險,未來仍可保持較高增長。
中信證券(600030):受益於偉大牛市的業內龍頭
隨著我國證券市場的持續快速發展,我國證券業已進入快速成長時期,而行業強者恆強的發展趨勢將使行業領先的公司具備更大的發展潛力。作為國內一流券商,中信證券在規模、業務上具有全面性的優勢。在大擴容的預期下,公司有望繼續獲得超常規發展,而隨著股指期貨等金融創新工具的推出,公司未來新的利潤增長點更是有了明顯的預期。
按照今年前4個月的交易量,中信證券日均傭金收入超過4500萬元,全年將實現傭金收入109億元,約為去年的3.9倍;公司已經確立在大盤股和金融股承銷上的領先優勢,在承銷了平安、中信銀行、交行和中鋁的發行之後,南京商行、北京商行、郵儲等金融股的發行將繼續給公司的承銷業務帶來豐厚回報,全年承銷額也可超過15億元。得益於行業景氣度的持續提昇以及創新業務的爆發性增長,未來2年中信證券的業績仍將保持快速增長態勢。
華聞傳媒(000793):股東注資打造傳媒翹楚
首都機場的入主,無疑給華聞傳媒帶來了新媒體領域的拓展機會。公司目前已經形成華商傳媒、時報傳媒、首都機場廣告傳媒的強勢傳媒業務布局。利用首都機場在全國機場的連鎖性廣告特許經營權,成為區域戶外媒體運營商,時報傳媒和華商傳媒的經營模式和客戶資源在機場廣告的經營中得以復制,構建了媒體王國雛形。
招商銀行(600036):單位盈利能力最強的銀行
招商銀行的高成長性尤其是中間業務領域的爆發性增長帶來的盈利提昇空間超越同行。其重點打造的中間業務具有資本消耗少,毛利率高的特點,中間業務的高毛利將支橕招商銀行的盈利能力逐步超越並領先於其他內地銀行,其估值水平也將獲得穩步提昇。
銀行業未來在所得稅改革方面將成為最大的受益者,作為行業龍頭的招商銀行自然也在其中,而且有望實行境內員工按照『工效掛鉤』辦法稅前扣除計稅工資也有利於進一步提高淨利潤。
該行較強的風險管理與產品定價能力,清晰的產品市場定位,較強的中間業務盈利能力,都支持公司成為目前國內最具特色與競爭優勢的股份制上市銀行。
寶鋼股份(600019):抗周期的高端產品
國家《鋼鐵產業發展政策》明確支持提高行業集中度,只有通過行業整合纔能控制行業產能擴張的無序性,提高行業集中度,纔能降低鋼鐵行業盈利的巨大波動性。同時我們也看到國內龍頭企業加快收購兼並步伐。寶鋼股份未來將受益於行業並購政策,進一步鞏固其行業地位。
同時,作為市場最低的價值窪地,鋼鐵股將得到估值的提昇。如果延續這樣的邏輯,產品特殊、高端,抗鋼材價格周期性強龍頭鋼鐵、產品特殊企業、有並購題材的上市公司將成為選股考慮。
中國石化(600028):進入歷史上最好的盈利周期
行政壟斷和自然壟斷溢價讓中國石化通過行業壁壘獲取超額利潤。國內石化行業的部分領域存在明顯的行政壟斷和自然壟斷情況,如在原油開采、煉油和成品油批發零售領域,中國石油、中國石化和中海油三巨頭佔據了絕大部分市場份額,並依靠各種行政法規極大程度上限制了其它廠商的進入。
作為滬深300指數樣本股中估值最便宜的股票之一,公司是目前國內資本市場上唯一的能源一體化上市公司。未來觸發公司業績增長的動力來自上游業務的繼續拓展和煉油化工的持續增長,整體而言,公司經營已經進入歷史上最好的盈利周期。
煉油板塊的減虧和兩稅合並將確保公司2007、2008年業績維持30%左右的增長,相比於對原油價格過分敏感的中國石油和中海油,公司成長性更好;再次,龐大的加油站網絡具備典型的『中國資產』概念。
萬科A(000002):加速實現千億之夢
萬科可能加速『加法戰術』的推進步伐,從而可能在2010年實現淨利潤100億元以上。而人民幣昇值趨勢增強了房地產股的估值溢價效應,同時,未來萬科的龍頭優勢可能進一步提昇其估值溢價。
隨著國家調控的進一步加強,預售的規范、稅收監管的加強和對存量土地的清查,將快速實行行業優勝劣汰。對於擁有業內領先地位的企業而言,反而是長期利好。眾多有地沒錢的中小房地產公司面臨著賣地的抉擇,中型房地產企業生存沒有問題但發展速度受限,萬科作為擁有大融資平臺的大型房地產企業將明顯受益於行業的整合,在土地儲備並購中獲得優勢。
中國國航(601111):中國最具價值的航空公司
國內最具領先地位的航空客運、航空貨運及航空相關業務的運營商,是國內29個具有世界影響力的品牌中唯一的運輸服務企業。
作為中國三大航空公司之一,在我國航空領域擁有絕對地位,目前擁有北京主基地和上海、成都、杭州等共10個營運基地,2006年公司於北京基地的旅客吞吐量高達1854萬人,市場佔有率高達43.8%;貨郵吞吐量為53.10萬噸,市場佔有率達到51.8%,領先優勢相當明顯。公司是國內最具領先地位的航空客運、航空貨運及航空相關業務的運營商,擁有最廣泛的航線網絡。
目前公司已成為2008年北京奧運會航空客運合作伙伴,將全面承擔奧運會的航空運輸任務,具備極為突出的奧運受益題材。隨著2008奧運會舉辦,其品牌價值將進一步提昇,市場份額也有望繼續穩步提昇,為公司股價的上漲帶來豐富的預期。
中國人壽(601628):保險第一股享受黃金十年
壽險行業在中國正處於快速發展的起始階段。作為中國壽險市場的『航母』,將直接受益於中國壽險市場的擴張。而作為中國最大的保險資產管理者,中國人壽將成為保險資金運用范圍擴大的最直接受益者。
2008年奧運會將直接或間接產生3000億元保險市場份額,中國人壽作為北京上市公司,將獲得巨大的市場份額!
公司長期股權投資中金融股投資佔有相當比重,持有大量的建設銀行、中信證券、中國銀行、工商銀行、廣發行股份,股權溢價空間巨大。
中國人壽已經展現了一家優秀的壽險公司應該具備的優良素質:強大的品牌效應、穩固的市場地位、快速增長的保費收入、穩步擴大的資產規模、不斷提昇的投資收益率、乾淨的資產負債表、快速上昇的股本回報率、雄厚的資本實力、傑出的管理層和清晰的發展戰略。
長江電力(600900):整體上市鑄就電力藍籌
集團公司資產注入的預期處於相對確定的狀態中,因為在長江電力上市之初,三峽總公司就承諾將在2015年之前,將三峽機組全部置入長江電力。2007年,公司將向三峽總公司收購2-3臺三峽機組,發電量將有顯著增長。同時,未來來水狀況有望逐步好轉,2007年業績有望超過預期。
除了收購三峽機組以外,公司逐步開始介入地方火電龍頭。2006年,公司參股廣州控股,一方面降低了水電企業的季節性波動,另一方面也降低了電量消納的難度。2007年,公司仍將收購部分『920』資產,提高公司的抗風險能力。(重慶東金點評)
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