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鑒於宏觀面和基本面的良好形勢,注資、並購等外延式增長主題的深入發展,以及充足的市場流動性,我們重新調高A股市場投資評級至正面。由於消費、出口和投資『三駕馬車』的增長趨勢都非常強勁,除非出臺更多宏觀調控政策,否則上市公司盈利的超預期增長趨勢仍將繼續。
從宏觀經濟上看,今年一季度經濟景氣程度超出了絕大部分人的預期。一季度GDP增長率達到11.1%,創出近幾年的新高。具體分析推動經濟增長的因素,可以發現去年第二季度開始的新一輪景氣攀昇是由消費和出口主導的,並非固定資產投資或房地產投資。
海富通預測2007年的消費增速有可能再一次超出市場預期。在此背景下,今年一季度的上市公司業績表現也超出預期。據申萬研究所的預測:化纖、證券、非汽車交運設備,可能成為一季度淨利潤同比增速最大的三個行業,增速分別達到1400%、540%和228%。而鋼鐵、石化、汽車的一季度業績同比增速可能達到驚人的210%、130%和105%。
不過,在貨幣政策上,今年的存款准備金率和利率的上調幅度都有可能超過市場預期。另外,部分機構投資者對市場估值存在的不同看法,可能使市場的波動進一步擴大。而隨著市場的進一步發展,題材類股的炒作將會告一段落,投資思路也會從『簡單故事』推進至『深度挖掘』。海富通基金繼續看好A股市場,金融、鋼鐵、石化、消費品、百貨和裝備制造等將是市場關注度較高的熱點行業。
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