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伴隨著牛市衝關拔寨的堅定步伐,央行緊縮性的貨幣政策也不斷出臺,昨日央行再度宣布提高存款准備金率0.5個百分點。雖然今年以來的四次緊縮性政策都不直接針對股市,但3800點市場高位能否繼續堅挺如初,引起投資者的關注。
業內人士指出,提高法定存款准備金率不會改變目前市場較為寬松的資金供給格局,對市場影響不會太大。相反,節前出臺緊縮政策意味著短期繼續出臺力度較大的宏觀調控政策可能性非常低,投資者擔懮的加息預期明顯減弱,這對節後市場走勢比較有利。
股市資金供應充足
經濟體系的資金供求格局是股市運行的宏觀環境,但具體來看,今年以來的股市資金供應出現了新的特征,這種特征有效緩解了緊縮政策的影響。
渤海投資秦洪分析指出,目前A股市場的資金結構顯示,當前A股市場的活躍資金主要來源於個人投資者的銀行儲蓄存款『搬家』。並且,個人投資者已經逐漸居A股市場新增資金引導地位。
秦洪表示,一季度A股市場個人投資者資金新增1700億元,而機構資金只新增500億元。與此同時,個人投資者的交投佔比超過80%,而機構資金則不到20%,這是上調存款准備金率無法改變的趨勢。所以,『雖然央行頻頻出臺緊縮性的貨幣政策,但並不會改變A股市場資金供應充足的局面。』
北京邦和財富研究所所長韓志國提出,當前股市的上漲並非資金推動型的上漲。『截至目前,已有7成公司公布了最新季報,其中941家公司一季度業績實現翻番。這表明中國實體經濟與虛擬經濟進入相得益彰、相互促進、相互交融的狀態。』
緊縮動作利好節後股市
對於市場面臨寬松的資金環境,市場分析師並沒有太大分歧。但對今天的股市行情,分析師看法有所差別。
秦洪從時點角度提出了自己的看法,他認為,在『五一』節前上調存款准備金率,至少意味著短期內繼續出臺力度較大的緊縮政策的可能性微乎其微,投資者可以樂觀預期『五一』期間及節後的短時間裡不會出臺緊縮政策。這有利於穩定多頭資金信心,從而提昇各路資金持股過節的信心,所以,今日A股市場極有可能再度走高。
長城證券研究所所長向威達的觀點則相對悲觀。他認為,此次上調准備金率『可能引發短期恐慌』,因為此前市場漲幅過猛,又沒有像樣的回調。
不過向威達認為,『節前市場遭遇這麼一個利空其實是好事。節前最後一個交易日可以借勢清洗浮籌,這樣「五一」長假之後市場就可以繼續走高。』
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