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央行29日宣布,決定從2007年5月15日起上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。這是央行今年第四次動用這一貨幣政策工具,也是自2006年以來第七次上調存款准備金率。
業內人士大多認為,上調存款准備金率對股市的影響不大,由於投資者的熱情高漲,市場有望延續『紅五月』的走勢。
央行此次上調存款准備金率可能會使投資者對『持幣過節』還是『持股過節』的決策產生困惑,不過,業內人士大多認為,上調存款准備金率甚至加息對股市的影響不大,由於投資者的熱情高漲,市場有望延續『紅五月』的走勢。
央行『五一』長假前動用調控工具已經不是第一次,只不過央行這次沒有使用對市場影響更為強烈的加息。中金公司首席經濟學家哈繼銘表示,如果央行節前不加息,節後股市仍會大漲;如果上調存款准備金率後馬上加息,節後的市場將會更加理性。
國務院發展研究中心金融所副所長張承惠昨天在出席第三屆『中國金融改革高層論壇』時表示:『我相信50個基點對證券市場和股票市場不會有很大的影響,但是要收緊到更高的程度可能會有一定的影響。』
業內人士大多認為,央行上調存款准備金率主要是抑制銀行體系的流動性過剩問題,是為了引導貨幣信貸的合理增長。央行再次上調存款准備金率是因為調整的幅度不到位、沒有達到收縮和緩解流動性過剩、擬制信貸和投資過快增長、優化金融資產結構、改善經濟增長方式的預期目標,此舉對於股市和基金市場的影響微乎其微。由於投資者對市場表現出極大的信心,開戶數及成交量屢創新高,上調存款准備金率甚至加息對於股市資金面的影響非常有限。
中登公司的統計數據顯示,上周A股市場的成交再創天量,滬市的周成交量達到8748.71億元,較上一周再度放大近400億元。此外,2007年4月,交易日的新增A股開戶數均超過12萬戶,4月最後一周的周一至周四,日均開戶數達到30萬,最高的一天4月24日達到了31.11萬戶。截至2007年4月26日,包括A、B股及基金在內的滬深兩市賬戶總數達到9254.95萬戶。而新股發行凍結資金規模也能夠說明股市的資金充裕程度,中信銀行與交通銀行的發行均凍結了1.4萬億元以上的資金,新股發行的凍結資金數量的紀錄被不斷刷新。
此外,業內人士指出,包括加息等繼續收緊流動性的調控手段已提前被市場消化。而在未來很長一段時期,抑制流動性會成為一種常態。因而,寄希望於流動性繼續大幅提昇A股市場的估值是不太現實的。收緊流動性會在一定程度上抑制市場泡沫,使市場的運行更加健康持久。
專家觀點:二季度加息可能性仍很大
央行昨日宣布,將從5月15日起再次上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點,這已經是今年以來的第四次上調。但幾乎所有接受采訪的專家都認為,此次上調不會是今年央行的最後一次。專家還認為,央行二季度再次加息的可能性仍然很大。
原中信建投證券首席宏觀分析師諸建芳認為,央行之所以選擇動存款准備金率可能是因為考慮到目前流動性過剩方面還存在很大的壓力,因為從一季度新增貸款和貨幣供應兩個指標看,央行回收多餘流動性和控制貸款過快增長的壓力還很大。
諸建芳還指出,目前通脹壓力還不是特別嚴重,二季度的通脹水平可能在現有基礎上走平,是否需要加息還有待進一步觀察4月份的數據。
清華大學世界與中國經濟研究中心主任李稻葵則表示,這次上調存款准備金率主要是為了解決流動性過剩對資產價格和產品價格的不良影響。
李稻葵指出,目前大家對通貨膨脹比較關心,也有許多擔懮。資產價格上昇固然很好,但不能大起大落。同時,最近投資增長也較快,有必要加以抑制。他最後表示,這次上調存款准備金率是央行的一個謹慎性措施。
諸建芳認為,如果外匯投資公司近期內不能成立,存款准備金率仍將是央行回收流動性的常規性工具之一,法定存款准備金率年內昇到12%甚至13%都有可能。
中國銀行高級分析師譚雅玲認為,從存款准備金率歷次調整的效果來看,對銀行貸款影響不大,說明市場資金面還是很寬泛。她認為,單靠一種手段影響有限,央行下一步可能還會結合加息等多種手段來抑制流動性過剩問題。
大多數分析人士認為,央行二季度再次加息的可能性仍然很大。
北京大學中國經濟研究中心昨日發布的最新朗潤預測顯示,在參與預測二季度利率水平的13家機構中,12家認為央行會加息,並且1家機構預測央行會加息兩次。值得指出的是,參與此次預測的均為業界最為權威的一些機構,中金、中信、瑞銀等悉數在列。在這些機構對二季度CPI的預測中,CPI的加權平均值為3%,高於一季度2.7%的通脹水平。其中,最高預測值甚至達到了3.5%。
北京大學中國經濟研究中心宋國青認為:『影響物價走勢的還是去年糧價上揚的慣性』。他預測,二季度CPI增幅應該會達到3.1%。而今年的政府工作報告曾提出,將努力把CPI增幅控制在3%以內。
但花旗銀行中國區首席經濟學家沈明高認為,目前通貨膨脹不是大的問題,加息動力主要在於目前真實存款利率為負,這將直接刺激大量資金進入股市,並引發資產泡沫。他預計,央行二季度加息的可能性正在進一步增大。
原中信建投證券首席宏觀分析師諸建芳認為,如果4月份有關數據仍不樂觀,央行最快可能在5月份選擇再次加息。
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