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昨日收盤滬綜指漲0.26%報3721點;後市為回避市場風險,投資者可改持績優成長股
昨日收盤滬綜指漲0.26%報3721點,深綜指漲0.38%報1047點,滬深300漲0.4%報3445點,兩市成交創天量達3179億元。銀行股、旅游、ST股弱於大盤,鋼鐵、家電、券商和傳媒股漲幅領先。新華傳媒昨復牌後漲停,收盤報20.03元。該計劃向上海解放日報報業集團發行價值20.6億元的股票,並將所籌資金用於收購該集團旗下的廣告和媒體子公司。
近期管理層不聲不響,只是埋頭發行新股,一些境內外投行及一些經濟學家倒是不斷提示風險。周二滬深股市的滯漲就是在這種唱空背景下形成的,加上前兩個交易日股指漲得實在過猛,故股指能有此表現已屬不易。
近期中金公司出研發報告提示風險,稱宏觀經濟環境正在催生資產泡沫,A股市場經歷調整只是時間問題。還稱中國股市市盈率高於40倍,印度股市市盈率只有20倍,不到中國一半。筆者查了一查,截至4月20日收盤,印度SENSEX股指30個成份股市盈率是24.97倍,上證50市盈率34.52倍,上證綜指40.34倍。中金公司說得不錯,中國股市確實有泡沫,美中不足的是應以上證50的50個股票去和人家30個股票對比。
市場需要這樣的風險提示,這會使行情走得更遠,而不是相反。投資者需做的事頂多是改持績優成長股,購買那些今年市盈率40倍,但明年可能只有30倍,後年只有20倍的公司,以此回避中金公司所說的『風險』。
如果是一家小券商或無名研究所看空,市場未必重視,所以小機構反而更容易正確,而中金公司這樣的大名鼎鼎的公司而言,就極可能結果相反。所以,投資者一定要注意這點,這市場只有贏家和輸家,從來就沒有專家。專家理論往往正確,可一旦公開說了,就往往不准。以前許小年先生說『千點論』之所以准,是因為當時具們不知他准不准,許多人不相信。
當前的股指最害怕的就是狂熱,有了此類大機構明言看空,一定會使市場更理性些。也就是說,市場的狂熱的頂峰會因此延後。當然,中金公司言論更容易對大機構行為構成影響,但好在許多超級主力本就在減持,他們對市場影響力今非昔比,因此投資者大可不必擔心。
筆者感覺到昨日盤面拋壓甚重,許多個股主力在減持,技術面因素當然是主導,而大行唱空也可能起到一定作用。拋壓另一個來源可能是許多拆借資金回避『五一』長假,回避潛在的加息或回避其它潛在利空。
當市場找到太多理由回避長假時,此時往往應持股過節,筆者認為投資者至少應持半倉過節,節後會養出許多開戶股民,須知開戶數是會隨時間積壓的。不過節後若股指暴漲,一周內投資者就應短線減倉,然後還一定要記得回補。
這波行情有點像1997年年初那一波,那一波從2月下旬漲到5月上旬,然後因政策利空而大跌,那一波『五一』節後股指便是加速上漲的,終於引發乾預。筆者這種類比很粗糙,如今政策面乾預可能性雖不能排除,但肯定更市場化。
本輪牛市至少持續至奧運會前後,好一點能伴隨整個人民幣昇值周期,不能以靜態眼光對待,任何拋出都是戰術性的,而買入都具有戰略性意圖。
本輪行情強度和1996-1997年那波也不可同日而語,貨幣昇值速度不快,那一定會產生通脹壓力,不可能通過上漲服裝鞋帽來釋放這種通脹壓力。因此,如果不能容忍股市泡沫那肯定得忍受其它泡沫,這可能是有關方面投鼠忌器的因素之一。
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