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基金第一季度報告顯示,嘉實基金旗下策略成長與交銀施羅德基金旗下交銀精選成為業內規模最大的兩只基金,均超過200億規模。不過,嘉實策略成長的份額從去年12月成立之初的419億縮減到279億,而交銀精選通過今年1月的拆分活動急速擴容到215億。
交銀精選認真反思
交銀施羅德精選股票基金在今年第一季度末的份額總額為214.5億份,資產淨值215億。
今年第一季度的震蕩行情令交銀施羅德的新持有人沒有享受到顯著的淨值增長。交銀精選基金經理趙楓在本月初給持有人撰寫了一份信函。該信函表示,『過去兩個月裡,市場走勢呈現出低價股的持續攀昇和資產注入等重組概念的盛行,同時交銀精選的基金淨值表現沒有能夠跑贏指數。在交銀精選持有人中有很大一部分是在1月26日前一周買進的,這部分持有人在這兩個月裡並沒有獲得滿意的收益。如果大家對此有些擔懮,我們深表理解,也在此深表歉意。』
趙楓在該信函中稱,『經過認真反思我們的投資策略和投資操作(事實上,作為基金管理人,我們無時無刻都在反思我們的每一個決策是否理性和正確),我們認為我們構建組合的理由和基礎並沒有改變。需要說明的是,在過去的兩個月內,市場熱點主要是在上一波行情後市淨率相對偏低而成長潛力中等的一類股票的補漲,這也是對這一類風格股票配置偏低的交銀精選表現欠佳的原因之一,但是作為大資金運作,我們需要保持投資風格的穩定和持續,頻繁的轉變可能適得其反。』
該基金在第一季度的前十大重倉股依次為招商銀行、中國聯通、浦發銀行、民生銀行、萬科A、大商股份、中信證券、長江電力、中國石化、大秦鐵路。
交銀精選在季度報告中對後市表示樂觀,『展望未來幾個季度的市場,我們對市場的資金供給仍然持有樂觀的態度,市場仍將持續活躍,進而可能繼續推高市場整體估值水平。市場仍然會在投資和投機中交替前行,但伴隨著利潤的穩定增長,藍籌股的投資價值將再度顯現,我們對全年藍籌股的收益率仍然較為樂觀,如果考慮到估值水平、風險和流動性的要求,藍籌股仍然是大資金投資的首要目標。』
嘉實策略料到贖回
基金業最大的『巨無霸』嘉實策略成長在第一季度末份額總額縮減到278.58億份,基金資產淨值為301.32億元。不到四個月的時間內,總計33%的份額被持有人淨贖回。
該基金采取了穩健的建倉步驟以及偏保守的股債平衡型投資策略,基金業績表現受到一定影響。對此,基金公司表示是基於以下考慮:首先,考慮到本基金419億的首發資產規模並非屬於常態,會有較大規模贖回。其次,市場的震蕩幅度在加大,當市場處於結構異化、估值已然不低的狀況下,過於激進的投資可能會導致較大風險。再次,基金規模決定了買賣股票無法實現快進快出,必須堅持買入持有策略,否則會產生較大的衝擊成本和流動性問題。因此選擇並執行了非常嚴格的建倉個股標准。
嘉實策略成長在第一季度的前十大重倉股依次為招商銀行、興業銀行、寶鋼股份、上海機場、大秦鐵路、鞍鋼股份、百聯股份、中國平安、沈陽機床、中國石化。
該基金當季的基金份額淨值為1.082元,淨值增長率為7.02%,遠遠低於業績比較基准收益率26.69%。
嘉實在後市策略方面表示,『我們認為,雖然從靜態估值來看,現階段的A股市場已經不很便宜。但在宏觀經濟和微觀公司基本面無大利空因素的基礎上,考慮到上市公司業績預期的持續增長,以及資產注入、重組和股權激勵等其他因素催化的情況下,A股動態估值會逐步恢復到一個正常的水平。再加上國內證券化率仍然偏低,證券資產佔居民金融資產的比重還有很大提昇空間。在上市公司業績持續增長、財富效應明顯的背景下,資金仍將繼續進入股市。因此今年市場的整體趨勢預計仍將趨於向上,牛市仍將延續。只不過期間的調整和震蕩幅度預計會加大,但其形式不外乎於以時間換空間,或以空間換時間。』
投資策略上,該基金仍然堅持穩健建倉、精選個股的策略,仍然堅持精選個股的高標准。選定好資產後,『咬定青山不放松』,堅持采用買入持有的策略。在投資品種選擇上,以具有長期持續高成長性的行業龍頭股,有基本面支橕且具有資產注入或者整體上市預期的資產,以及具有長期昇值性的中國資產等戰略性資產為主。
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