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基金市場是不是過熱了?這個問題,似乎任何一個投資者都能回答,而來自基金高層的判斷也許更能切中要點。奧成文的判斷因此更值得關注,此人是諾安基金總經理,掌舵半年以來,麾下基金規模從不足50億迅速超過了200億。
奧成文相信,基金市場現在不是『過熱』,而是『在理智中前行』。但他的擔心是,正如在牛市中很難學會炒股一樣,基金艱難的投資者教育纔剛剛開始,因為很少有人在牛市中聽得進去『風險』二字,而來自市場的風險教育可能是血淋淋的。
『百億規模符合市場規律』
『基金熱度是不是可以用「大躍進」來形容?』這是記者在采訪基金經理時多次提出的問題,因為如果連基金的高管也認可這種形容,那麼這個市場就真的是過熱了。來自奧成文的回答是:『「大躍進」是個多少帶有貶義的詞,更貼切的形容詞應該是「大發展」。回頭看,這正是管理層大力發展機構投資者的正常結果。如果把基金發行動輒百億看作是一把標尺,那麼顯然這把尺子忽略了證券市場的深度和廣度。』
在奧成文看來,一年前新基金發行20億到30億只是當時市場的局限,『滬深股市如今的市值達到16萬億元,市場容量已發生了根本的變化,基金規模的擴大其實與此是相輔相成的』。
基民整體素質的提高,讓奧成文相信基金市場是『在理智中前行』,『具備經驗的「基民」,已從過去忙著詢問基金淨值,向探尋投研團隊的市場認識轉移』。奧成文認為,投資者問題的『昇級』,表明了基民正在從過去的浮躁走向成熟。
基民的成熟還表現在另一點上。春節後新基金發行解禁,所有新發行的基金都受到追捧的局面並沒有持續很久,市場形象好的基金公司產品仍然輕松過百億,認知度稍遜公司的產品就有降溫的現象,這也表明投資者已學會尋找品牌基金。
『切忌把所有的錢都押在基金上』
投資者教育工作花了基金公司八年時間,而教育的結果是,直到去年底廣大投資者纔真正認可了基金的價值。但奧成文指出,更艱難的投資者教育纔剛剛開始,『因為在牛市中,很少有人聽得進去「風險」二字』。
從受冷遇到受追捧,到底是教育改變了投資者的認識,還是市場的賺錢效應改變了投資者?這個問題可能很難回答。但奧成文指出,『以前如果沒做好教育工作,只是投資者損失了好的投資機會,但現在如果只靠市場下跌來告訴人們什麼是風險,「教育效果」將是血淋淋的』。
那些基金狂熱者讓奧成文感到懮慮,因為這些投資者經常對暴富有過高的期望值,但卻沒有相應的風險承受力,無論是資產上還是心理上。
有兩條投資告誡因此被奧成文反復提及,『今年投資基金必須降低預期收益,切忌把所有的錢都押在基金投資上,特別是相對高風險的股票型基金;不要借錢投資基金,如果去年有人成功了,那只是幸運。』
『基金熱還將持續下去』
在快速發展之後,中國基金業是否到了又一個發展瓶頸?
幾年前,當中國出現第一只百億元基金後,基金潮卻隨即很快退去。有人說,那是因為基金的快速發展遇到了熊市的瓶頸。而現在熊市變成了牛市,基金業也到了更快發展的時期,但這種發展仍有隱懮。奧成文卻不這樣認為,『基金熱還將持續下去,未來的發展前景非常廣闊。』
『以美國為例,基金的高速發展長達十年,這與市場長期向上以及美國GDP持續增長有很大關聯性。而中國現在的情況很類似,經濟的高速發展、上市公司結構因股改發生了變化,例如近期公布的財報很多都是超預期的。投資者對基金的認識也已積累了八年。這些都將使基金熱持續下去。』
與幾十家正在排隊的基金一樣,諾安今年也准備再發新基金。奧成文透露,正在報批的新基金仍是混合型的。這也表明諾安對中國股市繼續看好。
來自基金的七條『風險教育』
奧成文介紹說,諾安對投資者的風險教育今年主要有下列幾條:
一、今年不可能出現類似去年的漲幅,平均120%的基金年收益水平是可遇而不可求的,投資基金必須降低預期收益;
二、切忌把所有的錢都押在基金投資上,特別是相對高風險的股票型基金;
三、不要借錢投資,指望把房產抵押了買基金暴富的心理應該杜絕,如果去年有人成功了,那只是幸運;
四、『2·27』大跌教育投資者,買基金不要只買漲不買跌,從眾申購和贖回都是有風險的;
五、基金規模在今年也發生了大變化,可能去年還是小基金,今年已變成了大基金,收益水平也可能有變化;
六、不妨按『四三二一』的原則進行家庭資產理財配置,即40%用於住房及股票、基金等方面的投資,30%用於家庭生活開支,20%用於銀行存款以備應急之需,10%的保險配置可以相對控制風險;
七、近幾個月來,新加入的投資者較多,新基民必須首先理解『風險』的含義。
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