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中興通訊(000063)今日公布2006年年報,按照中國公認會計原則,實現主營業務收入230.32億元,較上年增長6.7%;實現淨利潤8.07億元,較上年減少32.4%。每股盈利0.84元,分配預案為每10股派發1.50元現金(含稅)。
收入增加,利潤下降
公司收入略有增長,但淨利潤和每股收益較上年下降三成左右。年報顯示,國內市場受CDMA及PHS投資大幅下滑影響較大,但通過擴大GSM及其他產品的佔有率,中興通訊全年國內實現主營業務收入128億元,較上年微降7.7%;海外市場保持增長態勢,實現主營業務收入102.3億元,較上年增長32.8%,佔整體收入的比例達到44.4%,較上年增加8.7個百分點。
無線通訊設備仍是公司銷售重點,主營業務收入達91.87億,佔06年總收入近40%。國內運營商對CDMA投資下降導致無線設備在國內銷售的下降,海外GSM和CDMA都出現較大增長,其中GSM在南亞、東歐等項目中成功進入短名單,並成功進入印度市場,CDMA開始進入北美市場。TD-SCDMA在國內的測試中取得了較好的成績,也與運營商建立了良好的合作關系。
受運營商轉型影響,有線交換和接入設備的收入和利潤率雙雙下降。3G手機在國際上銷售大幅增長,帶動手機的收入和利潤率雙增長。光通信設備、數據通信設備收入增加,利潤率提高。
海外加大投入,以利未來發展
對於利潤下降,此前總裁殷一民曾表示,2006年海外收入增加,市場覆蓋擴大,相應投入的前期市場布點費用也高,海外投入是基礎性工作,未來規模擴大後,費用高的狀況就會發生轉變。財務總監韋在勝也表示,利潤率低主要是公司處於銷售投入期,屬於成長過程中的正常狀況,海外業務拓展的需要不能把費用控制過死。
招商證券行業研究員秦蓁認為,中興的年報符合預期。他認為,研發費用的增長是利潤減少的重要因素之一,研發費用主要投入新技術的開發和定制服務,符合行業發展的要求。秦蓁說,股權激勵產生的成本可能在今年對每股收益產生0.20元的影響,但股權激勵所創造的價值則更為深遠。
3G帶來機遇
展望2007年,年報指出,全球電信業增長和國內3G建設方向逐漸明確,為集團發展提供良好機遇。集團將成本控制、人力資源建設、快速響應客戶需求等作為今年的發展目標。
殷一民此前曾表示,07年的海外收入目標比重較06年提高,更加專注重要跨國運營商,優選產品做重點運營商,逐步成為在全球比較優秀的企業。秦蓁分析,中興在07年的狀況將較06年好轉,海外3G銷售的繼續增長,國內TD的逐步開展,股權激勵作用的發揮,都將使中興在07年增長加快,結合公司設定的目標,預計07年的銷售規模應有20%?30%的增長。
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