| 建設銀行個人遠期外匯買賣須知
手續費：建行收取的手續費體現在交易點差中，這與即期的外匯買賣相似，目前遠期外匯買賣的點差爲單邊10點，爲交易本金的千分之一左右。除點差之外，投資者不需付其他手續費。
點差：建行個人遠期外匯買賣的點差是指投資者實際買入或賣出的價格與即期匯率中間價的差。例如：歐元兌美元即期中間價爲1.2655，那麼投資者買入歐元的匯率就是1.2665，賣出歐元匯率就是1.2645。建行目前點差爲單邊10個點。點差設置如有變更，建行將提前10個工作日公告。
交易期限：個人遠期外匯買賣，除了建行提供的1周、2周、1個月和3個月四個標準期限之外，投資者可以指定最短交易日第二天、最長交易日3個月中的任意一個銀行工作日作爲交易到期日。
交易幣種：暫開辦6個直盤貨幣對，分別爲歐元對美元、英鎊對美元、美元對日元、美元對瑞郎、澳元對美元和美元對加元。其他貨幣對和交叉盤的個人遠期外匯買賣有待開通。
交易時間：週一上午8：00至週六凌晨4：00(不包括節假日及建行確定停止交易的日期)。若因特殊原因建行需要暫停交易服務，建行將提前通知。若遇到市場異常波動或系統故障，建行可臨時暫停交易，但會盡全力盡快恢復交易。
盈虧結算：個人遠期外匯買賣的盈虧結算都發生在合約到期日，但建行會對每一筆未平倉的遠期合約進行實時重估，投資者可隨時查詢每一筆遠期合約的盈虧狀況。
資金凍結：投資者進行個人遠期外匯買賣建倉交易後，系統自動凍結相應比例的交易擔保金，投資者對該筆合約平倉後，系統計算合約的盈虧之後，將凍結投資者的虧損金額，並於合約到期日扣除，隨後立即釋放剩餘的交易擔保金。投資者的合約平倉盈利將於合約到期日支付。
擔保金變化：投資者可通過櫃面和交易渠道實時查詢相關交易的情況，掌握每筆遠期合約交易擔保金的變動情況。建行也爲投資者提供了免費的短信通知服務，當遠期合約的損失達到交易擔保金的50%時，將通過短信通知投資者。對每一筆遠期合約僅提供一次短信提示。如果想要獲得該服務，必須在櫃面提出申請，且手機號碼必須滿足建行的相關要求。
多賬號交易：只要是遠期外匯買賣和電話銀行的簽約客戶，客戶所有已簽約電話銀行的建行活期一本通賬戶均可進行個人遠期外匯買賣交易。每一筆交易只能對應一個客戶指定的交易賬號。
本月最新公佈的美國非農就業人數比市場所預期的大幅下降，消息一出，美元立即下跌了60多點。熟悉個人外匯買賣的人都知道，買入歐元或日元的投資者因此會有所獲利。外匯行情的波動雖然從幅度上看不如股票等金融產品，但頻繁的匯率變化給了投資者賺取買賣差價的機會。
突破了傳統外匯投資方式的侷限
美元下跌時，持有非美元貨幣的投資者無疑能獲利。但如果遇到美元單邊走強的趨勢，一旦投資者買入的是非美元貨幣，面臨的只有虧損了。舉個簡單的例子，當美元兌日元的匯率較高時，投資者買入日元賣出美元，進行這筆交易的目的是等到美元兌日元匯率下跌時，再以較低的價格買回美元，賣出日元。若美元走強，賣出美元就顯得不那麼明智了。手中持有強勢貨幣的投資者，往往會感到失去了進一步投資的機會。
遠期外匯買賣在這一點上突破了傳統外匯投資方式的侷限。因爲遠期外匯買賣的交割日期發生在未來的某一天，所以交易建立時投資者並不需擁有其賣出的交易貨幣。這一點看似複雜，但運作起來卻毫不費力。
經常進行外匯買賣的張先生手中有一筆歐元，由於歐元近來兌美元和日元都在走高，張先生認爲這時候買入歐元等待其繼續走高是個不錯的選擇。假如當時歐元兌美元爲1.2750，張先生可賣出20天后到期的20萬美元，買入200000/1.2750=156862.75歐元。在合約建立時，張先生指定歐元爲交易的名義本金，只需繳納合約金額的10%，即156862.75×10%=15686.27歐元，就可以建立這筆遠期買入歐元的合約了。
首先要關注遠期匯率
以上所說的匯率指遠期匯率，這是投資者首先要關注的問題。張先生的建倉匯率和平倉匯率都是建行根據國際市場行情而報出的“遠期匯率”，造成遠期匯率和即期匯率不同的原因是兩種貨幣的利率不同，因此持有不同貨幣的收益也就不同。歐元利率要比美元利率低，因此歐元的遠期匯率應高於即期的歐元匯率，否則投機商會在當前賣出歐元換持美元，並在將來以較低的價格買回更多的歐元，比目前持有歐元獲得的收益要高得多。
也許有投資者要問，是不是我現在買入低息貨幣就不合算了呢？答案是不完全正確。由於遠期匯率與即期匯率的差異是利率形成的，而利率在短時間內變化不大，對於短期內主動平倉的投資者來說，遠期匯率與即期匯率的差異可以基本抵消，因此遠期外匯買賣仍然可以當作即期的外匯買賣來操作，其報價的變化之源就是即期外匯市場的匯率變動。
讓我們再回到張先生的投資案例中。當歐元兌美元一如張先生判斷的那樣繼續走高，上升至1.2850，張先生可以選擇遠期平倉來了結自己先前的交易。如果張先生選擇在1.2850的位置平倉，那麼他平倉的交易就是買入20萬美元，同時賣出200000/1.2850=155642.02歐元。兩筆交易美元金額並沒有變化，而淨獲利爲156862.75-155642.02=1220.73歐元。其中的原理就是由於遠期外匯買賣在建立合約時不需全額賣出貨幣，只需凍結一定比例的交易擔保金就可以進行交易。只要投資者在合約到期前進行平倉，他就可以賣出不屬於自己的貨幣，只要在規定的日期之前將賣出的貨幣買回就行了。
虧損風險不容忽視
當然，我們也不難看出其中的風險，如果張先生對市場的判斷有誤，歐元並沒有如預期那樣上漲，反而下跌了1%，張先生的遠期外匯買賣的合約將面臨近10%的虧損。可以說，交易擔保金這根槓桿可以撬動更大的收益，也可以招致更大的虧損。
遠期合約和期貨合約的相似之處，就是合約需實時重估盈虧情況，這對於銀行這樣的做市商而言是規避風險的手段，對於投資者同樣也是控制風險的規則。建行個人遠期外匯買賣業務目前規定“當交易擔保金實時重估的虧損達到80%，系統會自動將合約強制平倉。”
上述的例子中，假如歐元跌至1.1565(1.2570的8%跌幅)，由於是放大10倍交易，此時張先生的交易擔保金實時重估虧損已經達到8%×10=80%，系統就會將張先生的合約按照剩餘期限的遠期匯率強制平倉。
有了強制平倉的限制，投資者就不能任由自己的合約無限制地虧損下去。在合約被強制平倉之後，即使市場匯率重新轉爲對張先生有利，甚至可能讓他反虧爲盈，但實際上張先生被強制平倉的合約所導致的虧損已無法挽回，虧損金額將在到期日進行清算。如果投資者覺得10倍的槓桿作用太大，在市場匯率虧損達到8%時就會有被強制平倉的危險，可以通過追加交易擔保金的方式來減少自己面臨的強制平倉。如果張先生繼續追加一倍即10%的擔保金，那麼張先生面對的最大市場虧損就是8%×2=16%，強制平倉的風險就大大降低了。當然，我們不推薦這樣的層層加註的行爲，一定要設置可以接受的止損點，不讓虧損進一步擴大。在合約盈利的情況下，則繼續持有合約以獲得更大的收益。(胡昊)
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