| 央行昨天宣佈自28日起上調金融機構貸款基準利率，有關專家和市場人士普遍認爲，央行此舉是要以更加市場化的方式，對已出現過熱苗頭的我國經濟實施宏觀調控。至於此舉能否有效完成調控目標，以及我國是否已進入加息週期等問題，則引起各方關注。
央行的緊縮政策在市場的反覆猜測下如期出臺。
昨日央行發佈通知，從4月28日起上調金融機構貸款基準利率，一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.58%提高到5.85%，其他各檔次貸款利率也相應調整，但存款利率保持不變。
一季度GDP增長10.2%、固定資產投資增速27.7%、貨幣(M2)增長18.8%、信貸增長14.7%，外貿順差達到233億美元……一系列數據折射出中國經濟正在高速奔跑，經濟過熱的勢頭隱隱呈現，央行於是出手開始拉緊繮繩。
調控方式更加市場化
市場此前對央行的緊縮政策有不同預測，其中包括上調準備金率、加強公開市場操作以及加息等多種選擇，對於爲何最終選擇了加息，高盛的中國區首席經濟學家樑紅和申銀萬國資深宏觀分析師李慧勇都表示，“這次採取的手段更加市場化。”
李慧勇認爲，當前由於銀行資本充足率在提高，銀行本身有放貸的壓力和動力，也有合理性，而央行此次通過提高利差、提高資金成本可以有效達到調控目標。
此外，如果上調存款準備金率，會提高市場利率，不但導致債券利率的下降，而且與匯率政策相背離，“市場利率上升後，容易導致熱錢的大量流入，加大人民幣的升值壓力。”
社科院金融所研究員易憲容則認爲，利率是貨幣市場最基本的價格，“對於貨幣市場出現的問題，調整利率也就最有效。”
“從目前的經濟形勢看，最應該調的確實應該是利率，因爲它持續的效果比較久”，中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘分析認爲。
他強調，相對上調存款準備金率來說，上調利率有三大好處：一是從需求角度來看，有助於抑制投資；二是對高度依賴銀行貸款的行業來說控制比較有效，特別是對於房地產業，從供應角度的控制轉向需求角度；三是擴大了利差，增加了銀行的盈利，對銀行上市前景的看好有好處。
能否有效完成調控目標
對於此次貸款利率上調能否有效達到調控目標，以及對宏觀經濟的影響，經濟學家也表達了自己的看法。
社科院金融所研究員彭興韻表示，之所以一年期以上的貸款利率調整的幅度一樣，是爲了不改變收益曲線的結構，使收益曲線平行拉昇，不給市場造成我國經濟長期會出現通貨膨脹的預期。
李慧勇則表示，加息的措施優點是能控制貸款和資金總量，而且能對投資回報率低的產業和企業進行淘汰，達到“扶優限劣”的目的。但他也強調，這一措施要求整個貨幣政策能夠有效傳導，由於中國企業對利率調整的敏感度不大，因此還需更多的調控手段加以配合。
標準普爾分析師周彬則表示，貸款基準利率上調後，信貸的增長不一定能得到有效控制，“因爲利率本身不會阻止貸款人的貸款行爲。”
是否進入加息週期
長期以來，中國資產價格過低一直外界所批評，在全球幾個大經濟體紛紛進入加息週期的背景下，中國的利率走勢受到關注。
對於中國是否會進入加息週期，易憲容認爲要取決於市場的反應。“如果市場反應慢，加息的節奏會快一些。”
哈繼銘則表示，如果投資過快繼續下去，則應該進一步的加息。央行有必要像美聯儲一樣，給市場一種明確的信號，“如果投資繼續增長就肯定要加息”。
彭興韻則相對保守，他認爲是否進入加息週期還要看下一步物價和投資的走勢，“可能3個月以後才能得出結論。”
李慧勇也認爲：“央行的政策將會有2至3個月的觀察期，也就是說，上半年暫時不會有更多的貨幣政策出臺”。
一年期存、貸款利率變動一覽
日期存款利率(%)貸款利率(%)
1996-5-1 9.18 13.14
1996-8-23 7.47 10.08
1997-10-23 5.67 8.64
1998-3-25 5.22 7.92
1998-7-1 4.77 6.93
1998-12-7 3.78 6.39
1999-6-10 2.25 5.85
2002-2-21 1.98 5.31
2004-10-29 2.25 5.58
2006-4-27 2.25 5.85
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