| 昨天上午9時33分，在香港上市的國美電器(0493.HK)突然停牌，公告將發佈重大及關聯交易。當天下午，國美電器董事局主席黃光裕接受專訪時透露，國美電器將母公司一直未上市的35%資產“裝”入香港上市公司的申請，已獲商務部批准。
突然停牌等待新交易
國美電器昨天上午在港突然停牌，該公司公告稱，將發出有關一項重大及關聯交易之通告。國美電器股價當日停牌前，報7.95元。
與以往國美停牌往往引發各種猜疑不同，業界普遍認爲國美昨天停牌是爲宣佈其從公司控股股東黃光裕手中收購國美未上市母公司35%的權益。一證券界人士透露，黃光裕早就計劃進行這一交易，但一直在等待內地政府部門批准。
昨天下午，在北京參加“2006中國家電高峯會”新聞發佈會的黃光裕承認，國美電器將母公司一直未上市的35%權益“裝”入香港上市公司的申請方案，已正式獲商務部批准。國美電器在港停牌，正是爲公佈該消息。至於具體實施方案，則有待股東大會審議。
黃光裕此前曾透露，2004年6月國美在香港上市時，因爲規定外資企業從事零售業務的公司可批准的持股量比例最高只有65%，所以國美電器全國業務有35%的權益未上市。當時國美電器在全國的38個分部中，僅北京、成都等20個“業務優質”的分部放進上市公司，而上海、香港等18個分部尚未納入。
進入2005年，國美就向商務部提出申請，希望將未上市的35%權益放入國美電器中去。繼作出“一旦政策允許，國美將在5年內分期、分次把非上市業務放進國美電器中去”的表示後，今年2月2日跨國投資巨頭美國華平基金注12億元入國美時，黃光裕也承諾“會在5年內實現國美整體上市”。
黃光裕昨天表示，國美整體上市是爲使零售網絡更統一，業務更清晰，使國美電器成爲一家純粹的家電零售企業。“剛開張的鵬潤電器，也將裝入上市公司內。”黃光裕表示。
黃光裕身家可能漲百倍
2004年6月，國美電器借殼中國鵬潤成功登陸香港資本市場。黃光裕也在這場自導自演的併購案中高明展露“斂財”技巧：以88億元價格收購當時淨資產僅爲2.4億元的國美電器，一躍成爲2004年中國首富。
截至今年2月28日，由當初國美母公司65%權益發展而來的國美電器，總市值已達132.21億元港幣。上海、香港門店在內的剩餘35%國美母公司業務，將如何作價“裝”入上市公司，無疑成爲此次交易的關注焦點。
京華山一國際(香港)有限公司首席顧問劉夢熊認爲，國美實現整體上市後，除公司實現一體化外，上市公司股本、流通市值和黃光裕本人身家，都將大幅提高。表面來看，黃光裕如將手中的35%股份全部出讓給國美電器，再加上其他非零售業務收益，黃光裕身家將接近200億元左右，但具體數字還要取決於出讓這部分股份的最終作價。
國美電器的美國華平基金代表、國美電器非執行董事孫強表示，若完成收購母公司資產，將有助壯大上市公司規模，除可令管理成本下降外，也可令每股盈利有所提高。
2004年6月國美在香港上市時，當時淨資產僅爲2.4億元。黃光裕個人身家如達到200億元，等於不到兩年時間，其資本就實現100倍增值。黃光裕昨天卻以一句“你們不要老算計我個人有多少錢嘛”，避而不答。
國美電器求突圍利潤飢渴
當黃光裕個人身價即將因新交易大漲時，國美電器對於利潤的飢渴程度也水漲船高。
根據3月22日國美電器公佈的2005年財報，其營業額達到人民幣179.59億元，同比上升42%，但淨利潤並沒有實現同幅度增長，僅上升2.7%。此外，2005年國美電器毛利率也由9.63%下降爲9.2%。
以國美爲代表的家電連鎖企業，如今普遍面臨家電製造廠商“進店費盤剝”的責難，而進店費恰是國美等的重要利潤來源。黃光裕對此表示：“我承認零售商在擠壓上游供應商利潤，因爲我們充當的角色就是代客採購，我們也更需要購買低價產品以獲得更多利潤。”
據黃光裕分析稱，合資品牌和國產品牌採購材料基本相同，成本至多相差5%-8%，但在市場上，國產品牌價格比合資品牌低30%-50%。誰在擠壓利潤？家電連鎖可能只擠壓3%-5%，供應商自己就把價格降了30%-40%。這是真正影響製造商利潤和未來生命力的因素。如果國產品牌在價格上能接近合資品牌，或把30%-35%的差距縮小到5%-10%，製造商的純利甚至可能翻幾倍。
今年春節後，黃光裕已與張近東、張大中、陳曉等家電連鎖巨頭祕密會晤多次，並將在國美4月1日在京召開的家電高峯會上，邀請蘇寧、大中、永樂等大連鎖的高層出席。“是製造商，把我們逼到了一起。”黃光裕最後表示。
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