| 2005年全球汽車行業最大的首次公開發行、中國有史以來最大的汽車股發行、2005年中國製造行業最大的首次公開發行……今天(12月7日)在香港聯交所主板掛牌交易的東風汽車集團股份有限公司不僅創下了上述之最，還開創了國有大型汽車企業集團整體上市的先河。
今天掛牌的東風集團股份開盤價每股1.63港元，共募集資金39.7億港元(超額配售前)。當日，東風股價一度上漲到每股1.81港元，最終以每股1.74港元收盤。
證券分析人士認爲，在中國汽車市場產能過剩、行業利潤大幅下降、國際資本市場普遍看淡中國汽車行業等不利環境下，東風上市發行價相當於2005年發行市盈率的9.5倍，較發行前每股淨資產溢價33%，實現了國有資產保值增值。
我國汽車產業引進合資已20多個年頭，此前，國有大型汽車集團尚無一家整體上市。以東風爲例，在重組前擁有債轉股股東，且下屬有多家與外方共同控制的合資公司，業務及股權結構較爲複雜。
“外方當然希望與上市公司打交道，畢竟，上市後合資雙方可用一種語言說話”。一位東風高層說，對於東風上市，日產、PSA、本田總體上支持，但對信息披露有顧慮。因爲，外方也是上市公司，在50對50的股比下，其在華合資公司業績可並表至集團，如果合資公司業務和財務信息要單獨披露，會與集團發生衝突。
信息披露對香港聯交所同樣是個難題。目前在聯交所已經上市的公司中，擁有像國內大型汽車集團那樣上市主體資產爲共同控制體制合資公司的，從未有先例，對如何有效監管也沒有明確規定。
在國務院及有關部委的具體指導和大力支持下，東風汽車管理層與中介機構一起，創造性地解決了上述難題。在妥善解決債轉股股權回購問題的同時，公司採取了按業務性質劃分經營板塊並據此披露業務信息，並採用比例合併的方式打包披露財務信息的方式，避免了過多披露單一合資公司的相關信息，取得了合資外方股東對上市工作的支持和配合。
同時，東風同中介機構還協助香港聯交所完成了有關監管框架的確定，並重點針對合資企業的交易特點專門制定了完善的管理和財務內控制度。有關專家認爲，東風的制度安排，對其它國內大型汽車集團重組改制和海外上市具有重要的借鑑意義。
“我們不僅要推銷東風，更要推銷中國汽車行業”。東風集團股份執行董事、執行副總裁周文傑告訴記者，在全球路演推介中，東風向投資者展示了中國汽車市場的高成長性和東風的投資亮點，成功說服投資者接受東風的核心競爭優勢和投資價值，國際配售部分獲得了7倍認購。東風還引入了渣打銀行和新加坡淡馬錫作爲公司投資者，並吸引了多家頂級投資機構作股東。
以海外上市爲契機，東風還制定了符合境內外監管要求的相關管理制度，成立了董事會及由董事會成員組成的專業委員會，聘請了相關專業人士擔任獨立非執行董事，並建立了以股票增值權爲核心的長期激勵計劃。
正如東風集團股份董事長徐平所言，上市不僅爲東風發展募集了資金，搭建了融資平臺，還進一步完善了公司治理結構，爲今後推出具有競爭力的自主品牌產品打下了堅實基礎。
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東風上市的主體資產
東風集團股份此次整體上市，涵蓋了東風旗下除東風悅達起亞(東風參股25%)之外的所有合資公司，以及其它子公司共計13家。
一是東風有限及其持有的A股上市公司東風汽車70%的股權、東風科技75%的股權。二是東風與PSA標緻雪鐵龍集團合資的神龍汽車公司。三是東風與本田的3家合資公司，以及東風持有本田汽車(中國)有限公司的股權。四是東風日產柴汽車有限公司。五是東風集團股份參股或控股的其它6家子公司及其分支機構。
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