| 中國國有大型汽車企業海外上市大幕今天正式開啓。上午9時30分，東風汽車(0489。HK)將正式掛牌交易，成爲目前香港股市最大的汽車股。儘管受國內車市行情低迷的影響，東風汽車仍一舉融資39.7億港元,顯示出海外投資者對中國車市前景依然看好。
東風市值達132億港元
昨天,港交所發佈東風汽車股份配售結果，計劃發行的24.83億股H股，最終定價每股1.6港元,在香港的公開招股已收到各方投資者1.97倍的超額認購申請。這意味着,此次上市，東風汽車總融資額達39.728億港元，這與此前人們的市場預期基本吻合。
根據招股計劃，東風汽車IPO招股價介於1.45至1.85港元之間,融資金額爲35億至45.9億港元。對於最終定價和融資額處於中間水平的結果，東風汽車新聞發言人胡信東表示：“基本完成融資計劃，東風方面對此非常滿意。”另外，東風已授予國際買家超額配股權,在行使超額配股權之前，東風汽車掛牌交易之際的市值已達132.44億港元。
不過，相對於一年前計劃海外上市融資10億美元的雄心壯志，眼前東風汽車的實際融資規模已縮水一半。中信證券高級研究員李春波告訴記者：“這不足爲怪，此一時彼一時，東風上市已錯過了國內車市的黃金時節。2003年，國內汽車股的市盈率高達20倍，但現在,車市行情走低已使市盈率降至7至8倍，融資規模減半也在情理之中。”
據瞭解，早在去年8月，東風汽車就啓動了H股上市計劃，當時擬發行不超過28.55億股H股，籌集資金最高10億美元。但此後，國內車市的火熱行情急轉直下，東風上市計劃被迫一推再推。正式登陸香港股市的東風汽車集團股份有限公司,資產主要包括中外股權東風合資公司、東風汽車公司附屬公司和參股公司,如東風汽車、神龍汽車、東風本田等，但東風悅達起亞並未在此列。
融資主要用於還債
根據東風汽車的發展計劃,8項主要產能擴充項目投資爲169.34億元。在2008年之前,各合資公司將推出10款以上的新型乘用車，並重點發展重型和輕型貨車細分市場，以滿足2008年產能擴張到123.3萬輛的要求，其中乘用車產能將擴大到82萬輛，商用車將擴至41.3萬輛。
相對於如此龐大的資金需求而言，東風汽車此次海外融資只能是杯水車薪。在香港上市的招股章程中，東風也明確表示，此次全球發售所得款項，將主要用作提早償還41.6億元(39.88億港元)的各銀行借款,從2006年3月開始清償第一筆21.8億元,2008年5月全部還清。
之前的資產重組中，國有幾大資產處理公司曾佔了東風汽車公司42%的股份,去年東風汽車用銀行貸款回購了這部分股權,此次募集資金正是要歸還去年回購股權時的銀行貸款。
中國汽車股面臨考驗
儘管順利登陸香港股市，但東風汽車面臨的考驗依然嚴峻，因爲目前國內汽車市場依然復甦乏力，國內汽車行業利潤率更是一路下滑。
對今天掛牌交易的東風汽車股價走勢，業內普遍預計，不會有太突出的表現，但也不會太糟糕，盤中可能跌破發行價，但最終收盤還是會有10%至20%的漲幅。
不過，李春波認爲：“東風汽車的投資價值，主要在於中國汽車市場的概念，這與直接投資海外汽車公司是兩碼事，長遠看,內地汽車股應該還是會有較大的發展空間。”
另據瞭解，上汽、廣汽、一汽等國有大型汽車企業也將啓動海外上市計劃,急速擴張的中國汽車業，將越來越深入到國際資本市場尋求資本支持。
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