| 中國海洋石油有限公司8月2日宣佈撤回對優尼科公司的收購要約，至此，這場長達8個月之久、我國迄今爲止涉及金額最多、規模最大的海外競購，最終以中海油的主動退出而告終。
由於中海油的價格高出對手雪佛龍，而且是全現金支付，不少人認爲此次收購勢在必得。而事實上，這場併購最終沒有達成，美國國內將原本單純的商業操作“泛政治化”成爲關鍵，也就是說，非經濟因素成爲中海油競購失利的關鍵。
雖然這次中海油競購失利，但仍有一些“意外”之喜。其退出競購的消息在海內外資本市場上反應積極，其股票不跌反升。當天在香港股市上從4.175港幣漲到5.55港幣，漲幅爲32.9%；其市值也從1700多億港元增加到2200多億港元。在紐約股市上也上漲了4.15美元，上升5.99%。同時，在這次大膽嘗試中，無論是中海油，還是中國企業的“走出去”戰略都獲得了寶貴的經驗。而針對這樣一個具有典型性的併購案例，也給人們留下了反思的空間。
中海油從競購中得到了什麼
作爲競購主角，中海油認爲雖然最後自己退出了，但仍不失爲贏家。
回顧整個競購過程，中海油總經理傅玉成認爲自己完全是用美國人的規則在和美國人做生意：“整個競購過程是嚴謹的，從分析到估值，再到定價，每個環節都是一流的。所以，儘管我們撤回了收購要約，但整體上我們仍是贏家：宣佈競購以來，中海油的股票持續上漲，目前僅大數就賺了70多億美元，企業形象和國際上知名度也大大提高。”
國家發改委能源所所長周大地接受《瞭望新聞週刊》採訪時也表示，從面向世界、走向世界這一點說，中海油的實踐是值得肯定的。此次收購優尼科雖未獲成功，但中海油借這個機會練了兵，熟悉了國際併購的遊戲規則，也彰顯了實力。其適時的退出，一方面表明中海油的競購完全源自商業標尺；另一方面，也對照出美國在這一問題上本不該有的泛政治化立場。
事實上，中海油此次競購，並非如美國右翼人士所言的國家行爲，而是在全面考察優尼科特點和自身戰略發展需要基礎上的一次理性商業購併。
從有關資料來看，有着115年曆史的優尼科在全球石油市場版圖上，規模並不算大，但其在東南亞、墨西哥灣、裏海等地區擁有大量優質油氣儲備，其中約一半的油氣儲備位於東南亞的天然氣田。而中海油恰巧在液化天然氣方面有得天獨厚的優勢，因而能很好地消化優尼科資源。
所以，儘管競購的是一家美國公司，但中海油的興趣並不在美國。
目前，國際業務已佔到優尼科天然氣和石油開採量的一半以上，而國際業務的大部分又集中在東南亞。自上世紀70年代以來，優尼科逐漸將業務重心向這一區域轉移。目前公司在東南亞地區的泰國、緬甸和印尼擁有豐富的油氣資源，其中緬甸沿海的油氣田擁有超過1400億立方米的天然氣儲量，並且已經建設了油氣運輸的管道基礎設施。
所以有推測說，中海油只中意於優尼科的亞洲資產，甚至已要求投資銀行研究整體收購優尼科並隨後出售其美國資產的可能性。
在上市後的2002至2004年度，中海油進行了總計15.53億美元的6次跨國收購。除在哈薩克斯坦北里海油田收購未成，其餘5次成功的收購都在亞太地區的印尼和澳大利亞。在完成這5筆收購之後，中海油開始收購優尼科在東南亞的這批油氣儲量資源。這種交易在空間上的密集分佈，愈發清晰地顯示出中海油在有意營造一個區域性網絡。
美國對中國競購緣何如此敏感
儘管預料到美國當局可能會杯葛來自中國企業的收購意向，但經過反覆的比較和戰略思考後，中海油還是毅然做出了收購優尼科的決策。
中海油總經理傅玉成表示，中海油當時曾通過多種渠道對可能來自美國的政治壓力進行評估，結論是“會引起關注，但不會有太強烈的反對聲音。因爲美國是一個自由開放的國家，而且這是公司間正常併購行爲。”
事實上，這種預判只適用於民間，而不適用於美國保守和右翼的政治勢力。一家美國民意調查公司所做的抽樣調查顯示，當受訪者被問道“是否同意將優尼科出售給中國”時，52%的人反對，12%的人支持；當繼續被問“如果這項併購將不會造成美國人失業”時，只有35%的人繼續反對，41%的人表示支持；調查員再提出第三個問題“如果兼併後在美國的石油資源將繼續供應美國”後，反對的人只剩下20%，而支持者則高達60%了。
儘管如此，一個本該是雙贏的簡單的企業行爲，還是被美國政治化了。
中海油首席財務官兼高級副總裁楊華說，中東很多政府控股的公司都曾參與競購美國公司，英國的石油公司也對美國的一些石油公司進行過幾起大的併購，都沒有引起類似的反響和關注。中海油此次競購引起的反應，明顯超出了純粹商業競爭的範疇。
中國社科院能源經濟中心主任史丹在接受《瞭望新聞週刊》採訪時說，對於任何一個國家的石油戰略來說，“安全”是其核心，從中海油併購優尼科這件事情來說，觸及了美國“國家安全”的神經。美國爲“安全”起見，認爲當前的收益必定小於未來的損失，所以要力阻併購。美國認爲中國到美國去進行併購是國家行爲，實際上它的“過度反應”才完全是一種國家行爲，只不過它是用一套冠冕堂皇的法律或程序爲工具來阻止併購。
中國宏觀經濟學會常務副祕書長王建指出，當美國國內經濟形勢不樂觀的時候，其對於來自海外的併購就相當牴觸。如上世紀80年代，歐洲經濟發展勢頭良好，歐洲國家大量收購美國的資產，美國當時對這件事情也很抗拒，美國輿論一片“歐洲收購美國”之聲；80年代中期，日元升值以後，日本大量的資本從製造業裏出來，也是進軍到美國去收購產業，美國的反彈也很大。而目前美國正處在“雙赤字、雙逆差”的困境裏，在這個時候併購便會引起很大的反對意見。
當然，一國收購另一國的資產，被收購國家的國民很自然地會有不滿情緒。尤其是相比歐洲和日本來說，我國只是剛剛開始“走出去”收購外國的資產。對於中國企業的“陌生”，使美國政界和民衆對中國企業有更多的戒心。
與此同時，王建認爲美國反應之所以強烈，還有另一重深刻的經濟背景，即隨着國際分工的發展，現在發達國家的資源開始流向中國這樣的製造業大國。美國對這種趨勢從心態上講也不適應。中美貿易目前的格局是中國在製造業方面是順差，而美國在資源出口方面是順差。美國的製造業在走下坡路，消化不了這麼多資源。而中國是製造業大國，大量消耗資源、能源，所以其能源產品會自然地流向中國。這與二戰以後的情況有了很大的變化。當時是發展中國家的原料和資源向發達國家單向輸出，發達國家向我們大量輸出工業製成品。而現在的情況正好相反，製造業向中國這樣的國家集中，中國向發達國家出口工業製成品，發達國家向中國出口初級資源。所以，雖然中海油併購優尼科失敗，但並不會影響資源的流向。我們之所以併購美國的能源公司，目的無非是想獲得一些戰略資源，但實際上，即便這些能源企業不是屬於我們的，但其能源產品的出口也還是會到我們這邊來的。更何況發達國家的資源只是世界資源的一部分。
美國現在還不適應這種變化趨勢，覺得中國企業併購他們的戰略性資源產業對其構成了威脅，這是對中國崛起的一種心理上的不適應。
國家發改委能源所所長周大地在接受《瞭望新聞週刊》採訪時說，中海油的適時退出，說明我國企業“走出去”是以商業利益爲標尺的，相反倒是美國政府將商業行爲政治化的舉動，使其顯得很被動。
“走出去”還須拓展渠道
中國社科院能源經濟中心主任史丹說，不管成功與否，中海油的併購行動都是一種有益的嘗試，可以積累寶貴經驗。而且隨着中國企業併購增速，國際上早晚會“習慣成自然”。與國外老牌石油公司相比，我國石油行業在參與國際化經營方面是一個後來者，在經驗方面有很大差距。而隨着中國企業“走出去”的實踐越來越多，也將促進石油行業的市場化進程，同時也對我們考量如何保障國家石油安全不斷提供新思路。
史丹說，美方之所以認爲這起併購是國家行爲，是因爲目前中國在石油領域還是國家控股的局面。因此從改革的方向上來說要增強國內民營經濟在石油行業的市場力量，削弱石油行業國家壟斷的色彩，這樣將有助於企業的“走出去”。
談到中國企業“走出去”戰略，王建說，“走出去”的渠道很多，用於併購優尼科的大筆資金也可以直接投資到中亞和中東的石油產地。我們的目的很單純，就是獲得資源。可以預見的是，將來在世界能源市場上中國的份額還要進一步擴大。而擴大的方式可以有很多種，比如參與期貨貿易等等。但王建同時表示，未來我國如果要併購發達國家的一些帶有戰略性的產業，恐怕難免會遇到類似的困難。
周大地也持有類似的觀點，他對《瞭望新聞週刊》記者說，“走出去”戰略的實施並不容易，特別是在石油這樣一個不可再生、非完全商業性質的資源領域裏。這需要企業、外交等多方面的合作，形成“立體攻勢”。此次併購，中海油和我國外交部門做了大量前期準備工作。當然，我們的對手也並沒有閒着，他們也到美國國會頻繁活動。由此可見能源企業“走出去”的難度。我們應不斷積累經驗，開拓渠道，對於成敗，則要保持一顆平常心。
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