收購新浪並非是盛大第一次嘗試收購三大門戶網站,兩年前還潛行於深海的盛大幾乎就把搜狐收歸麾下,只是因爲韓流來襲——韓國網絡遊戲開發商因爲要求更多的中國市場份額而挑起糾紛,盛大才暫時放下了整合的念頭。
而當已經成功在美國上市後,公開表示要做中國迪斯尼的盛大在春節過後再次石破天驚,直接劍指新浪。
盛大有關負責人對記者表示:“收購新浪對盛大而言是一個策略性投資行爲,盛大做事一貫的風格就是有理有利有節,而且盛大收購後會本着友好合作的精神來操作有關事宜的。”
是否敵意收購
是否敵意收購成爲盛大收購新浪的一個焦點話題。
錦天城律師事務所證券業資深律師嚴義明說:“通過二級市場進行收購不一定就是敵意收購,一般來講這需要看被收購企業經營者的態度來定。”
嚴義明說,善意收購是指收購人與被收購公司之間通過雙方協議,達成一致後,以此作爲基礎,由被收購公司主動出讓或者配合出售公司股份給收購人。所謂敵意收購,又叫惡意收購,是指收購人的收購行動雖遭到目標公司經營者的抵抗,但仍強行實施,或者沒有先與目標公司經營者商議而提出公開出價收購要約。但是一般來說,目標公司均會對敵意收購的實施設置種種障礙。
而一位在美國工作多年後回國的律所合夥人表示:“國內的證券市場有非流通股,進行敵意收購只能通過二級市場,但是美國股市不一樣,還是要看被收購公司的態度。目前新浪如果反對盛大收購,怎麼一個表態都沒有?”
而對於新浪的公開聲明稱盛大有控股權而無控制權,該律所合夥人表示:“有無控制權是看盛大對董事會的控制,而盛大何時又如何能進入董事會,取決於新浪的公司章程。”
作爲一家在開曼羣島註冊的公司,其法律規定與美國公司法又有差別,記者查閱新浪上市時的招股說明書,關於董事部分的規定是這樣的:公司每位董事的產生系由股東在開會時選舉確定,任期一年,至下次股東年會任期終止;每年要更換三分之一的董事,一般更換任期最長的董事,但可連選連任;董事可以被董事會的特別決議免除。至於執行管理層則由董事會決定是否聘用,董事會有權決定CEO的去留。
也就是說盛大進入新浪董事會並不存在任何法律障礙。
盛大有關人士表示:“盛大擁有新浪股權就有權進入董事會。盛大是從小一步一步做大的,做事一向有理有利有節,收購企業歷來都是友好合作的。”
門戶龍頭+網遊老大
問題是這次盛大出手就一步邁到門戶網站了。
TOM網的王雷雷表示:“網遊與門戶重疊畢竟還少,1+1大於2的效應能否凸現是個挑戰。”
資料顯示,盛大2004年營業收入13.67億元,同比增長115.8%,淨利潤6.1億元,同比增長123.4%。
和訊網副總劉峻認爲,一些人可能會爲新浪感到惋惜,覺得被盛大這樣一個後起的“暴發戶”吞併了,未免心有不甘。但是先不說新浪自己也是“暴發戶”,僅從這次購併可能對新浪所起的作用來說,他個人感覺還是比較樂觀的。
而有分析人士認爲,新浪的盈利結構是短信獨大,爲什麼去年下半年一查網絡迷信等東西,新浪就從45美元跌倒25美元左右,就是因爲新浪的收入結構完全依靠短信。而盛大有一個比較健全的盈利模式,而且增長非常穩定,盛大的市值和盈利能力都超過新浪,而且還有一個強有力的團隊,這是一直動盪不安的新浪所缺乏的,盛大完全有能力收購新浪。
資料顯示,盛大收購新浪的前一天,新浪的市盈率是15倍多,而2004年美國互聯網上市公司的平均市盈率是46倍,即使同爲中國概念股的中華網,目前尚有28倍,51job還有40倍水平。
中國迪尼斯
本來盛大是中國網絡遊戲的老大,而新浪是門戶網站的龍頭,一次收購無疑將完全改變IT格局。
而盛大有關人士表示:“盛大就是要打造一個世界領先的互動娛樂傳媒平臺。”
此前陳天橋就表示將盛大打造成中國的迪斯尼。雖然盛大已經是中國網絡遊戲絕對的領跑者,但是它還缺乏一個穩定持久的平臺,而新浪無疑就是一個。
統計顯示,新浪已經是除CCTV外的國內第二大強勢媒體了。
香港投行人士林Kevin認爲,坐擁新浪無疑是盛大延伸產業佈局、圖謀中國迪斯尼的關鍵一躍。
但是收購新浪已經引發了業內對盛大——新浪合併後的擔心,幾位網遊公司和網站的總裁對記者表示了這種顧慮。
不過TOM的王雷雷表示:“這還只是一個資本層面的合作,兩家都有業務優勢,但能否整合好還要關注。做網絡產業,只有內部整合完畢,才能看出最後的效果。”
在盛大上市前,陳天橋的MSN網名是“無人會,登臨意”,當步入2005年,他的“登臨意”還是“無人會”嗎?
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