中芯國際(0981.HK)董事長張汝京昨日(1月10日)在香港表示,該公司今年資本性開支將下調35%至10億美元(78億港元),而估計明年更將降至7億美元(54.6億港元)以下。他指出,公司減少資本性開支是因受全球大氣候影響,中芯希望通過銀行貸款應付未來投資活動,集團亦會避免發行新股集資攤薄股東權益。
麥格理證券認為該公司龐大資本開支,將令該公司現金流呈負數,並預測中芯國際今年每股盈利下跌54%,低於市場共識預測67%。
德銀研究報告指出,預期中芯國際2004年及2005年純利分別為1.22億元及1.68億元。中芯管理層預期去年第四季度芯片付運量增長15%,但預期記憶體產品平均售價按季下跌7%至9%。
報告同時指出,因中芯國際主要客戶三星壓低64MB記憶體價格,令去年第四季度整體營業額僅增長6%至7%,低於預期的10%。另外,受平均價格下跌影響,中芯去年第四季度毛利率減少6個百分點至約20%。加上營運開支佔營業額18%,以及法律訴訟開支,預期純利率由預期13%降至約2%。
中芯今年將開始面對真正挑戰,挑戰來自海外及本地,加上業內增長放緩,商品價格疲弱。不利經營環境將削弱該公司盈利能力。
中芯國際在節約資本開支的同時,正在降低代工價格以進一步打壓對手。中芯國際的代工價格削價程度達到20%,其代工價格只是臺積電的一半。很多客戶已經轉而投入中芯國際的懷抱,達到令臺積電公司坐如針碪的程度。
去年第四季度,臺積電已經對主要客戶的代工價格實行20%~30%的打折。另外,聯華電子的代工價格打折幅度是5%。正因如此,兩家公司去年第四季度的平均銷售價格(ASP)會比預期的要低。
中芯國際也積極開拓內地市場。張汝京曾表示,由於中國半導體產品需求增長的趨勢將持續至2008年,因此,集團將不斷擴大內地客戶的比重。以該公司2004年第四季度為例,內地客戶的訂單已佔銷售總額約10%,希望該部分2005年增至15%~20%。中國市場的持續增長或可抵消國際市場周期性放緩的影響,中芯國際產品平均售價下調不會再帶來很大壓力。
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