| 近一個月來，國電、華能、南方電網等電力企業相繼推出5項融資大案，涉及金額約150億元，實實在在掀起一輪圈錢高潮。
專家預測，我國的電力需求至少要到明年底方能達到供需平衡，電力缺口的存在必將進一步刺激電力企業抓緊電站、電網建設，這也將引發更多的融資行動。
面對日益增大的電力需求缺口，國內各大電力企業紛紛舉起融資大旗，以期在新一輪缺電浪潮中佔得先機。
10月3日，中國電力國際發展公司在港招股，在全球發行9.9億股，其中10%於4日在香港公開發售，每股最高2.6港元，最高集資額23億多港元。9月29日，華能國際稱，股東大會已批准公司在12個月內，在境外發行本金總額不超過3億美元的可轉債。此前，南方電網、國電集團和中國華電均於9月中旬起開始發行企業債，融資金額分別爲30億元、40億元和30億元。
國泰君安電力分析師姚偉表示，我國的電力需求至少要到明年底方能達到供需平衡，因此未來數月內，國內電力企業爲了“搶跑道”，他們的融資行爲還將愈演愈熱。
加快融資增產能
在短短半個月內，上述大型電力企業的融資額度已達160億元左右，而用途均爲新建電廠或是電網建設，其搶佔電力供應份額的用意非常明顯。例如，國電集團的40億元募集資金將用於四川大渡河瀑布溝水電站、新疆吉林臺一級水電站和四川南椏河梯級水電站一期等三個大中型電力建設項目。上述三個項目建設規模合計413.2萬千瓦，總投資達262.28億元。
同樣，南方電網的30億元募集資金則用於西電東送以及雲南、貴州送端、廣東受端等項目。
南方證券分析師楊治山認爲，近幾年來，我國經濟增長速度加快，國內高能耗行業的比重也過快增長，因此電力企業普遍存在儘早增加產能的“衝動”。
正如中國電力國際發展董事長王炳華在招股推薦時所說，國內新一輪的缺電涉及面積廣、持續時間長、電量供求差距大，加上國內正在推行電價及電力政策的改革，國內電力市場有巨大的盈利潛力。
電力缺口將引發更多融資
有關數據顯示，今年上半年，我國GDP增長速度達到9.7%，而全國發電量同比增長15.8%。隨着高耗能工業的快速增長和居民用電量大幅提高，我國電力需求強勁增長。
國泰君安姚偉預計，我國今年的電力需求增長幅度爲13%，2005、2006年依次爲11%和9%，增幅將呈現小幅回落的趨勢。與此同時，同期的電力供應增長幅度分別爲11%、12.7%和11%。
“儘管電力供應的增長將在明、後年超過需求的增長速度，但今、明、後這三年的電力缺口依然將高達3000萬千瓦、4000萬千萬千瓦和4500萬千瓦。”姚偉表示。
國家發展和改革委員會主任馬凱於9月29日表示，今冬明春全國電力供需仍將總體偏緊。馬凱稱，隨着我國經濟特別是工業經濟的持續快速增長，加上今年夏季用電緊張，部分電力需求轉移到冬季，另外冬季枯水季節水電也將少發，今冬明春各大電網仍將維持緊張的形勢。
電力缺口的存在必將進一步刺激電力企業抓緊電站、電網建設，這也將引發更多的融資行動。“與一般行業不同，電力投資金額巨大，所以電力企業的融資需求也極其旺盛。”楊治山說。
姚偉稱，電力企業的融資途徑將不限於單一形式，諸如可轉債、增發新股、配股、企業債等都將輪番登場。“此外，電力的可觀利潤還將吸引行業外資金，一些資金雄厚的企業也將進行電力投資，只是該類投資受到政府的限制可能會更加嚴格。”姚偉說。
電力融資渴求創新
業內人士表示，由於國內電力項目的審批權被政府控制，且審批過程往往很長，因此電力投資一定的不確定性，使得電力項目的融資要比其他行業來得困難。
“如果政府能適當放鬆電力項目的嚴格管制，電力企業的融資渠道就能大大拓寬。”一位不願署名的上海電力(600021)人士向記者表示。一些電力分析師也對此表示認同。南方證券楊治山認爲，目前以電廠爲代表的能源性投資受到嚴格的審批管制，通常該程序也非常耗時耗力，這不利於吸引資本尤其是國外資本在內地進行投資。
據介紹，根據電廠與政府簽訂的電力購買協議，物價管理局最終決定電費的價格水平。“因此，由於電廠不能決定自己產品的價格，這一不確定性會使項目融資變得困難。”楊治山說。
“例如，BOT模式應該早日被運用到到電力行業的融資中來。”楊建議說。所謂BOT(Build-Operate-Transfer)模式，是指政府授權私營資本對基礎設施的建設和一定時期的特許經營權，以項目本身收益償還貸款、回收投資並取得收益的一種方式。
業內人士表示，目前國內有關BOT融資模式的法律法規尚不健全，因此不論是投資方還是融資方，都希望管理層能夠啓動全面的立法工作，這一點在電力行業顯得尤爲突出。
“完善的法律制度能夠讓各方相信，政府願意發展能源行業並促進相關的融資行爲，”一份來自德勤的報告稱，“包括可預測的電費價格、電力傳輸的公平競爭等因素應該以法律的形式加以明確。”
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