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過去一周內,紐約市場原油期貨價格接連破關。如果從9月13日算起,在不到一個月的時間內,油價漲幅已超過10美元。這種洶湧而來的上漲態勢引起了市場一片恐慌。
與8月20日前相比,這一輪油價上漲有一些新特點。首先,上漲持續時間更長。截至10月8日,紐約市場油價17個交易日中有15個交易日處於上昇態勢。其次,不斷刷新歷史紀錄。紐約市場原油期貨收盤價10月1日首破每桶50美元關口,10月5日和6日先後越過51美元和52美元,10月8日再破53美元。最後,回落力度明顯減弱。8月20日紐約市場油價一度昇至當時創紀錄的每桶49.40美元後一路回落,最後一度跌回43美元以下。而這次油價突破50美元關口後幾乎一直在高位游蕩,並不斷衝高。
推動這次紐約市場油價飆昇的因素主要包括國際市場供求關系緊張、美國商業原油庫存數量變動、可能導致供應中斷的國際突發事件和原油期貨市場的投機活動。由於原油期貨市場的投機力量隨時存在,如將之暫時放在一邊,就剩下前三個因素。如果將這三個因素分為『表』、『中』、『裡』三個層次的話,國際突發事件對油價的影響屬於表層影響,美國原油庫存變動屬於中層影響,國際原油市場基本供求關系則屬於裡層影響。
8月20日前,油價上漲主要是在全球供求關系緊張背景下一系列突發事件所致,包括伊拉克國內衝突和俄羅斯尤科斯石油公司事件等。人們擔心這些事件會導致石油供應局部中斷,而其他產油國又沒有足夠力量彌補需求缺口。但國際突發事件的影響是暫時的,當伊拉克局勢和尤科斯事件出現緩和跡象時,油價立即開始一個較長時間的回落過程。就紐約市場來說,相對穩定和充足的美國原油庫存對油價上漲起到了一定的『緩衝作用』。
但是,過去一周油價上漲卻是在美國原油庫存減少、對油價『緩衝作用』減弱的情況下發生的,這一點非常重要。8月下旬,美國商業原油庫存尚接近3億桶,到10月初下降到約2.74億桶,淨損接近2600萬桶,降幅達8.8%。在全球供求關系並沒發生實質變化的情況下,美國國內原油庫存的大幅減少成了這次油價飆昇的主導因素。而導致美國原油庫存大幅下降的『罪魁禍首』是『伊萬』颶風。受其影響,自9月11日以來,墨西哥灣地區石油減產1700萬桶,目前產量仍低於正常水平。
對於紐約市場油價未來一個時期的走勢,現在多數人認為還會繼續上漲。全球供求關系無論從短期和中期看,都不會發生根本變化。目前,全球原油日需求量約為8200萬桶,而全球剩餘生產能力只相當於需求總量的1%左右。未來一個時期,全球原油需求增長仍將十分強勁,到2030年預計將比現在增加50%以上。而目前全世界在石油開采方面的基礎投資卻以每年15%的速度下降。由此可見,在未來相當一段時間內,剩餘生產能力這個國際油價上漲的『緩衝器』在很大程度上將處於失靈狀態。
美國一些分析人士認為,即使在緊張的供求關系下,國際油價至多也就是在50美元左右波動,如果油價繼續向55美元、甚至60美元衝刺,推昇因素將來自其他方面。第一,美國內原油庫存水平的變動。墨西哥灣地區石油供應何時恢復正常目前仍不確定,而兩個月後美國將進入冬季用油的高峰。第二,原油期貨市場投機的活躍程度。
10月5日紐約油價突破每桶51美元後,一些交易商將下一個心理價位定在55美元,當時許多人還認為可能性不大,但到10月8日油價已漲破了每桶53美元。
投機因素對油價上漲的推動作用有多大,現在很難作出量化的估計。能源分析人士比較一致的看法是,從今年夏季開始,各方投機勢力積聚的能量相當可觀。由於過去幾個月美國股市低迷不振,許多投資者開始看好能源期貨,除了對衝基金外,現在華爾街一些大投資銀行紛紛擠進能源期貨市場。個別分析人士認為,目前高漲的油價中已存在相當多的『泡沫』,但沒有人知道這些『泡沫』何時破裂。從總體上看,未來幾個月內,國際市場油價回落至50美元以下的幾率較小,但突破60美元也有相當難度,最可能的情況是在55至60美元的區間波動。
目前,紐約市場油價已較一年前高出約八成。持續走高的油價使美國經濟籠罩在陰影之中。不過,多數美國經濟學家並不認為目前的油價會把美國經濟拖入衰退。
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