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QFII的操作細則已在12月1日正式實施,A股市場的大門馬上將向境外投資者敞開,目前已有多家外資金融機構與證監會接洽並表示要遞交申請,也許不久我們就可以在我國證券市場上看見QFII的身影。那麼,QFII會投資哪些股票?我們認為,QFII來自成熟市場,秉承理性投資、價值投資理念,重視基本面分析,青睞業績出眾並且具有良好發展前景的公司。揣摩QFII的投資思路,篩選出一些可能被境外投資者看中的股票,對指導我們的投資大有裨益。
我們認為QFII會把行業板塊因素和個股因素兩方面結合考慮。在行業板塊上,四類行業會受青睞,一是具有自然壟斷優勢行業(如機場、港口、高速公路),二是外資並購板塊(金融、航空、汽車),三是資源性行業(油、氣田、煤礦、旅游、電力),四是比較優勢行業(紡織、制造);在個股因素方面,一是業績優良而且穩定(每股收益在0.2元以上),二是要有較好的流動性(流通市值在10億元以上),三是具有相對投資價值(市盈率在30倍以下)。按照這樣的標准,我們從1200家上市公司中選出8家,並作簡要分析,供大家參考。
上海機場(600009)
上海機場是國內三大航空樞紐之一,目前其飛機起降架次、旅客吞吐量居全國第二位,貨郵吞吐量居全國第一。機場行業屬於典型的規模效益遞增行業,上海得天獨厚的地理優勢,使得上海機場的旅客吞吐量等三項指標逐年增長。加入WTO、申辦世博會等利好題材使得上海機場具備巨大的發展潛力。
和同類上市公司相比,上海機場的主營業務較為單一,但其主營業務利潤率和收入增長率都很出色,在機場類上市公司中名列前茅。今年10月份,國家民航總局等單位調整了國內機場的收費標准,其中主要調高了飛機起降費和安全檢查費。此舉有利於公司進一步提高業績。
公司A股股價52周波動范圍:7.70-10.60元(現價9.22),評級:買入。
鹽田港(000088)
自2000年10月實施重大資產重組以來,公司業績進入了飛速增長時期。今年主營業務利潤在去年增長302%的基礎上,三季度同比再次增長30.70%,增長速度驚人。
鹽田港目前的高增長,主要是得益於2000年資產重組時置入的兩塊優質資產———鹽田國際和梧桐山隧道項目。特別是公司參股27%的鹽田國際集裝箱碼頭有限公司,系與和記黃埔共同經營的中外合資企業,公司利潤每年保持兩位數以上的增長。
今年上半年我國國民經濟持續高速增長,進出口貿易大幅度增長,為港口集裝箱裝卸、運輸、物流等的發展創造了良好的條件。從國際經驗來看,港口產業的投資回報率一般高於15%,屬於利潤率較高的行業,而且港口產業的收益穩定、風險較小。因此,公司的投資前景值得繼續看好。
公司A股股價52周波動范圍:13.21-17.69(現價15.35),評級:買入。
招商銀行(600036)
今年來,民間投資、居民消費信貸等內生性經濟增長因素持續走強,這為銀行業的發展提供良好的外部環境。5年的保護期也賦予銀行業績一定的壟斷性。
招商銀行今年1-9月淨利潤高達13.35億元,位居四大上市銀行之首,資本充足率也是四大上市銀行最高的。此外,不良貸款總量和不良資產率雙雙下降。其財務指標顯示招行的經營是高效穩健的。招商銀行注重技術創新和業務創新,其品牌價值很高,在零售業務和中間業務上有先發優勢,這些恰恰是未來銀行業的利潤重點所在。招行還是目前允許離岸業務的3家股份制銀行之一。其業務體系的全面性也賦予其較強的競爭力。
而招商銀行的股價和市盈率都是銀行股中最低的。結合銀行業和其自身的良好成長性,我們認為招行會成為境外投資者金融類投資的首選。
公司A股股價52周波動范圍:8.52-11.92(現價8.93),評級:買入。
青島啤酒(600600)
青島啤酒是啤酒業當之無愧的龍頭,上半年淨利潤超過去年全年。利潤的大幅增長得益於較強的資源整合能力,在啤酒產銷量持續增長的同時生產成本、管理及銷售費用得到了有效的控制。在6家啤酒業上市公司中,青啤各項指標都居於前列。
10月21日與美國啤酒釀造商AB公司簽署了戰略性投資協議,在得到AB公司的資本和技術支持後,青島啤酒在規模和利潤上將拉大與燕京啤酒、華潤啤酒的距離,鞏固其龍頭地位。
公司A股股價52周波動范圍:6.44-9.24(現價8.11);H股52周的波動范圍:1.89-4.25港元;評級:持有。
上海汽車(600104)
公司在整車業務方面持有20%的上海通用股權。今年1-7月,上海通用的銷售量同比增長了153.42%,市場佔有率已達到國內第三名。
上汽集團實力雄厚,不斷向上汽股份注入優質資產,而且上汽集團有意把整車資產都注入到上汽股份裡面去,這給上海汽車的業績提昇以很大的想象空間。今年公司又收購了上海合眾汽車零部件有限公司優質資產,並成立了上海汽車股份有限公司汽車配件廠,預計將會為公司帶來較好的收益。
公司A股股價52周波動范圍:5.91-7.92(現價6.93),評級:持有。
一汽四環(600742)
公司最主要的業務和利潤來源———汽車車輪,是我國汽車零部件生產中的優勢產品,在入世後基本不受衝擊。依托實力雄厚的一汽集團,通過收購母公司的優質零部件資產,向零部件龍頭企業邁進。
公司一直保持績優形象,1998年以來平均每股收益0.575元。今年以來汽車整車制造行業的發展拉動了汽車零部件行業的發展,公司前三季度主營業務收入、淨利潤分別較去年同期增長59.96%、30.41%,預計全年收益0.7元。今年一汽四環通過與大股東的關聯交易,收購了富奧-江森自控汽車飾件系統有限公司50%股權,向高附加值零部件業務領域擴張;並充分利用江森公司的國際采購及經銷網絡,參與國際分工,拓展國外市場,以此參與零部件的全球化采購的競爭。
公司A股股價52周波動范圍:9.98-14.11(現價12.02),評級:買入。
華能國際(600011)
華能國際是亞洲最大的獨立發電公司,中外合資公司的背景使其較早地成為電力行業商業化運作的代表,是國內第一家在美國、香港、內地三地上市的公司。其經營運作規范,管理水平優於國內其它同行。
公司2002年前三季度實現淨利潤30.42億元,每股收益高達0.51元,主要業績指標在國內電力上市公司中首屈一指。公司有著良好的分紅派息紀錄。
公司運營的電廠大多位於中國經濟發展迅速的沿海地區(遼寧、福建、山東、河北、江蘇、浙江、廣東和上海共七省一市),區域內的電力需求增速很快,公司的市場前景繼續看好。另外,華能國際也是近期電力體制改革中受影響較小的公司,在其它公司忙於組建之際,華能國際可以考慮先期整合國內的優質電力資產。
公司A股52周波動范圍:10.75-14.75元(現價11.05元);H股52周的波動范圍:4.275-7.10港元;N股股價52周的波動范圍:22.50-35.89美元(1ADS折40股)。評級:持有。
中原油氣(000956)
2002年前三季度公司利潤總額雖然有所下降,但這是建立在上半年國際原油價格較低的基礎上的,事實上從9月份開始油價明顯回昇,下半年的平均銷售價格將比上半年高2-3美元。全年的每股收益仍然有可能達到0.60元以上,與去年基本持平,以此數值計算的市盈率不足15倍,較有投資價值。
值得關注的是,中原油氣還有幾個明顯的利潤增長點等待挖掘。首先,受海灣局勢影響,國際原油價格還有進一步攀昇或維系高位的可能。考慮到原油開采利潤佔中原油氣總利潤的50%以上,油價上漲定會使公司業績進一步提高;其次,中原油氣是為數不多的含天然氣業務的上市公司,我國天然氣價格還未完全放開,與國際氣價差距大。而今後幾年天然氣的需求增長將大於煤炭和石油,國內天然氣價格已開始有了上昇的趨勢,以後還會進一步上昇。中原油氣背靠全國第二大油氣田,在這一過程中將獲益匪淺。
公司A股股價52周波動范圍:8.10-11.89元(現價8.97元),評級:買入。
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