美元/日元

　　11月20日，匯價繼續盤昇。

　　日本央行負責金融系統的乾事長三谷隆博日前稱，央行對主要銀行進行調查後發現，各銀行低估不良貸款的水平與政府的調查結果相當。日本央行發現它的審計數據和各銀行的估計值相差30%左右。

　　日本媒體稱，日本聯合執政黨已要求日本政府將本財年的追加預算至少分配6萬億日元給額外支出。額外支出包括逾3萬億日元的公共事業支出，如舊城改造等以及2萬億日元的為小型公司提供安全網絡的支出等。這是日本3大執政黨主要負責人與財務大臣鹽川及其它經濟大臣在內閣會談時提出的。

　　日本央行稱經濟能否持續成長的不確定性增加，以及出口和工業產出壓力增大，因此調降10月經濟評估，而這是11個月來首次調降。日本央行稱，『日本經濟整體上穩定，但復蘇的不確定增加。』日本央行同時指出海外經濟成長趨緩，日本出口和工業產出的前景可能不容樂觀。但央行也指出經濟復蘇的動力並沒有完全消失，認為明年海外經濟將逐漸好轉，即使復蘇步伐緩慢，日本出口和工業產出將迅速復蘇，因此日本經濟成長的基礎將逐步穩固。

　　美聯儲主席格林斯潘稱，即使利率降至零，美聯儲也有必要的工具來刺激正試圖獲得牽引的美國經濟。格林斯潘說，始於2001年3月的衰退程度『很淺』。這意味著本次復蘇速度將較過去衰退後的復蘇來得慢。格林斯潘說：『我們僅有相當少的收縮跡象。在這種情況下，我們不必采取過多的牽引措施。因為在這樣一種情況下是很難出現快速復蘇的。』自2001年1月以來，美聯儲已經12次調低利率以刺激經濟增長。11月藍籌經濟指標調查顯示，第四季度經濟增長將為1.6%。而明年第一季度的經濟增長率為2.7%，經濟學家認為這仍低於美國潛在的經濟增長率。因擔心公司治理以及地理政治風險，公司執行官們等待環境的改善，同時許多公司借貸成本的上昇，這些都阻礙了商業投資，也減慢了經濟復蘇步伐。格林斯潘表示，在當前形勢下，資本投資存在著巨大的障礙。這一狀況在未來幾個月內隨著股市的回昇以及伊拉克局勢的明朗將會有所改變。他表示：『短期風險將會減小，商業投資將會重新活躍起來。』格林斯潘表示，美聯儲正致力於推動經濟增長，並將繼續如此。他說，雖然美聯儲在11月6日調低了利率，但這並不意味著美聯儲官員已經黔驢技窮了。如果美聯儲將利率降至零，同時仍需要給經濟注入更多的貨幣的話，美聯儲將會購買有價債券並發行更長期的國債，此種債券仍將有相當可觀的收益率。美國經濟也受益於額外放寬管制政策，這將使公司變得更為靈活，並能對經濟形勢作出更好的反應。

　　格林斯潘敦促各國政府在控制金融風險問題上慎重從事，稱金融風險可推動經濟增長。格林斯潘在外交關系委員會的演講所表達的觀點與其9月25日的倫敦講話基本相同。他說，政府和監管機構應學會管理風險，而不是試圖完全消除他們。他並未談到美國經濟的近期前景。格林斯潘說，政府在通常的系統性風險控制以外為控制風險而入市乾預的程度最終是要在經濟增長和安逸生活之間實現平衡，前者可能會伴有不穩定，但後者卻會導致生活水平下降。美國經濟在過去兩年的彈性可證明允許金融市場開發新工具以管理並分散風險是可行的。

　　美國10月份消費者價格指數的增幅略大於9月份，原因是能源和住宅價格飆昇，但增幅加大並不意味著通貨膨脹風險浮現。美國勞工部周二公布，10月份消費者價格指數增長0.3%，高於9月份0.2%的增幅。核心CPI(不包括食品和能源)增長0.2%，9月份增幅為0.1%。上述數字與華爾街的預期完全一致，因此對金融市場的影響可能有限。投資者最近對通貨膨脹數據並不在意，因為他們現在主要擔心的是經濟復蘇的勢頭可能減弱。美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘認為美國經濟近期的通貨膨脹風險很小。7-9月份美國經濟增長了3.1%，但預計今年剩餘3個月的增長率可能降至該數據的一半左右。由於擔心美國對伊拉克宣戰可能妨礙經濟復蘇，美國消費者和企業信心低迷。因此，在12月10日的下次高層會議上，預計Fed將把1.25%的聯邦基金利率保持不變。美國勞工部將10月份CPI增長加快主要歸因於住房、醫療保健及娛樂價格的上漲。繼9月份增長0.1%後，10月份住房價格增長0.3%，住房價格在CPI中佔有40%的比重。醫療保健價格上漲0.6%，為3個月來的最大增幅。娛樂價格上漲0.3%，為6個月來的最大增幅。佔CPI指數6%的能源價格增長1.9%，為6個月來的最大增幅。汽油價格增長3.8%，為4月份以來的最大增幅。佔指數15%比重的食品價格增長0.1%，僅是9月份增幅的一半。佔CPI指數18%比重的運輸價格增長0.6%，為4月份以來最大漲幅。新車價格上漲0.4%，低於9月份0.5%的漲幅。而機票價格卻下跌2.4%，為近1年來的最大跌幅。香煙價格同樣大幅下跌，下跌3.1%，為7個月來的最大跌幅。美國勞工部在另一份報告中稱，美國工人的平均每周薪資在經通貨膨脹調整後，10月份下降0.3%。

　　美國9月份貿易逆差僅略有下降，因高價資本物品的出口增加被美國對外國汽車的巨大需求所抵消。美國商務部周二稱，9月份商品與服務的國際貿易逆差收窄至380.3億美元，低於8月修正後創紀錄的382.8億美元。最初公布的8月貿易逆差為384.6億美元。多數經濟學家曾預計，9月貿易逆差水平將下降，因許多零售商已把為了迎接節日購物旺季的大量進口活動提前至7、8月份，他們預計到西海岸港口會因勞工糾紛而關閉。雖然9月份貿易逆差高於分析師此前預期，但仍低於美國政府為預先計算第三季度國內生產總值而假設的394億美元。因為將貿易赤字從整體GDP中扣除後，9月份的數據應該能令美國第三季度的GDP實際值高出原先預估的3.1%。美國商務部預計下周公布GDP報告。9月份進口額下降了0.5%至1,201.9億美元，因美國對除了汽車及零部件以外的所有商品的需求全面疲軟。汽車進口額增長了3.19億美元，達到179億美元新高。而類似玩具、電視機和服裝等消費品的進口額減少了3.85億美元；同時對半導體和電腦等資本貨物的需求也下跌了9,800萬美元。包括化學制品和金屬在內的工業原料的進口額則下降了3.38億美元。盡管油價走高，美國原油進口總額從8月的73.3億美元降至68.1億美元。商務部稱，9月份原油每桶平均價格從8月的24.57美元漲至25.47美元，是2000年12月以來的最高價。原油日進口量也從上月的960萬桶降至890萬桶。與能源相關的所有石油產品的9月份總進口額為87.8億美元，低於8月的94.2億美元。美國9月份出口總額下降了0.4%，至821.6億美元，受其汽車以及珠寶、藥品和書籍等消費品在海外銷售下降的拖累。消費品出口額減少了3,400萬美元，汽車出口額則下降了1.27億美元。而包括電信設備、工業機器和石油鑽探設備在內的資本物品的出口額增加了2.12億美元；銷往海外的工業原料總值也增加了500萬美元。食品、飼料和飲料的出口額也增長了2,400萬美元。美國對主要貿易伙伴國的貿易逆差水平9月份大多有所增加。9月份對加拿大的逆差達46億美元，是2001年2月以來的最高點。對墨西哥的逆差則從34.8億美元縮減至29.5億美元。西歐的貿易逆差也從8月的70.3億美元收窄至70.1億美元。對中國的逆差從8月創紀錄的108.6億美元降至102.7億美元。對日本的逆差為58.5億美元，高於8月的52.7億美元。以上提供的雙邊貿易數據都未經季節性調整。

　　美國舊金山聯邦儲備銀行的最新調查顯示，雖然美國就業市場的復蘇尚需時日，但同之前的幾次經濟衰退相比，去年的經濟滑坡所導致的失業持續狀況並不十分嚴峻。該行研究員羅布.瓦萊塔稱，近來失業率創下的6%的高點遠遠低於以往衰退期曾出現過的最高失業率水平，而且雖然這次經濟衰退持續了很長時間，但失業情況的持續時間並不及在1975年到1976年間、1982年到1983年間以及1991年的那幾次失業情況持續的時間長。這份周一發表的報告對衡量失業持續時間的幾項指標進行了研究，他提出，失業狀況持續時間越長，對經濟的最終危害則越大。美國經濟在2001年前3個季度連續萎縮，而此後幾個季度又恢復了增長。但就業市場沒有出現好轉，失業率從3.9%的低點一路攀昇至目前的6%。一些央行官員曾表示，對有失業狀況相伴的經濟復蘇的黯淡前景表示擔心，而其他人則指出，就業市場真正從1991年的衰退中走出花了若乾年時間。瓦萊塔考量了幾個不同的失業持續時間衡量標准，並發現，預期失業持續時間相對來說是最佳的模型。這是因為，預期數據有助於排除其他失業持續期衡量指標固有的偏差。研究報告指出，包括平均失業持續時間在內的其他常用指標往往會誇大就業市場的變動。報告稱，根據預期失業持續時間顯示，從6月份到10月份期間，在目前商業周期中，被解僱的員工的失業持續時間為15周，而在此前的兩次衰退中，該數字高達18到19周。衡量預期失業持續時間的可靠標准向我們揭示，雖然近幾個月失業持續時間的增幅高於預期，但在近來的這次衰退中，失業持續的時間一直不是很長。這一數據中蘊含著希望，它顯示，目前的失業水平對消費造成的整體打擊可能不會像過去幾次經濟衰退中的打擊那麼嚴重。然而，盡管此次失業持續時間不像原先幾次衰退那麼長，但很難判斷這次失業狀況對未來會有什麼影響。

　　美國裡奇蒙聯儲總裁布洛德斯日前表示，不認為物價普遍下滑顯示美國有『明顯和現實的』通縮風險。但通縮仍然在可預見風險范圍之內，因通膨是如此之低。他在夏洛特世界事務委員會回答提問時表示，『我確實不認為在目前，或者短期展望中，美國經濟存在明顯和現實的通縮風險。』布洛德斯指出,目前在美國經濟氣氛『非常悲觀』，有必要密切關注經濟的下檔風險。

　　美國11月15日當周抵押再融資指數上昇27.9%至6174.1；11月15日當周抵押購買指數上昇3.5%至345；11月15日當周抵押市場指數上昇21%，至1200.2。

　　美國美國10月營建許可增長1.7%，9月增長4%，年率為176.3萬套，9月為173.3萬套；10月房屋完工減少4.2%，年率為158.5萬套；美國10月房屋開工減少11.4%，9月為增長11.0%，年率達到160.3萬套，9月為181萬套。

　　11月15日當周，美國儲備資產下降2.72億美元至764.82億美元。

　　俄羅斯經濟發展和貿易部副部長伊萬·馬特洛甫日前在新聞發布會上說，截止到今年年底俄羅斯的黃金外匯儲備將增加到490億美元。他說，今年年初(2002年1月1日)俄羅斯的黃金外匯儲備為366億美元，11月8號上昇到471億美元。億萬·馬特洛甫強調：『如果黃金和外匯的增長趨勢能夠繼續，截至到年底黃金和外匯儲備較目前水平將增加15-20億美元。』另外，馬特洛甫還指出，2002年前9個月的資本外流較去年同期的120億美元減少了3/4，僅為30億美元。

　　匯價在東京匯市下探日低120.10後震蕩盤昇，倫敦與紐約匯市繼續震蕩盤昇，上探日高122.68後回落，尾盤在日高附近整理；匯價日昇跌率0.377%，日漲跌幅0.46，收盤於122.62點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈多頭排列之勢，匯價位於其上附近、30日均線之下附近，顯示匯價面臨短中線運行方向的抉擇，短線進入超買狀態，若受到壓力則有望回落整理。匯價若站穩於122.70之上，則短線與短中線向多的概率增大，有向123.00甚或124.00方向運行的趨勢；匯價若在122.70附近受壓回落，則下擋支橕位於122.40、122.10、121.80，匯價若回落於121.80之下，則下擋10日均線附近的120.80一線有強支橕。121.80為匯價短線向多的分界線。日慢步隨機KDJ繼續呈金叉，仍有上行空間；日快步隨機KDJ繼續呈多頭排列，但已經進入超買區，顯示匯價短線衝高若受阻則有回落整理要求。

　　周技術指標顯示，匯價站穩於121.20之上，則上擋周線壓力在122.70一線，突破122.70後，上擋周線壓力位於124.20附近。121.20與124.20分別為周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望盤昇受阻回落整理或震蕩盤昇。

　　今日強壓力123.20，弱壓力122.80；強支橕121.80，弱支橕122.20。

　　歐元/美元

　　11月20日，歐元震蕩盤跌。

　　德國央行周二公布，經季節調整，德國10月制造業訂單較9月下滑0.9%。11月初，德國財政部初值表明，德國10月制造業訂單較9月下滑2.5%。此次德國央行公布的經季節調整後數據好於先前分析師預期，分析師先前預期的數據為下滑1.5%。德國財政部將於12月5日公布另外一份9月制造業訂單調查評估。

　　西班牙今年10月份通貨膨脹率較9月份成長1%，累計通貨膨脹年增率，較上年度同期成長4%，遠超過西班牙政府預估年通貨膨脹率2%的上限目標。以產品類別區分，交通運輸上漲5.8%居首位，旅館餐飲類上漲5.5%居次，含酒精飲料上漲4.6%居第3位。以產業區分，能源類上漲10.8%居首位，生鮮食品類上漲5.5%居次，服務業平均上漲4.2%居第3位。專家指出，造成西班牙通貨膨脹居高不下的原因是，國際原油價格居高不下帶動能源原物料進口價格上漲，及自今年初實施歐元後，由於食品類產品價格遠較歐盟國家平均值低廉20%，在市場預期心理及比價效應下，上漲幅度較去年同期為高。

　　歐元區10月份通貨膨脹率從9月份的2.1%上昇至2.3%，但這可能不會阻止歐洲央行下個月作出降息的決策。歐洲央行一直非常擔心通貨膨脹風險，直到最近，這種傾向纔有所改變。歐洲央行執行理事會成員、著名的強硬派人士西爾卡.海麥萊伊寧上周六在柏林表示：『現在，通貨膨脹的風險不是那麼大了。』經濟學家朱利安.馮.蘭德斯貝格說：『我們已經看到(歐洲央行)執行理事會的大多數成員都站出來發表了講話，我認為他們這麼做是為了維持貨幣市場對於12月降息的預期。』10月份通貨膨脹數據意味著，2002年歐元區通貨膨脹率的平均值幾乎肯定將高於歐洲央行2%的通貨膨脹目標上限，這種情況已經是連續第三年發生了。在11月7日，歐洲央行連續第十二個月將其關鍵的貸款利率維持在3.25%，但歐洲央行行長杜森貝赫卻非常坦率地承認，在該次會議上，支持和反對降息的人爭論得異常激烈。通過承認降息措施被積極討論過，杜森貝赫實際上已為12月的歐洲央行政策會議做了鋪墊。這樣的言論也使得貨幣市場對歐洲央行的降息預期作出了提前反應。12月歐元銀行同業拆息期貨價格就已經反映出了至少降息25個基點的預期。

　　歐洲央行理事會成員漢諾威稱，有好幾個因素造成了歐元區的低通貨膨脹率。他表示：『現在經濟的不確定性正在加大，但是以下幾點是造成低通貨膨脹率的因素，歐元的昇值，原油價格的下跌，當然我們現在還不能預測未來市場的發展方向。』他表示：『低經濟成長導致了低通貨膨脹，工資的降低也對經濟產生了壓力，現在歐洲央行可能暫時不考慮降息。』

　　經季調後，法國9月經常帳盈餘初值為14.79億歐元，8月盈餘為31.48億歐元。經季調後，今年前9個月法國經常帳盈餘總額為216.12億歐元，去年同期為159.23億歐元。

　　德國財政部官員日前表示，為提振疲軟的德國經濟，將對政府預算進行調整。調整後，2003年德國聯邦政府支出將高於原先計劃0.6%達2479億歐元。出於同樣的原因，原定計劃的2002年聯邦政府支出將增加2%，達2525億歐元。經過此次調整，2003年聯邦政府支出將減少1.8%，高於原定的下降0.5%。不過，為達到新的預算目標，政府需要節省額外15億歐元。追加預算將使德國今年的赤字上昇135億歐元，至346億歐元。

　　法國財長梅爾證實，法國財政部仍預計2003年法國GDP增長將為2.5%。梅爾對記者說：『關於明年經濟增長前景，沒有任何變化。』梅爾表示，他相信有跡象表明法國經濟將逐步復蘇，但不會有經濟低迷的跡象。梅爾表示，2002年法國GDP可能增長1.2%、1.1%或1.0%。

　　意大利經濟部稱，已經向歐盟申請修改其穩定計劃，其中包括對意大利2003年財政赤字將達到GDP的1.2-1.7%的預測。經濟部稱：『財政赤字的預測值會因經濟增長率不同而相應變化：增長率為2.8%，赤字為GDP的1.2%；增長率為2.3%，赤字為GDP的1.5%；增長率為1.8%，赤字將達到1.7%。2002年財政赤字預計達到GDP的2.1%，增長率為0.6%。』

　　匯價在東京匯市震蕩整理，倫敦匯市下探日低0.9987後回昇，紐約匯市繼續整理，上探日高1.0044後回落，尾盤在1.0010附近盤整；匯價日昇跌率-0.209%，日漲跌-0.002，收盤於1.0012點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統擺脫纏繞已呈死叉之勢，匯價位於其下附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線若不能盡快回昇於1.0040之上則短線向空的概率增大，有繼續向30日均線尋求支橕的趨勢；匯價若回昇於1.0040之上，則上擋壓力位於1.0070附近。1.0040為匯價短線向空的分界線。日慢步與快步隨機KDJ繼續呈空頭排列，仍有下行空間，顯示匯價有繼續調整的要求。

　　周與月技術指標顯示，匯價若持續位於1.0010之上則周線指標向多。1.0010為匯價周線指標向多的分界線。若回落於其下則下擋周線支橕位於0.9890附近。0.9940為月線指標向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.0170，弱壓力1.0140；強支橕0.9950，弱支橕0.9980。

　　英鎊/美元

　　11月20日，英鎊大幅回落整理。

　　英格蘭銀行副行長金恩警告了英國經濟面臨持續失衡的風險。在倫敦經濟學院做題為『10年的通貨膨脹目標』的演講中，金恩認為現在應『適當關注』近來資產價格的變動，尤其是房屋價格。他同時認為，在控制英國通貨膨脹目標的框架內，現在的政策處於進退兩難狀態。他說：『緊要問題是資產價格的波動是否導致了經濟的不平衡，從而使經濟處於在將來某個時刻會出現劇烈振蕩風險的狀態。但這個風險有多大還很難判斷，因而不能明確作出適當的政策回應。』他指出目前英國經濟中高漲的消費和房產需求疲軟之間存在很『明顯的失衡』，這不能再繼續下去。金恩表示，出現通縮的可能性『微乎其微』。

　　金恩在倫敦交易市場講話時稱，看似平靜的英國經濟正面臨風險。他說，英國國內需求在房產的推動下保持上揚，但國外需求持續疲軟，這種部平衡將對英國經濟的未來發展造成傷害。

　　據英國皇家特許測量員協會的調查，英國10月房價指數為54，9月為58。這顯示出房屋市場仍在擴張，但是增長的速度已減緩。該協會認為，在年底前房屋市場會一直保持牛市。

　　英國央行表示，10月臨時M4貨幣供應量月率季調後上漲0.6%，年率上漲5.4%。先前的預測為月率上漲0.5%，年率上漲5.4%。10月臨時M4貨幣出借季調後上漲116億英鎊，即月率上昇0.9%，年率上昇8.6%。之前的預計為上昇55億英鎊。

　　據英國央行公布的11月6-7日會議細節顯示，本月英國央行貨幣政策委員會以7票對2票通過了保持利率不變的決議。英國央行稱，在去年下滑之後，英國經濟增長正在加強。會議記錄顯示，英國央行貨幣政策委員會兩位委員阿爾索普及尼科爾投票要求調降基准借貸利率25個基點。其它委員則投票要求維持4%利率不變，該利率水平是自1964年來最低。英央行保持該利率水平已經有一年。英國央行本月在美聯儲大幅調降利率50個基點之後，宣布保持利率的決定出乎一些經濟學家預料。英國股市在反彈，而房屋價格以歷史上最快速度上漲。央行會議記錄顯示，委員會成員們認為，自今年初以來，英國潛在經濟增長已經加速。而這種經濟增長趨勢，以及通脹接近目標的狀況很可能會持續。會議記錄稱，11月會議上要求降息的理由主要是關於世界經濟增長較央行預期的疲弱，英國消費者需求可能放緩，以及公司仍沒有擴大投資。

　　英國10月公共部門收支盈餘為25億英鎊，而前一月收支赤字為53.51億英鎊。之前市場預測為盈餘45億英鎊，去年同期盈餘為59億英鎊。報告顯示，英國10月公共部門淨貸款為-20.6億英鎊，去年同期為-51.24億英鎊。今年截至10月英國公共部門赤字總額為3165億英鎊，相當於GDP的30%。英國財政部在今年4月的預算報告中稱，計劃2002/03年公共部門淨貸款增加110億英鎊，公共部門赤字總額相當於GDP的30.2%。

　　據英國CML最新抵押借貸月度調查顯示，英國10月抵押借貸總額昇至自7月以來最高水平，至209億英鎊，高於9月的191億英鎊，以及去年同期的150億英鎊。10月再抵押借貸昇至記錄高點，至89億英鎊，佔借貸總額的43%。9月為73億英鎊。10月房屋購買貸款總額較上月持平在104億英鎊。10月新抵押平均利率降至4.46%，9月為4.58%；可變平均利率為4.28%，固定平均利率為4.9%。10月購房貸款數量總計為12.1萬，9月為11.7萬。CML總裁庫根稱，除非房屋價格開始下滑，這種情形不大可能改變。他預計房價通脹將在2003年放緩，盡管經濟增長率仍可能達到兩位數。

　　英國11月產出預期平衡指數為+2，10月為+8；英國11月工業出口訂單平衡指數為-34，同10月持平；英國11月工業訂單平衡指數為-22，10月為-33。

　　匯價在東京匯市上探日高1.5806後回落，倫敦匯市下探日低1.5698後回昇，紐約匯市繼續整理，尾盤在1.5710附近盤整；匯價日昇跌率-0.601%，日漲跌幅-0.010，收於1.5708點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統擺脫纏繞已呈死叉之勢，匯價位於其下附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有望在5日與30日均線之間即1.5640至1.5770區間震蕩整理。匯價若站穩於1.570之上，則上擋壓力位於1.5820一線；匯價若持續位於1.5770之下，則短線向空；匯價若下破1.5640一線支橕，則短線與短中線向空的概率增大。1.5770為匯價短線向空的分界線。日慢步與快步隨機KDJ繼續呈空頭排列，仍有下行空間，顯示匯價有繼續震蕩盤跌的動量。

　　周與月技術指標顯示，匯價若站穩於1.5750之上，則周線指標繼續向多。若匯價下破1.5750一線支橕，則下擋周線支橕在10周均線附近的1.5630一線。1.5750為周線指標向多的分界線。1.5620為月線指標向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.5780，弱壓力1.5750；強支橕1.5640，弱支橕1.5670。

　　澳元/美元

　　11月20日，澳元震蕩整理、略昇。

　　新西蘭聯儲稱，全球經濟成長放緩將削減消費支出並有效監控通脹，因此保持利率5.75%不變，而且未來數月也可能不變。新西蘭6月當季經濟較去年同期成長4%，但與之相反，全球經濟疲軟最終將對構成新西蘭經濟30%的出口造成『瓶頸』效應，因此保持利率不變是理智的，貨幣政策制訂者主要著眼於明年新西蘭經濟的軟著陸。新西蘭政府要求新西蘭聯儲保持通脹年率在1-3%，在過去與政府達成的最新諒解，新西蘭聯儲有更大的降息空間。截至9月新西蘭消費物價上昇2.6%。聯儲今天調降截至12月的通脹預期，從2.7%降至2.6%，並稱截至03年3月通脹年率將放緩至2.3%。聯儲從3月-7月昇息4次，推高紐元兌美元近1/5。聯儲同時提高了對經濟成長的預期，稱2003年3月31日當季GDP較去年同期將成長4%，先前預期為成長3.25%。

　　匯價在東京匯市下探日低0.5570後震蕩盤昇，倫敦與紐約匯市繼續震蕩整理，上探日高0.5610後回落，尾盤在0.5600附近盤整；匯價日昇跌率0.286%，日漲跌幅0.0016，收於0.5602點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統擺脫橫行纏繞繼續呈緩慢下行的空頭排列態勢，匯價位於3日均線之上附近、5日10日均線之下、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有望在0.5595至0.5615區間震蕩整理。若匯價站穩於0.5615之上，則上擋壓力位於0.5635一線，繼續上破則短線向多的概率增大；若匯價下破0.5595一線支橕，則短線向空的概率增大，下擋0.5570即30日均線有支橕。0.5595與0.5635分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機KDJ繼續呈空頭排列，仍有下行空間，顯示匯價有繼續調整的要求，日快步隨機顯示低位有買盤承接。另外，交叉盤交易對直盤澳元走強有所補益。

　　周與月技術指標顯示，匯價若站穩於0.5600之上則周線指標繼續向多，若回落於0.5600之下，則下擋周線支橕在0.5530附近。0.5600為匯價周線指標向多的分界線。匯價若站穩於0.5595之上則月線向多，若回落於其下，則下擋月線支橕位於0.5440附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.5640，弱壓力0.5620；強支橕0.5570，弱支橕0.5590。

　　歐元/日元

　　11月20日，匯價震蕩整理、略昇。

　　匯價日高123.12，日低122.46，尾盤在122.70附近整理；匯價日昇跌率0.106%，日漲跌幅0.13，收於122.74點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線有擺脫纏繞呈多頭排列之勢，匯價位於其上附近，顯示匯價有望繼續在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向。匯價若站穩於122.40之上，則短線繼續向多，有向日前高點123.17一線再試壓力的趨勢，且不排除對其上破的可能；匯價若回落於122.40一線之下，則下擋支橕位於122.00及121.70一線。日慢步隨機KDJ繼續呈多頭排列之勢，仍有上行空間；日快步隨機KDJ繼續呈死叉之勢，顯示匯價有震蕩整理要求。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩於122.00之上則周線向多；若受阻於其下，則下擋周線支橕位於121.20附近。122.00為周線指標向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力123.50，弱壓力123.10；強支橕122.00；弱支橕122.40。

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。）