號稱目前國內醫藥零售規模最大的桐君閣(000591)，不久前宣布轉讓旗下4家子公司各49%的股權，並為將來擁有這幾家子公司股份的企業開出數條優惠條件。與眾不同的是，桐君閣同時強調，只有上游企業有資格購買其股份，其它一律不予考慮。

　　據記者了解，目前歸屬於太極集團的桐君閣正在成都建立一個西部醫藥物流中心，同時，還與西南藥業聯手，在重慶建立一個與西部醫藥物流中心遙相呼應的醫藥商城。在全力打造醫藥物流的時候，突然宣布轉讓股份的消息，是資金需求還是產業需求，或者兩者使然？

　　與多家上游企業形成資金紐帶

　　記者日前電話采訪了桐君閣股份有限公司的董事會秘書鄒莎，她說這次轉讓總的目的是加強與供應商的關系。據其介紹，這次轉讓在對象選擇和每家所能購買的股本上都有額外的要求。

　　涉及的4家子公司分別是成都西部醫藥、北京桐君閣大藥房、天津桐君閣大藥房和四川太極大藥房，總注冊資本1億多元，出讓總股本2億元，每股出讓價格1元-1.5元。鄒莎說，此次轉讓希望吸納多些股東，因此他們要求每家購買總價只能在100萬以下，如此算來如果股權全部轉讓出去，最少都會有200家上游企業會和他們捆綁在一起，榮辱與共。

　　為了吸引購買者，太極開出了優惠的條件：擁有這幾家子公司股份的企業，其產品可以在桐君閣旗下1500家藥房和太極所屬的商業批發單位銷售，並將產品推薦給所有的戰略合作伙伴。免除所有的上櫃費用、店面一次性收取的管理費等。

　　打造醫藥物流

　　桐君閣近一時期在發展物流上有大筆的投入，因此有人猜測此次轉讓更大的原因是減緩資金壓力。對此，鄒莎對記者說，套現不是此次轉讓的出發點，而且轉讓股份所得的資金也會再投回這幾家子公司。

　　但很難否認的是，這一事件與其在物流上的發展毫無瓜葛。桐君閣目前正在成都建設一個西部醫藥物流中心，鄒莎透露，首期投資就有1.5億人民幣。同時，公司還與西南藥業聯手，在重慶建立一個與西部醫藥物流中心遙相呼應的醫藥商城，其中桐君閣出資1300萬元，佔注冊資本的52%。

　　桐君閣的目標是為上萬家藥房直接配送藥品，到2005年，物流中心的銷售可達15個億。並且還要再建8個物流分中心覆蓋川、渝。雖然桐君閣本身也是醫藥生產商，但以自身力量還是很難完成這樣龐大的物流運作。出於這種考慮，太極集團在11月2日與全國11家醫藥商業巨頭，包括上海雷允上醫藥集團、湖北九州通、陝西華遠和廣州醫藥集團等，簽訂戰略合作伙伴關系協議。但就像鄒莎說的，那也只是一個協議，最保險的還是用一條資金紐帶，讓大家成為利益共同體。

　　物流促使上下游結合

　　鄒莎認為，與上游企業捆綁到一起，實際上是雙方獲利的事。目前醫藥物流的發展已是勢在必行，除了他們在做外，很多生產商也都想做，對於廠家來說，要麼自己搞物流，要麼參股其它企業。很明顯，前者的投入要比後者大。

　　而目前，太極在醫藥物流上的投入已達2.5億元，可以說是下了大的賭注，如果整個網點建好，其它企業完全可以利用這個現成的體系。因此，桐君閣此次轉讓股本，對雙方來說，也許都是一個好機會。