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『非洲的一只蝴蝶扇動一下翅膀,有可能在太平洋引發一場颶風……』模糊學中的『蝴蝶現象』正難倒了中國期貨市場中橡膠品種的投資者們。自10月上旬,中國橡膠期貨品種突然發力,價格一路狂飆,投資者不明白究竟是哪只"蝴蝶"引發了這場價格颶風。
從10月8到11月7日的短短一個月時間內,海南橡膠批發市場和滬市的橡膠期貨價格就扶搖直上,全面突破萬元大關,遠期合約價格不斷創出新高。
在國際橡膠期貨市場仍處低迷狀態之時,滬市和海南橡膠走出獨立行情,一舉打破以往對東京市場亦步亦趨的格局,眾多業內人士不禁關心,是什麼原因誘發中國橡膠品種行情狂飆?
中期期貨分析師認為,中國市場的橡膠消費能力逐漸為全球關注,在這一波行情啟動的背後,中國橡膠企業的龐大需求正打破市場的平衡。樂觀派人士認為,國際期貨市場橡膠品種新一輪行情有望從中國開始,而中國也許將開始左右世界橡膠期貨市場。
而在中國橡膠市場對世界橡膠市場價格影響越來越強時,中國橡膠業下游的橡膠工業企業卻仍然游離於期貨市場之外,很少有利用期貨市場獲取市場信息和進行套期保值。
資金大舉進場
據介紹,在10月8日以前,悲觀氣氛籠罩著整個國內國際膠市。
原因集中在兩個方面,天然橡膠現貨價格在十月份大幅回落,國際膠價從九月份最高點時的940美元/噸一路跌至800美元/噸左右,國內像海南、雲南等重要的橡膠產區價格也一度跌至9500元/噸左右。另一方面,2003年橡膠進口配額的利空影響被業界過度渲染,加上市場普遍預期關稅將降低,使得現貨市場和期貨市場的買盤變得極為謹慎,上膠期貨價格也從高點回落,303合約在10月11日一度創出了9215元的階段性低點。
就在這輪悲觀情緒中,國內橡膠期貨市場突然啟動,資金大舉進場,短短十多個交易日,單個合約的漲幅已經超過1000元。滬膠合約成交經常保持在10萬手之上,總持倉也已經在6萬手之上。而以瓊膠0303為代表,膠價從10135元/噸盤昇到11300元/噸,上漲1165元/噸。滬市多數品種都突破萬元大關,漲幅超過10%。滬膠自1999年告別萬元關口進入長達三年的熊市結束了。
而與此同時,如果僅看國際膠價的走勢,根本無法解釋國內期貨價格創出新高的真正原因。是什麼給了多頭堅決看好後市的信心?國內的期貨價格是一種先知先覺,還是資金的刻意炒作?
中國買盤打破期市平衡
對於中國期貨市場橡膠品種行情?漲,業界眾說紛紜。但中期期貨分析員認為,中國強大的制造工業成為影響橡膠期貨走勢的真正原因。中國作為世界工廠正逐漸成為全球最大的天然膠消費國。國家經貿委橡膠行業規劃司處長劉玉歧分析,中國國內的汽車生產今年仍然保持高速增長的態勢,1-8月的統計數據表明,全國汽車產量178.42萬輛,同比增長32.45%,銷售增長33.65%。汽車行業的快速發展也拉動了橡膠消費的增長,1-7月,全國橡膠消費量為196萬噸,同比增長17%。這種趨勢在未來的幾年裡將得以延續,預計未來幾年中國橡膠工業的每年增長速度約為5%-7%,預計2005年橡膠的總消耗量將達到245萬噸,天然橡膠所佔比率為47%,為115萬噸。
中國強大的購買力已經開始讓國際市場吃驚。據悉,近日泰國政府拋售13萬噸儲膠,大部分都流向了中國。有消息透露,最近青島一家企業正在與泰國政府聯系,准備買斷泰國政府手中的6萬噸儲膠,泰國儲膠對市場的壓力被中國買盤徹底消化,將影響國際膠價。同時,這家青島公司還計劃與泰國政府簽訂2003年的供貨合同,計劃購買15-20萬噸天然橡膠,這一消息也拉開了中國企業進行跨年度采購的序幕。
回顧今年橡膠的幾次上漲行情,都與輪胎企業采購有關,國內市場可能已經從這一采購計劃中嗅出了膠價上漲的氣息。同時由於天氣因素的影響,東南亞地區的橡膠產量在未來幾年很有可能出現不同程度的減少,天然橡膠的供求關系會由供大於求逐漸向供不應求轉化,這形成了對橡膠價格長期走牛的支持。
目前市場有傳言稱2003年的關稅還有可能保持20%的高稅率不變,更對膠價的上漲起到了推波助瀾的作用。
橡膠工業企業游離期市外
近日召開的天然橡膠行業發展與投資分析報告會上透露出一個消息,隨著期貨市場橡膠品種行情昇溫,上海期交所新增客戶以20%-30%的速度逐月增長,但其中絕大多數是天然橡膠生產和流通企業,進入期貨市場的橡膠工業企業微乎其微。
雪上加霜的是,中國天然橡膠產不足需,長期依賴進口。近年來隨著國內需求的旺盛,天然橡膠的進口亦呈現增長趨勢。據海關統計,1996年,中國進口各類天然橡膠55萬噸,到2001年,則增加到98萬噸,增長了78%。1996年-2001年間,我國共進口天然橡膠368萬噸,年均進口量為61萬噸,佔同期新增資源總量的57%。預計今後進口天然橡膠佔資源總量的比例還會上昇,達到2/3以上。
天然橡膠關稅兩年內將從20-25%下降至20%,2004年將取消配額管理。今後每年以15%的幅度增長。2001年的進口量為36萬噸,2002年為92萬噸。2003年為85萬噸;2002年的關稅為20%,2003年很可能保持不變。今年1-7月的進口量為45萬噸,進口增長幅度很大,國內產量穩步遞增,今後每年的消費量將以5%-7%的幅度增加。
這意味著中國橡膠工業企業將面臨越來越激烈的競爭。
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