本周鄭麥期價振蕩整理，成交萎縮，空盤量總體呈減少趨勢。其中主力合約WT305周初跳低4點以1276低開，最高上摸至1279，上漲乏力，期價走出回落行情，周末創出本周低點1267，終盤以次低點1268報收，成交72496手，空盤量96956張，較上周減少9774張。

　　從本周總體盤面來看，近期合約回調整理，幅度相對較大，主力資金撤離逐步移師遠月，期價有向現貨價格回歸的趨勢；遠期合約則呈高位整理態勢，期價具有較強的抗跌性，仍企穩在高位1300之上，也說明投資者對鄭麥市場後市依然看好。

　　以主力合約WT305為例來看一周盤面，周一期價大幅回落，受CBOT小麥的影響，早盤跳空低開，在多頭回吐盤的賣壓下，期價繼續回調，但下檔支橕力度較強，期價止跌，市場觀望氛圍較濃，多空雙方減倉明顯；周二期價衝高回落，周邊農產品市場期價的走強，帶動了麥價的回昇，雖有少量買盤推動期價揚昇，但市場追漲人氣不足，短多平倉離場，期價衝高後走出回落整理行情；周三受美盤小麥下跌影響，期價再度跳空低開，多頭的減倉行為促使期價進一步走弱，而空方打壓的興趣亦不大，主力雙方均以平倉為主，期價處在窄幅區間波動，投資者入市較為謹慎；周四CBOT小麥價格的走強帶動鄭麥期價再次跳空高開，平倉盤湧躍，壓制期價略微回落，隨後主力拉抬期價再度上衝，但市場缺乏後續買盤，上漲動能不足，期價再度回落整理；周五期價高開低走，在近期合約價格大幅走低的影響下，交易重心有所下移，早盤主空拋壓，期價急速下跌，低位短空平倉令期價止跌企穩，尾市多方主動平倉盤再度壓制期價下行，終以次低點報收。

　　從基本面來看，本周令麥價走弱的利空消息來自美國農業部周二發布的供需報告，預計2002/03年度末中國小麥庫存將達到6197萬噸，高於10月份預計的1933萬噸，中國小麥庫存提高至原來的三倍多，前提條件是假設中國國內小麥消費量下降。而國內現貨價格的平穩上揚，亦是抑制期價下跌的因素之一。11月上旬，國內小麥市場保持向上勢頭，價格繼續平穩走高，根據國內各地的調查數據顯示，從產區到銷區，小麥市場價格全線飄紅。主產區普通小麥出庫價格小幅上漲，主要原因是面粉企業采購需求和國有糧食部門的補庫需求增加。由此本周鄭麥市場出現了難漲亦難跌的局面，呈弱勢整理態勢。

　　從技術面來看305合約(周資料)，K線報收一帶小上下影線的小陰，均線系統呈多頭排列對其仍形成較好的支橕效力；MACD指標來看，陽柱繼續延伸，DIF值微增；而隨機指標顯示，快慢兩線交叉有向下跡象，期價短期仍以調整為主基調。

　　預測下周走勢：將走出探底回昇行情。

　　下周操作上建議投資者低吸高拋，保持短線思維。(三隆期貨張嫄）