面對股市的節節敗退，市場上對種種利好充滿了期待。管理層究竟還有多少張王牌？或者說市場上流傳的種種利好近期出臺的可能性究竟有多大？

　　降低證券印人花稅？難度：大

　　利好首推進一步適度下調證券交易印花稅稅率。前不久上海證券交易所第四期『上證聯合研究計劃』的一份研究報告建議：應當進一步適度下調證券交易印花稅稅率，以降低市場波動性和資本成本，促進證券市場效率的提高。

　　國家稅務總局8月30日也曾出臺一份類似的報告，建議減輕證券交易中流轉環節的稅收負擔，可以考慮在適當時機進一步降低證券交易印花稅稅率，直至取消證券交易印花稅，而對個人投資者從事證券交易實現的收益征稅。

　　實際上，自1997年開始，證券交易印花稅幾乎每年都下調一次。到2001年11月16日，國家稅務總局將A、B股交易稅率統一調降為0.2%。可以說，向下調整的空間已經不是太大。加上已近年底，稅務部門要完成全年任務，面臨的壓力也很大。因此短期下調證券交易印花稅稅率不太現實。

　　個人股票質押貸款？難度：較小

　　另外一個流傳的大利好就是個人股票質押貸款辦法的出臺。個人股票質押貸款的傳言一直都有，為什麼千呼萬喚不出來？

　　主要是金融部門有兩個擔心，一是擔心券商給借款人提供的資質證明是否值得信賴，二是擔心莊家利用控制的個人賬戶申請股票質押貸款，再用貸來的錢繼續進行炒作。

　　個人股票質押貸款本身並沒有太大的風險，主要是擔心中國股市的系統性風險。

　　目前，中國股市的系統性風險已經得到較大程度的釋放，管理層可能會應市場要求推出此項利好。但估計個人股票質押貸款辦法對投資者、投資品種會要求很嚴，股票質押貸款審批也將從嚴。

　　恢復T＋0交易？難度：很大

　　有關恢復T＋0制度的建議，最近由一些證券公司的研究發展機構提出。這可能是證券公司一廂情願的事，從管理層角度來考慮是不會恢復T＋0交易的。

　　原因一，T＋0交易制度的本質是助長投機的；原因二，我們可以加強監管，但規章制度的制定必然會滯後於問題的產生。何況，隨著市場的發展，投機的『水平』將伴隨監管水平的提高而進一步提高。恢復T＋0交易的可能性不大。

　　中外合資基金投資B股？難度：大

　　市場上流傳最久的利好，當屬成立中外合資基金投資B股。關鍵是境外投資者對此有無興趣。

　　境外投資者一般希望得到穩定的現金分紅以完成日常支付，倉位集中於成長潛力大、分紅穩定的股票，而對衝基金則須運用多種衍生品避險，需要證券市場有較完善的多層次結構。

　　因此在B股這樣一個袖珍市場上，中外投資者迥然不同的投資方式將使得境外機構投資者失去進場的興趣，尤其是真正大型的境外機構投資者難以進入B股市場。

　　引進做市商制度？難度：大

　　做市商制度優點很明顯，但缺點也很多，除了增加投資者負擔、可能增加監管成本以外，還可能因為缺乏透明度操縱市場。

　　在報價驅動制度下，買賣盤信息集中在做市商手中，交易信息發布到整個市場的時間相對滯後。為抵消大額交易對價格的可能影響，做市商可要求推遲發布或豁免發布大額交易信息，將對市場造成新的不公平。近期估計不會推出做市商制度。