上周，國際會計准則委員會(IASB)提出建議，要求上市公司將股票期權成本像其他僱傭成本一樣作為費用扣除。看來該委員會終於開始著手統一公司對這一廣泛使用的美國式的管理層薪酬形式的會計處理方法。然而，這並不意味著對這一問題的爭論已經結束。

　　IASB這一要求，引起了高科技公司的管理層及其國會說客的不滿。他們堅持，期權成本不應該記入公司的損益表中。如果公司必須這麼做的話，他們將不再發放股票期權。

　　有人認為，發放期權是將公司管理者的利益與外部股東的利益聯系起來的最好方式。也有人認為，如果公司停止發放期權，那些獲得期權的普通僱員遭受的損失將是最大的。

　　羅格斯大學的兩名人力資源管理教授伯拉希和克魯斯調查了1992年到2001年期間美國最大的1500家公司股票期權的發放情況及其股東收益。他們發現，在這段時間裡，發放給5名最高管理層的期權大大高於平均水平的公司的股東回報，比那些期權發放量少的公司的股東回報低。

　　那麼，期權的主要功能真的只是給普通員工的額外補貼嗎？停止期權發放真的會損害低層員工的利益嗎？調查顯示，事實並非如此，相反，正如許多投資者所擔心的，大部分期權放進了高級管理層的口袋。

　　一家股東顧問服務公司——機構股東服務公司的副總裁麥根表示，此項調查將掀起養老基金經理及其他機構投資者反對公司把大量期權派送給管理層的熱潮。

　　伯拉希說，他的研究『有力地證明，在過去的整整10年時間裡，管理層獲得額外的股票期權無助於增加股東回報。』他還補充道，『問題不在於幾個壞掉的苹果，而在於整個管理層薪酬系統。』

　　位於華盛頓的投資者責任研究中心的政府研究服務部主任鮑易指出，投資者很快就對股票期權有所警覺。『至少期權鼓勵人們專注於短期效果，』她說，『而最壞的可能，就是鼓勵為了捏造盈利而作假。』

　　調查中，兩位教授還研究了公司派送期權的范圍。在自1992年起的10年裡，5名最高管理層所佔期權的比例的中位數為29%。而那些最高管理層所佔期權比例顯著高於中位數的公司的股東回報率遠低於那些所佔比例較低的公司的股東回報率，並且表現普遍不如市場整體表現。

　　兩位教授還根據5名最高執行官期權的佔有率給這1500家公司排名。排在前375名的公司給5名最高執行官的期權佔總期權的40.8%以上，他們的整體股東回報率只有22.5%，是最差的。而排在最後的375家公司的5名最高執行官的期權佔總期權的不到19%，他們的平均股東回報率是最高的，為31.3%。

　　更令人吃驚的是，在1992年到2001年期間，平均每年有11家公司把公司所有的期權都給了5名最高執行官。伯拉希說，很多律師、會計師、華爾街投資銀行家甚至不少學術界人士都認為把蛋糕全部分給5名最高執行官有利於整個體系更好地運作，但是，在對這些公司進行比較之後，你會發現，5名最高執行官分的越多，他們的股東獲得的回報就越少。

　　同時還任國家經濟研究局研究會員的克魯斯表示，調查顯示機構投資者非常有必要警惕期權的大量派送。