2002年11月1日到30日財政部通過銀行向社會發行憑證式國債，到期一次還本付息。3年期年利率為2.22%，總額150億元；5年期年利率為2.48%，總額150億元。國債收益比儲蓄分別超出9.86%、10.57%。這是財政部在上次同類國債發行不成功之後最新宣布的國債利率，表明官方認為上述國債收益率具有投資價值。

　　另一方面，最近交易所國債市場急劇下跌，到期收益率顯著上昇。以000896為例，明年11月1日到期，即剩餘期限為1年，收益率2.025%，扣除1?的手續費後，實際到期收益率1.925%，而1年期儲蓄存款利息稅後利率為1.584%，前者比後者高21.53%。009905的剩餘期限為4.81年，到期收益率為2.796%，扣除手續費(收益率成本0.016%)後實得到期收益率2.780%，比5年期儲蓄存款利息稅後復利收益率高出29.97%。

　　通過上述例子的比較，我們可以斷定，交易所行情已經明顯具有投機性質，嚴重偏離了國債應有的投資價值。《上證報》發表秦宏的文章『證交所債市為何跌跌不休』說，『眼下交易所國債市場的現狀至少反映出兩個問題：一是債券市場規模太小，容易受到機構的操控。二是債市的投資者結構需進一步改善。』

　　國債市場受到機構操縱的說法是有根據的，而機構之所以操縱，是因為投資渠道極為狹窄?以至於價差成為重要的利潤來源，到期收益率反而不是決定性因素，很有狂炒國債的動機。但是一般投資者恰恰可以利用這個機會選擇交易所國債而不是儲蓄存款，以獲得更高的收益率。