|
||||
本周鄭州小麥加速上漲,周二,遠期合約價格已經創出自去年8月份以來的新高。鄭麥上漲的原因是受到鄭州甲字糧高價拍賣消息的刺激,但更大程度上是受到國內小麥基本面向好的影響,筆者就此略作分析。
2002全國秋季糧食交易會於本周二在鄭州開幕,會議期間對60萬噸甲字、五0六糧進行拍賣。在拍賣之前,市場人士普遍認為拍賣成交價不會超過850-860元/噸,但本周二開拍後,交易代表競相抬價,成交價在當日上午創出910/噸的高價,下午最高競達到了970元/噸。
這一現象反映出當前小麥現貨需求比較旺盛,現貨企業對未來的價格走勢開始看好。確實,國內小麥市場存在不少的支持價格再次上漲的因素。最關鍵的,當然是國內冬麥播種面積的再次減少和生長的緩慢。10月28日,國家統計局發布2002年秋冬播農作物種植意向報告稱,2002年秋冬播糧食作物面積略減,其中,冬小麥播種面積將比上年再次減少0.9%(國家糧油信息中心預測減少2.9%)。另外,由於夏秋季節的乾旱,國內冬麥主產區?情不足,小麥播種速度慢於常年,總體生長狀況也不甚理想。我們知道,國內小麥已經連續三年大幅減產,如果明年的產量繼續減少,將徹底扭轉國內小麥的供求平衡。
支持小麥期貨價格上漲的第二個因素是,國際市場價格上漲對國內市場的影響逐漸顯現出來。國際市場上,今年優質小麥減產幅度較大,遭受連續乾旱的澳大利亞幾個月來連續調低產量,世界優質小麥供應已經達到岌岌可危的地步。而國際優質小麥價格的上漲,也帶動了世界普通小麥價格的緩慢上行。我國小麥質量相對較低,受到的影響雖然相對滯後,但最終仍要有所反映。進入10月中旬,我國港口進口小麥普遍出現上漲,價格相對較低的國內優質小麥也開始比較搶手。
制約國內小麥價格上漲的關鍵問題當然是歷史庫存的龐大。從歷年的產量和消費量來推算,筆者估計今年我國小麥年終庫存大致為3000--5000萬噸左右。值得慶幸的是,這些在97年前後因為連續豐收而積累下來的巨大庫存,正在被市場迅速消化著。我國從去年底就已經開始加大促銷壓庫力度,陳麥拋售量比較大,再加上糧食轉化乙醇工業的上馬,庫存陳麥得到一定的消耗。更重要的是,隨著國際玉米、低質小麥價格的不斷上漲,國內飼料小麥(大部分陳化小麥被用於飼料市場)以價格低廉的優勢得到了國際市場的關注。在未來的幾個月裡,韓國、菲律賓、印度尼西亞和泰國將增加中國和印度的飼料小麥進口,減少價格已經上漲的烏克蘭小麥的進口,而擁有龐大小麥庫存的中國,無疑將在明年的亞洲飼料小麥市場佔取相當的份額。海關統計數據顯示,1月到8月期間,中國的小麥出口總量為49.8萬噸,較2001年同期提高了145.9%。可以認為中國飼料小麥的出口加快纔剛剛開始,這無疑為消化中國巨大的小麥庫存提供了條件。
綜合看,我們有充足的理由看好未來的小麥價格,鄭州小麥期貨遠期合約正處於不斷擴倉的過程中,相對於已經沈淀了部分實物套利盤的近期合約來說,更具備上漲的動力。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||