宇通客車(600066)日前收到中國證監會行政處罰決定書。處罰決定書認為,宇通客車在編制1999年年報時,通過編造虛假記賬憑證和虛假銀行對賬單及科目匯總表,修改部分明細賬等手段,共計虛減資產、負債各13500萬元。中國證監會責令公司改正1999年報虛假記載的行為,並處以30萬元罰款。同時,對公司原董事長、總經理等部分高管人員分別處以警告及罰款。

　　點評:宇通客車上市以來,尤其是公司推出管理層收購計劃以來,一直以穩定的收益以及高派現而受到市場各方的關注。甚至有不少業內人士認為,公司之所以連續實施高派現與管理層收購需要大量的現金不無關系。現在看來,當初的種種推測並非完全是空穴來風。事實上,即使是在發達的市場經濟國家,管理層收購是否真能充分調動經營者和員工的積極性仍是一個有爭議的問題。而管理層收購上市公司股權往往需要大筆資金,在目前我國市場經濟法律法規還不完善、上市公司治理機制不健全的情況下,管理層極有可能利用上市公司的資產為自己的收購支付收購款,從而使上市公司和中小股東的利益受到侵害,甚至有可能成為掏空或擠佔上市公司資產的新手段。