ST廈新以1-9月實現每股收益1.04元，其中三季度每股就達0.879元的幾乎令人難以置信的業績，公布了它的三季度季報，到這時，人們纔明白其股價一路高歌猛進的原因。公司還在季報中提示，力爭第四季度的銷售不低於第三季度，意思是說，好日子還在後頭呢。

　　然而，ST廈新的業績實在太過出色，在經過了這家公司從1998年的每股1.02元到2000年的-0.487元之後，我們不得不多留點神。筆者就有如下四點疑問，但願是杞人懮天。

　　疑問一：ST廈新的毛利率為什麼這樣高？

　　今年，廈新成功完成了企業轉型，從激光影碟機、家庭影院等轉為GSM手機，1-6月手機產品已佔到公司銷售額的77.62%，到三季度結束手機比例更上昇到82.82%。按三季報提供的數據，22億手機銷售，成本僅11.38億，毛利率高達48.5%，扣除三項費用後銷售利潤率也達15.82%。可是，同以手機為主業的波導股份上半年毛利率僅16.62%，扣除三項費用後銷售利潤率僅2.95%；東方通信(有一部分做通信設備，但大部分也是手機)上半年毛利率和銷售利潤更只有12.85%和1.47%(這兩家公司的三季報都未公布)。為什麼同行之間的利潤率相差這麼大？

　　疑問二：有關費用的結算是否合理？

　　ST廈新在中報中提到，從今年起，商標使用費按銷售額的0.8%向集團結算，技術開發費按銷售額的3%提取。按前三季26.67億的銷售額，商標使用費約2100餘萬元，技術開發費約8000萬元。這樣的商標使用費(計提了商標費就不用支出廣告費了)是否合理呢？拿波導來說，上半年銷售22億，僅廣告費支出就達6674萬元。至於技術開發費到底計提了多少，無論是半年報還是季報，廈新均未披露過，倒是在『長期待攤費用』欄下看到今年上半年攤銷的技術開發費僅800多萬元。不是我們不相信廈新，今年5月，該公司就因預盈後又預虧，受到過證監會的公開譴責，當時公司的解釋也是『在會計政策應用中，有關費用及其他收入等方面的確認與會計師事務所的確認標准有差異』。如今，季報和半年報都未審計，將來審計起來，是否也會出現『同會計師的確認標准有差異』的情況呢？

　　疑問三：關聯交易的價格是否都是市場價，是否公允？

　　在ST廈新的半年報的中，13億銷售額，8億多成本，其中3.45億是向關聯方采購的貨物，要知道成本中還包括了固定資產折舊以及給員工的工資等，去掉這些，關聯采購的比例就很大了。

　　疑問四：為什麼對前景把握如此不確定？

　　如上述，ST廈新前三季明明已經取得了每股1.04元的業績，而且預告第三季度的銷售將不會低於第三季度，若按前三季15.82%的銷售利潤率，第四季度又可以拿到2.8億多淨利潤，這樣全年每股收益就有可能在2元左右，可是，公司對全年業績的預期居然是『預計2002年度公司實現扭虧』。