截至2001年,滬深兩市有12只封閉式基金連續分紅三年以上,它們是基金開元、金泰、興華、安信、裕陽、普惠、泰和、同益、漢盛、安順、裕元和景博。這12只基金累計分紅162.27億元,平均資本紅利收益率達69.05%,其持續豐厚的分紅贏得了廣大投資者的青睞,成為投資者心目中的績優品牌。然而,今年以來這些基金的業績出現了整體性滑坡。

　　與大中盤基金板塊比,品牌基金漲少跌多。由於上述品牌基金中10只為大盤基金,2只為中盤基金,因而以大中盤基金板塊作為衡量其業績的參照系。在"6·24"行情的一周中,品牌基金的淨值增長為5.15%,低於28只大中盤基金的淨值增長率5.33%；與年初相比,品牌基金9月末的淨值縮水達1.23%,大於大中盤基金淨值縮水率1.14%；與去年同期比,今年9月末品牌基金的淨值下跌了9.73%,高於同期大中盤基金的淨值跌幅8.26%。可見,今年品牌基金的業績趕不上同類板塊的平均水平,失去了品牌應有的光彩。

　　分紅能力嚴重萎縮。去年9月末,12只基金中只有一只基金的淨值在面值以下,其餘11只基金的淨值合計溢值24.6068億元,可分紅能力強。今年9月末,它們中只有基金開元、興華、安順和裕元4只的淨值在面值之上,溢值總額只有3.288億元,同比大幅下降86.64%,分紅能力幾乎萎縮殆盡,如果4季度沒有一波行情,今年的分紅將難有什麼指望。

　　重新洗牌。幾年來,基金安信一直以其優異的業績和大額分紅被市場公認為基金的領頭羊,到2001年末仍以單位淨值1.2511元和單位紅利0.23元雄踞榜首,但今年以來其業績持續下降,至9月末單位淨值僅為0.9926元,在12只基金中排名降為第五。基金同益的單位淨值也由年初第二降為9月末的第八。與之相反,基金興華繼續保持著旺盛的增長勢頭,已取代基金安信成為新的領頭羊,雖然吉電上市為其9月業績貢獻不少,但剔除此項因素影響後其9月末單位淨值和淨值增長率仍位居第一。此外,在2001年末已連續2年分紅的6只基金中,基金興和和基金裕華9月末淨值仍保持在面值之上,且淨值增長率為正,它們有望勝出而取代原有品牌基金中的落伍者。

　　品牌基金是凝聚人氣、鼓舞投資者信心的精神支柱,因此,大力提昇基金業績,重塑品牌形象,是關系基金業持續穩定發展的大事,應當引起有關方面的高度關注。

　　基金的品牌戰略是一項系統工程,涉及面很廣,但核心是給投資者持續豐厚的紅利回報,使持有人的資產不斷增值。當前,品牌基金業績滑坡的直接原因是基金運作的"三脫離"(脫離政策面、市場面和公司面)。要使這種局面得到根本改變,應當從制度創新首先是分配制度創新入手,建立起有效的激勵與約束機制,徹底轉變乾好乾壞一個樣,分紅多的不如分紅少的不合理現象。只有這樣,纔能充分挖掘基金人纔資源的潛能,使基金不斷增值,也纔能避免可能出現的讓封閉式基金為開放式基金高位接盤、低位喂盤,再在基金管理公司內部進行"再分配"等損害封閉式基金持有人利益的行為。因為制度的效力比道德的效力更有效、更穩定。

　　同時,要處理好發展開放式基金與封閉式基金的關系。不能認為只要開放式基金能順利發行就可以了,封閉式基金無所謂。為什麼基金的持有人會機構化呢?為什麼開放式基金的發行要靠銀行的"內部資源"呢?其原因雖然有多方面,但最根本的原因是我們的基金還缺乏足夠的吸引力。盡管今年三只開放式基金的分紅還算不錯,但明年如何?往後怎樣?品牌基金的滑坡使投資者不能不對開放式基金的持續分紅能力產生疑慮,尤其穩健型的投資者更是如此。如果我們多有幾只經受住股市風浪考驗仍能給予投資者持續豐厚回報的品牌基金,使投資者能夠獲得長期穩定的收益,從而堅定長期投資的信心,那麼,我們還用愁儲蓄資金不向基金分流嗎?