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日本是僅次於美國的經濟大國,日經指數巔峰期在1990年見39000點,踏入2002年9月,日經指數跌穿萬點以下,跌幅達至3/4,等於日本資產蒸發了75%。經濟出現危機、政局動盪、換了幾個首相,皆因經濟問題棘手而下臺。
按照一般邏輯推理,一個發生經濟危機之國,其貨幣必然會貶值。但怪哉,日匯卻反其道而行之,這個謎必須揭穿。原來1998年美國老虎基金因投資失敗而大量賣出日元沽盤合約,引發其他大型基金相繼退出日元沽盤市場,日元由1998年8月尾的147日元兌1美元,急昇至1999年1月初的108日元兌1美元。其後3年在3000點子上落,投機味甚濃。
日本政府希望弱日匯可解決出口和國內通縮問題,但1998年至今,日元給人的印象是易昇難跌,嚴重影響日本經濟復蘇。
自2002年5月以來,日本央行動用3.8萬億日元入市乾預,但收效不大。今年9月中,日本央行終於公布有意收購銀行呆壞帳股票組合,拯救銀行,拯救企業,但10年期債券拍賣認購不足,令投資者對日本經濟頓時失去信心,日元有難,市場心理看淡日元,導至交叉盤湧現。
由於美國連續性減利息11次、美元儲蓄利率降至0.25%,幾乎與日元利率看齊,喪失套息功能,加上美國口口聲聲非打伊拉克不可,令投資者裹足不前,對美國經濟也不看好,投資者傾向保本而進入貨幣及黃金市場,令交叉盤大行其道,買歐羅沽日元、買澳元沽日元、買英鎊沽日元,大戶挑選一高息而走勢偏穩貨幣沽出一隻息率低而走勢偏軟的貨幣,從中獲利。
圖表顯示日元中期偏淡走勢形成,日元勢成投機者拋售對象。建議分3段累積沽倉:121、122、123平均沽出日元合約,獲利目標129日元,祝君好運,旗開得勝。
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