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國際外匯市場風雲變幻之快經常出人意料,美元前段時間還是弱勢形態貨幣,孰料短短幾天工夫,形勢就完全發生了變化。美元借著日本央行擬從各大商業銀行手中購買套牢已久的股票從而導致誠信問題的機會,突然殺了一個漂亮的回馬槍,一舉衝破上檔壓制美元已久的強技術阻力位122-123日元區間,推進到了123-124這一相對壓力較輕的水平。美元對歐元也漲到了0.97美元兌1歐元水平。似乎又恢復了強勢形態。
與美元全面回昇形成鮮明對比的是,日元突呈全面潰敗之勢,不但對美元回落到了3個月來低點,對歐元更是跌到了121-122日元區間的3年來低點,成為匯市短線最軟的貨幣。
由於美元漲勢迅猛,日元一瀉如注,歐元也顯得後勁不足,唱多美元的聲調突然就高吭起來,甚至有媒體斷言,美元開始轉勢了,對日元又將漲到130以上,對歐元將漲到0.90附近。如果真是這樣,則前段時間追高美元的資金將全部解套,日元、歐元則反過來將套住一大批看好其前景的、在較高位買進這兩種貨幣的投資者。
然而,仔細分析美元這次的突然強勁反彈行情,不難發現,並非美國經濟基本面有什麼重大利好傳出,也並非美國突然改變了主意,不想打仗了,只不過是日本方面出了一些問題,動搖了投資者對日本金融當局的信任,給日元空頭可乘之機而已。
其實,日本央行收購日本商業銀行股票的做法,好比一把雙刃劍,既有傷及自身信譽的不利一面,也有挽狂瀾於即倒,穩定金融局勢的有利一面。匯市對日本央行這一無奈之舉,顯然是反應過頭了。投資者過多注意到了其收購商行股票的負面作用。這也難怪,日本央行這一做法前無先例,的確蘊涵極大風險。日本央行直接購買商業銀行原先持有的股票,主要是為了配合日本政府反通貨緊縮政策,為了幫助身陷窘境的商業銀行擺脫困境。
熟悉日本情況的國際金融專家指出,由於歷史的原因,日本金融機構大量持有企業股票,日本企業之間也相互持有股票並也持有不少金融機構的股票。這種相互持股是日本資本市場的重要特點之一,曾使得日本企業相互之間保持密切的商業往來和利益一致關系,是二戰結束後促使日本企業成長、壯大的重要因素。但在經濟發展停滯、物價持續下降的通貨緊縮期間,相互持股卻成了日本企業,特別是金融機構的包袱。金融機構背負的沈重歷史包袱不卸下,不良資產問題不徹底解決,日本經濟將永無出頭之日。
日本央行直接購買股票產生的負面作用是,此舉完全有可能使央行、進而使國家財政蒙受損失,這種損失最終將轉嫁到納稅人身上,從而加大納稅人的負擔。另外,購股行為很可能對央行的貨幣政策產生嚴重乾擾。央行的主要職責之一是實施正確的貨幣政策,以使宏觀經濟保持穩定增長。日本央行直接購買股票,實質上是通過資本市場的渠道,向金融市場又投放了一筆資金,這無疑將在一定程度上加大央行實施貨幣政策的難度。由於日本商業銀行持有的股票有不少已經淪為垃圾股,尤其是准備轉手給央行的股票更是隱藏著各種各樣的風險,購股一旦完成,日本政府赤字規模將可能增大。在這樣的分析之下,日元豈有不跌之理。
然而,不要忘記,『福兮禍依,禍兮福依』,日本央行是在日本股市的低位區域決定購股的,買進的應該是便宜貨,這意味著將來股市好轉時,央行可以大賺一把,屬於短空長多之舉。另一方面,美國一旦對伊動武,總體而言對美國經濟應該是利空的。退一步說,即使不打仗,美國經濟基本面也未必能對美元提供正面支持。美國國會最新發表的有關報告披露,截止到8月份,美國先行經濟指數已連續3個月下降,而且范圍不斷擴大,這預示著美國經濟復蘇可能會出現停頓。
同時,美國經濟?商會公布,9月消費者信心指數跌至93.8,8月修正後為94.5,據路透調查,受訪分析師平均預期9月消費者信心指數將降至92.3。再看美國股市,道-瓊斯指數、納斯達克指數已跌得慘不忍睹,國內外投資者已經悉數套牢,悲觀情緒籠罩資本市場。所有這些表明,美元根本不具備持續走強的條件,其反彈高度有限,短線難以一蹴而至130日元和0.90美元兌1歐元水平。認為美元已轉勢並將一路上行的判斷是不足為憑的。
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