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中國聯通發行A股的消息已正式明朗,50億股的發行股本刷新A股市場最高紀錄,中國聯通總股本規模將在市場中位居第二位,流通股本規模位居第一位。而中國聯通上市後,也將打破目前寶鋼股份(600019)、中國石化(600028)、招商銀行(600036)三只『航母』『三足鼎立』的格局。在中國聯通這只『超級航母』下水後,這些超大盤股的一舉一動必然引起市場的巨大變化,那麼這個『牛耳』將由誰來執?
首先從四只個股的內在價值來看,寶鋼股份是國內最大的鋼鐵生產企業,在薄板研發、制造及營銷方面,已經初步形成核心競爭力。中國加入世界貿易組織後,鋼鐵產業受到衝擊和迎來的機會都較大,對產品在國內外都有較強競爭力的寶鋼來說,應當獲得的更多是『機會』。從其2002年半年報顯示,公司業績狀況較為穩定,盈利能力尚可,但要出現大幅增長較為困難。中國石化受到油價下降和石化產品需求不旺的影響,公司2002年上半年實現淨利潤同比下降了47%,但同時期世界三大石化巨頭中的埃克森美孚淨利潤同比下跌50%,英國石油和殼牌公司同比下跌40%。因此,在2002年全球石化市場從1至2月份的歷史性谷底逐步回昇的過程中,中國石化取得45億元的淨利潤,應該說是基本正常的。招商銀行2002年上半年實現淨利潤9.14億元,同比增長41%。可以看到公司業績呈現明顯增長態勢,公司的盈利能力也相當強。同時,雖然公司股權結構較為分散,但股權相對集中,前三大股東持股超過32%。這種較為分散的股權結構,能夠盡可能地保護投資者利益。而對於即將上市的中國聯通,從其招股說明書中可以發現,該公司主營業務收入明顯增長,但淨利潤增長幅度小於主營業務收入增長幅度,這反映公司的利潤率呈降低之勢。但其優勢在於電信營運商行業屬性較好,後市發展前景相對廣闊;而其2.30元的發行價為近年來發行價格之最低,無疑將受到市場的歡迎。
總之,這四只『超級航母』各具魅力:寶鋼股份屬於價值型投資對象,能夠獲得穩定的股息收益。但是其二級市場股價波動相對較為平淡,要博取一定差價需要較高的操作技巧和耐心;而中國石化行業周期運行狀況十分明顯,對於石油價格的敏感性較高。因此,對該股的炒作應注意國際油價變化,以及石油和石化板塊的聯動效應;招商銀行由於其增長性的優勢,比較適合長期持有,分享公司不斷成長帶來的股東資本增值。但是由於其部分法人配售部分尚未上市,存在一定的擴容壓力;而中國聯通由於發行價格相對較低,上市後其二級市場炒作空間相對較大。但若其上市後定價過高,則將有一定風險,難免重復以上三只航母曾經出現的衝高後逐波走低的可能。(湖南金證)
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