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今年以來炒股的一個最奇怪的事情,就是『股市沒走熊,個股卻走熊』。從1339點到1748點,股指最大漲幅30.5%,很是可觀。即使從1339點到1619點的2002年9月19日星期四的收盤指數,也有20.9%的漲幅。但是,大唐電信、中興通訊、信聯股份,乃至東軟股份、清華同方等股票中,創新低的創新低,沒有創新低的也是徘徊於1339點、1455點的低價圈。
答案首先是:中國股市齊漲共跌的情況,已經再也不可能了。一直到1999年『5.19』行情的尾聲1999年7月1日,這之前個股基本上是齊漲共跌的。進入2000年,行情是逐波展開的,板塊是輪番炒作的,個股、板塊和股指的運作是不同步的,股指上漲中是有熊股同時存在的。只是當時仍舊處於牛市,投資人並沒有在意而已。齊漲共跌成為過去,一個原因是現在股票越來越多,任何一個莊家或者機構,或者聯手,都無法同時操控絕大多數股票。
答案之二是:個股的分化,早已經成為現實。進入2000年之後就明顯進入中國股市的『分化時代』。中國大陸股市的投資人,以後永遠必須直面下列現實,即:牛股同熊股並存、新莊同老莊混雜、新股和老股俱在、『底部股』與『頭部股』同生、空頭和多頭相倚相抗。也即完全是一個錯綜復雜的分化局面。股指同個股的關聯度下降。僅僅依靠股指來判斷個股的走勢,不僅將陷於片面性,而且將可能導致致命錯誤、方向性錯誤。
答案之三,也是日後必須樹立的一個理念是:股市沒熊個股走熊,關鍵之一要看行業成長性。一旦一個行業走入繁榮的頂端、開始衰退,則這個板塊的股票,除非實質性重組、進入其他成長期的行業,否則即使股指沒有走熊,這個板塊的股票也將走熊。這一點,不僅僅今年纔表現在大唐電信、中興通訊等通訊類股票上,早在1997年年中,就已經表現在四川長虹為代表的家電板塊上。
關鍵之二是看個股的股本擴張潛力,是否已經透支、超支。一旦一個6000萬股流通盤以下的中小盤股股本連年擴張、達到1.5億股以上,則需要謹防股本擴張潛力已經耗盡、乃至超支。只有小盤、高成長,纔能支持高股價;而大盤股一旦遭遇業績滑坡,則只有走上『不歸路』。
總之,大盤未走熊的時候照樣有個股走熊;特別是行業衰退、股本擴張潛力耗盡的品種,更容易走熊。對於上述股票來說,上策是果斷換股,而不是『長捂』。上述品種『長捂』是『越套越深』的代名詞。應該換股到股本擴張空間廣闊、行業處於成長期的品種上去。
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