主持人：王磊

　　主持人：雖然昨日滬綜指一度運行在1600點下方，但下午科技股和次新股的走強使得1600點失而復得。目前市場上有觀點認為1600點下方將是空頭陷阱，昨日的走勢似乎也使得這一觀點得到了初步確認，那麼1600點下方是否真的安全呢？

　　1600點將遭遇反復抵抗，有效跌破1600點後市場將迎來新的轉機

　　國信證券蔡曙曉：從空間上來說，自6月25日滬綜指摸高1748.89點，至9月17日收盤1604.88點，近3個交易月大盤已下跌144.01點，跌幅8.23%。期間大盤成交一直沒有放量，兩市最低成交量曾達到50億元。加之1600點作為一個整數關口，對市場投資者來說有著較強的心理支橕，因此在1600點附近大盤將遭遇較強的抵抗。

　　近期盤中雖然1600點失而復得，但這並不能說明目前大盤在1600點能止跌或者說1600點以下是空頭陷阱。首先，大盤的調整空間仍然不夠，由於內外環境的變化，今年股市的整體基調是偏弱震蕩，表現為調整時間長而上昇時間短，上漲亦多受政策因素及其他非經濟因素影響表現為跳躍式短暫急昇，由此看來，6月25日以來大盤調整的時間與空間還不夠；其次，國慶長假即將到來，由於考慮到節日較長及資金佔用因素，機構資金將回流銀行信貸系統，對市場帶來抽資壓力，以此9月份大盤不具備走出行情的條件；再次，市場擴容明顯加快，除每周發行2家、上市2家新股外，金融街、伊利股份、耀華玻璃先後獲准增發、昇華拜克等進行配股，上海航空等國企大盤股在低迷市道中繼續獲准發行，而『超級航母』中國聯通最終獲准發行50億A股、集資將達100億以上，表明在低迷市場中管理層並沒有停止或減緩市場擴容，反而有加快的跡象，這對市場構成較大的心理及抽資壓力，在市場承接盤不足的情況下，最終引導市場重心的下移。

　　從投資心理分析，1600點作為一個整數關口，是市場絕大部分投資者期望能止跌的點位，但市場總會違背大眾的心理預期，以此看來，1600點未必能有效止跌，不過一旦大盤有效跌破1600點，市場機會反而會到來。

　　1600點附近形成有效支橕的可能性較小，後市股指仍有一定的下跌空間

　　國海證券江波：首先，盡管近期受中國聯通擴容消息影響，大盤已出現連續大幅下挫的走勢，市場做空動能也得到了一定程度的釋放，但由於目前市場弱市特征相當明顯，後期伴隨著中國聯通發行及上市，大盤極有可能還會在巨大的資金抽逃壓力下繼續下挫。因此，在大擴容壓力未得到完全化解以及大多數市場投資者預期市場將『失血』嚴重、大盤回昇無望的心理作用下，近期市場多頭在1600點區域已很難組織起真正有力的『防線』。

　　其次，盡管周一中國證監會有關負責人已就有關退市公司重組後股份可全流通的消息作出了解釋，明確澄清主板市場並沒有全流通考慮，但畢竟實施三板全流通政策對績差股板塊的負面作用是客觀存在的，在投資者普遍預期績差股進入三板後進行重組將更為有利的情況下，ST股板塊的重組機會及投機價值都出現了明顯下降。從目前情況看，這種負面影響短期內尚難以完全消化，因此不可避免地還會對該板塊的二級市場股價形成衝擊，從而拖累大盤走勢。

　　再次，從公布的中報情況看，滬深兩市上市公司的平均業績水平均出現了一定幅度的下滑，雖然在管理層全力維護證券市場穩定的大背景下，大盤形成長期下降趨勢的可能極小，中期走勢依舊維持箱體震蕩的趨勢難有根本性改變，但畢竟在上市公司投資價值下降，相當部分注重價值投資的市場投資者紛紛減持的情況下，大盤箱體震蕩區域出現較為明顯的下移也是合乎情理的。

　　最後，從近期的盤面觀察，大盤走勢呈現出較為明顯的下跌抵抗形態，市場多頭只能依靠間或拉抬大盤指標股來延緩股指的下跌速率。但由於市場大多數個股目前明顯缺乏內在的上昇動能，拋壓不斷而買盤稀疏，因此市場多方對大盤指標股的拉抬也僅能維持短期的多空平衡，而難以避免股指最終向下破位。

　　可以認為由於基本面情況的變化，相當部分市場投資者已不再視1600點附近為預期的底部區域，在此位置自然也不會急於補倉或抄底，因此盡管股指下跌幅度已比較可觀，但鑒於市場並未出現跌無可跌或放量回昇的底部特征，1600點最終成為此輪調整底部區域的可能性不大。

　　1600點下方初步構成空頭陷阱

　　武漢新蘭德朱漢東：一、技術面上股指已運行至下降通道下軌處，從技術角度來看，目前的股指已到達大型下跌通道的下軌，該通道上軌為連接今年7月9日高點1741點和8月22日高點1696點的連線，下軌為連接8月16日低點1624點做該線的平行線，昨日低點大致觸及此位置，因此出現一定的企穩應屬合理現象，在股指觸及下降通道下軌後，應具備一定的回穩機會。

　　二、本次股指下跌原因與聯通發行有一定關系，在聯通有關發行消息明朗後，短線利空已出盡，從基本面上看缺乏進一步做空的理由。

　　三、從個股層面來看，一批較為重要的指標股出現雙底走勢，如清華同方這只個股在近期的回落後抗跌性較強，且形成了較為明顯的小雙底形態，該股昨日的放量拉昇反映出部分機構的動向。此類個股的企穩反映出市場重心初步穩定，加上近期上市的次新股整體活躍，也給投資者提供了一定的機會，若金融股也企穩，則做空的動力會大大減小。

　　四、盡管1600點一線的下跌動力不足，但由於本周的擴容籌資額達125億，對市場構成壓力，因此底部仍有確認過程，10日均線、30日均線形成上檔壓力。