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上周國際外匯市場,除兌日元外,美元兌其他主要貨幣均現疲弱態勢。上周三是美國『9·11』事件周年紀念日,投資者在此前大多選擇離場觀望,使得外匯市場顯得格外平靜。但隨著上周四美國總統布什在聯合國發表講話,闡述美國推翻薩達姆政權的政策,格林斯潘對美國經濟前景表現出低調看法,以及美國公布的經常賬赤字和疲弱失業數據創出歷史新高,道瓊斯工業指數和美元匯率在多重利空因素的打壓下震蕩走低。市場人士普遍認為,戰爭陰影下,美國經濟前途更加難測,美國經濟和美元匯率將面臨極大的風險和考驗:
首先,目前美國經濟復蘇停滯的風險再度昇溫。上周三,美國聯邦儲備委員會在『褐皮書』中發表的有關經濟形勢報告透露,7月底和8月份大多數美國地區的就業狀況基本沒有改善,零售銷售數據好壞參半,制造業狀況遲滯,銀行貸款依舊疲弱,多數地區呈現出緩慢且不均衡的經濟增長,各經濟領域表現不一。而美聯儲主席格林斯潘在上周四美國眾院預算委員會作證時則指出,美國經濟受股市下跌影響仍處在較低水平,且自『9·11』恐怖襲擊事件後投資一直處於低谷。他還表示,如果美國巨額支出赤字持續處在較高水平,將對美國經濟前景產生負面影響。在美國經濟前景還不容樂觀的情況下,如果對伊拉克動武會引起國際政治經濟風險的加大,必將增加美國經濟復蘇的不確定因素。
第二,美國必須面對油價和地區政治穩定性問題。伊拉克是世界重要的石油生產國之一,如果戰爭爆發,油價受到衝擊的風險將浮現,而地區政治不穩定性的增加也會進一步給油價帶來上行壓力。隨著目前種種跡象引起市場對戰爭將會昇級的預測,國際石油價格再度越上每桶30美元。盡管美國已經計劃一旦對伊拉克進行軍事打擊,將不排除動用原油軍用儲備以滿足充分供給和價格穩定的需要,但如美國攻打伊拉克的戰爭難以在短期內結束,那麼這一舉措就只能是杯水車薪,爆發石油危機也並非不可能。若真的這樣,將嚴重影響到一直支橕美國經濟復蘇的主要力量——消費者支出,美國股市也將受到嚴重波及。因此,如果戰爭真的爆發,將有可能因引發油價上漲和地區政治不穩定等一連串問題,而對脆弱的美國經濟復蘇形成打擊。
第三,目前美國經濟遭受打擊的承載能力已大幅下滑,能否經受美伊戰爭對經濟所造成的衝擊,尚有待考驗。自去年『9·11』事件過後,美國經濟全面陷入衰退,美聯儲多次降息以挽救經濟,使企業借貸成本降至數十年來的最低水准,對經濟復蘇起到了積極作用。但經過多次降息後,美國目前的主導利率僅為1.75%,降息空間相對狹小。如果美國經濟再次因戰爭的影響出現下滑,利率的杠杆作用將遠遠低於去年的水平,美國經濟將有可能不得不面對利率底線的效益危機。
最後,美對伊軍事打擊將面臨巨大的財政支出。財政預算赤字過大是今年以來美國經濟的一大隱懮,截至今年9月份,美國政府預算赤字總計為1472億美元,而去年同期為盈餘。迄今為止,除英國外還沒有國家對美國軍事打擊伊拉克表示明確支持,這意味著美國很可能將獨自承擔這一行動的全部開支,這必將使不斷上昇的財政赤字繼續上漲。而由於美國的海外投資增長自去年以來不斷萎縮,巨大的財政預算赤字也很難靠海外投資來彌補。
綜上所述,對伊動武對美國經濟可能帶來的種種負面影響不容小覷,強勢經濟纔有強勢貨幣,美元將很可能因為美對伊動武的計劃持續承受下行壓力。而從上周外匯市場的走勢來看,由於日本經濟對外部需求的依賴性很大,因此在美國經濟情況不明朗的情況下,日元也不受青睞,歐元、瑞郎則似乎有可能成為這次潛在軍事行動的受益者。
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