在『9·11』事件發生一年之後，亞洲股票和債券市場的風險看來遠遠小於美國和歐洲市場的風險，亞洲的形象再次從一個『大賭窟』轉變為一個『避難所』。

　　基金經理和分析師們表示，在『9·11』事件發生一年之後，亞洲股票和債券市場的風險看來遠遠小於美國和歐洲市場的風險，美國和歐洲市場因會計和公司治理丑聞以及一系列的破產申請而遭受重創。有關安然公司(Enron)和World Com的丑聞對全球市場帶來的衝擊，與發生在紐約和華盛頓的恐怖襲擊事件所帶來的衝擊不相上下。

　　他們表示，在過去一年中，『9·11』事件對亞洲最明顯的影響就是投資者對這一地區的興趣與日俱增，以及亞洲的形象再次從一個『大賭窟』轉變為一個『避難所』。

　　『亞洲已經證明了自己的實力，尤其是在過去兩年當國際市場元氣大傷之時，』美林公司駐香港的亞洲信貸研究主管賈森·卡利說。『在當前的種種挑戰繼續困擾全球市場之際，由於亞洲市場所具備的抗跌性，國際投資者對這一市場的興趣大增。』

　　這不是說亞洲市場沒有受到衝擊。與那些取消航班的旅客和為高樓層辦公地點的安全而擔心的管理人士一樣，亞洲的股票和債券投資者在『9·11』恐怖襲擊事件之後立刻變得驚恐不安。從新加坡到韓國的股票市場都出現了拋售跌停的狀況。共同基金公司不許客戶贖回他們的投資。東南亞的債券收益率飆昇，價格大跌。

　　亞洲市場的債券收益率仍高於上年同期的水平，但只是剛剛高出一些。這是因為，在『9·11』事件之後，全球投資者轉向風險很低的美國和其他西方國家的政府債券，但另一個原因是因為，相對於其他市場，亞洲債券市場的流動性歷來較低。據美林的亞洲投資級債券指數顯示，亞洲企業和主權債券的收益率比相同期限的美國國債的收益率大約高出1.66個百分點，相對而言，它們的收益率在2001年比美國國債高出1.56個百分點。

　　相形之下，評級較高的美國企業債券相對於美國國債的收益率之差目前為2.24個百分點，高於去年年底1.62個百分點的息差。

　　『亞洲可能沒有絕對讓人感到心動的息差，但它也沒有很大的信貸風險，』卡利說。『高級別的亞洲債券讓人感到乏味，但在目前的全球環境中非常具吸引力。』

　　海外投資者對參與相對穩定的亞洲市場的興趣反映在如下方面：馬來西亞今年發行了6億美元的全球性債券；泰國周二宣布，它將在10月份發行10億美元的全球性債券，這是5年來泰國首次發行以美元計價的主權債券。

　　樂觀的信貸趨勢也提振了亞洲股票投資者的信心，穆迪投資服務公司(Moody」sInvestors Service)、標准普爾和惠譽評級(Fitch)等評級機構最近調高了馬來西亞、韓國、泰國和香港的主權債券和公司債券的信貸評級。

　　摩根斯坦利資本國際遠東自由指數是全球性和地區性股票基金經理廣泛使用的一個基准指數，今年至今，該指數已下跌5.67%，與此同時，摩根斯坦利資本國際新興市場自由亞洲指數則下跌了2.32%。相形之下，摩根斯坦利資本國際世界指數下挫了19.29%，摩根斯坦利資本國際北美指數今年已下跌近22%。

　　風險管理諮詢公司Emerging Alpha Advisors Ltd.駐香港的高級分析師馬歇爾·梅斯說：『西方國家的投資者對他們所知道的股票已經變得不那麼著迷，他們正在考慮將一小部分資金投到亞洲。』他補充說：『這一小部分資金對亞洲來說是很大一筆錢。』他指的是，亞洲股市的市值相對美國而言較小。

　　當然，亞洲並不是完全沒有受到『9·11』事件的影響，因為阿富汗的戰爭和美國對伊拉克動武的前景增加了油價上漲的可能性，這將給亞洲的生產力和特定公司的股價帶來負面影響。

　　加拿大保險公司宏利金融有限公司(Manulife)駐香港的首席投資官Ron Otsuki並不打算淡化海外消息對亞洲市場的影響，盡管亞洲市場具有彈性。『因為(1997年至1998年的)亞洲金融危機，北美洲和歐洲市場目前正在消化的因素已經在亞洲市場中有所反應，但亞洲市場仍和西方市場有著間接的聯系，』他說，『如果西方市場的生產力降低，我們的公司將在這裡感受到其影響。』

　　亞洲市場的好景將持續多長時間呢？答案可能取決於『9·11』事件的陰影消失得會有多快。當美國經濟和市場出現反彈時，投資者在亞洲增持的頭寸將很快消失殆盡。