一、ICSG：1-6月世界銅供應過剩量同比去年增加

　　周一國際銅業研究協會(ICSG)公布今年1-6月世界精煉銅供給過剩157000噸，去年同期為過剩63000噸。6月份單月世界銅供應過剩3000噸，5月份單月為短缺17000噸。ICSG稱中國的需求情況對世界銅市的供需平衡影響很大，6月份中國銅需求較5月份減少了40000噸。LME、COMEX和SHFE三家交易所的銅庫存8月末為1428742噸，較前月下降了27909噸。LME和COMEX庫存基本沒變，上海市場庫存下降。2002年8月份LME銅現貨均價為1479.5美元，7月份為1589.5美元。下面是2001-2002年世界精煉銅供需情況：(單位：千噸)

　　2002/01-06 2001/01-06

　　世界礦產量 6572 6707

　　世界礦產能力 7426 7245

　　礦產能力利用率 88.5% 92.6%

　　初級精煉銅 6842 6716

　　二級精煉銅 835 935

　　精煉總量 7677 7650

　　廢料率 10.9% 12.2%

　　精煉銅世界4周需求 1163 1174

　　期末庫存 2280 1477

　　庫存變動 177 159

　　世界需求 7520 7588

　　過剩/短缺 157 63

　　二、Macquarie銀行預計基金屬市場明年復蘇

　　周一澳大利亞投資銀行Macquarie銀行稱由於世界經濟不確定狀態的延續，基金屬價格的恢復預計將推遲至明年。

　　目前美國的經濟數據仍然不溫不火，股市也受近來的會計丑聞和人們對經濟長衰退的擔心打壓而下滑，這樣看來經濟復蘇的道路更加漫長了。

　　Macquarie銀行對基金屬市場的展望不好也不壞，尤其是鋁和鎳市場。該銀行稱，目前對下半年市場復蘇的看法有些不太肯定，但對明年市場將強勁成長的看法不變。

　　三、氧化鋁生產成本預示存在供應短缺的風險

　　周日一工業報告稱，目前鋁市生產商發現他們幾乎能夠以與自己生產相同的成本價格購買氧化鋁，這將導致未來十年後出現供應短缺。澳洲AME礦業經濟小組稱，氧化鋁的成本是鋁生產中所佔比例最大的單個項目，約佔總成本的35-40%。AME指出，該報告分析了51家氧化鋁精煉工廠的成本結構和21個國家計劃中的新項目。今年氧化鋁生產的現金成本約為$145/噸，僅略低於現行的現貨銷售價。由於鋁業公司在一些沒有或只有少量生產設施的國家建立新冶煉廠，如越南和馬來西亞，未來氧化鋁的供應將成為市場焦點。目前全球鋁產量約為2,600萬噸/年。

　　四、如果美國對伊拉克開戰基金屬價格將下跌

　　分析師9月5日指出，如果美國軍事攻打伊拉克，最初可能吸引基金屬的恐慌性買盤，而油價可能?昇將威脅威脅脆弱的全球經濟和金屬需求。據路透社9月5日報導，分析師指出，如果美伊戰爭爆發，預計鋁供應面臨最大的風險，但預期對運貨的影響最小。

　　世界第一大鋁煉廠的產地位於Bahrain和Dubai。該鋁煉廠的年產量超過100萬噸，相當於全球產量的4%。分析師認為由於恐懼供應中斷將引發油價猛漲，但在所有基金屬庫存過剩的情況下，人們不會擔懮基金屬運貨的問題。分析師表示脆弱的全球經濟經濟復蘇和金屬需求將會受到油價上漲的壓力。9月5日倫敦布蘭特原油期貨持續昇勢。格林威治時間1221，10月布蘭特期貨報27.28美元/桶，部分由於擔懮美國攻打伊拉克，早些時候最高曾達27.55美元/桶。

　　預計基金屬價格可不太可能上昇

　　GNI Research的Lawrence Eagles稱，如果油市恐慌，多數金屬將會反應消極。但人們會積極買入黃金來避險。5 日黃金價格達到316.80美元/盎司，這是自8月14日以來的最高點。而5日倫敦金屬交易所早盤多數基金屬價格則下滑。格林威治時間1232，三個月鋁價報1310美元/噸，略低於前一交易日的收盤價。

　　鋁供應過剩

　　分析師表示只有美伊持久地開戰纔會引發區內鋁供應中斷的擔懮。JP摩根(JP Morgan)的分析師Nick Moore預計鋁市場今年供應過剩達900,000噸，明年達300,000-400,000噸。業內顧問公司Brook Hunt的分析師MacMill an注意到倫敦金屬交易所倉庫的鋁庫存總量接近130萬噸，高於中東兩個主要工廠的總產量。分析師懷疑戰爭的結果會導致鋁供應中斷一周或兩周。兩個中東主要鋁廠距離可能開戰的地點很遠。但MacMillan預計亞洲鋁現貨交割昇水上漲。亞洲國家是中東鋁的主消費國。日本、韓國和臺灣去年消耗量達近300,000噸。

　　鋁廠擴建項目不會受到影響

　　分析師懷疑美國可能攻打伊拉克會影響區內鋁廠擴建項目。談及Dubal和Alba的鋁廠擴建，Moore稱資金已經到位。他補充道，如果海灣局勢持續不穩定，意味著外商投資將趨於謹慎。(上海金鵬研發部）